金融监管蓝皮书2022年证券业监管报告
星焱杨光李思明 *
摘 要: 2022年国内股票市场有所下行 ,但资本市场运行总体平稳 ,经
受住多重不利因素影响。监管部门着力建设中国特色现代资本市
场,持续纵深推进资本市场 “深改 12条”各项改革制度,持续
增强服务实体经济能力,股权、债券融资规模保持历史高位,发
布 “第三支箭”支持房地产企业扩大融资和可持续发展 。继续
夯实全面注册制改革落地实施的基础,推进常态化退市工作,提
升上市公司在市场竞争形态、内部公司治理机制、风险管理、信
息披露、上市公司整体结构等领域的管理水平,就中概股财务审
计分歧与美国监管部门达成一致意见。稳妥化解房地产信用债集
中违约、伪私募类私募损害投资者合法权益、地方金融资产交易
所融资风险等,协同打击金融乱象,净化市场生态。
关键词:证券业注册制直接融资
一 2022年证券业监管回顾与发展现状
(一)2022年证券业监管回顾
总的来看, 2022年资本市场面对多重超预期冲击,经受住了严峻考验,
*星焱,国家金融与发展实验室金融法律与金融监管研究基地特约研究员,主要研究方向为资
本市场、债务风险、房地产等;杨光,国家金融与发展实验室金融法律与金融监管研究基地
特约研究员,主要研究方向为证券法、经济法等;李思明,国家金融与发展实验室金融法律
与金融监管研究基地特约研究员,主要研究方向为证券监管、金融科技等。086
 2022年证券业监管报告
股票市场、债券市场、期货市场均保持总体平稳运行, IPO融资和再融资整
体保持高位,服务实体经济功能进一步提升,为保持经济金融稳定、推动经
济社会高质量发展贡献了力量。1.应对多重超预期输入性风险,资本市场韧性和活力持续提升 2022年全球经济遭遇多重 “灰犀牛”冲击,对我国资本市场平稳运行
造成不利影响。在俄乌冲突等突发事件的冲击下,全球通胀加剧,能源、基
本金属、农产品、原材料等大宗商品价格一度大幅上涨。投资者将以能源和
资源为代表的抗通胀资产作为年度投资主线和避险工具,相关商品期货和股
票板块亦大幅振荡。受疫情以来各国央行持续 “放水”影响, 2021年 11月美
国 CPI已经升至 6. 2%,俄乌冲突发生后,美国 CPI最终在 2022年 6月达到了
此轮通胀周期的最高点 9. 1%。 2022年美联储先后加息 7次,累计加息 425个
基点,为 2008年国际金融危机后近 15年来的阶段性最高水平。美联储激进加
息导致全球美元回流和流动性收紧,各国资本市场普遍出现较大波动,部分新
兴市场国家因此发生债务危机。国内债券市场全年资金流出超 6000亿元, A股
市场北上资金净流入也大幅减少,导致投资者风险偏好不断下降。但 A股市场
总体保持在合理区间运行,市场交易活跃,在经历多次短暂调整后均平稳上行。
在 2022年 10月党的二十大后,国内经济预期发生显著变化,叠加美元加息节奏
放缓,人民币资产重新得到国际资本青睐, A股市场走出阶段性复苏行情。2.资本市场供给侧改革持续深化,服务实体经济能力明显增强
除多重超预期的输入性风险之外 , 2022年国内经济遭遇新冠肺炎疫情
反复冲击,对资本市场平稳运行多次造成负面影响 。但 A股市场仍在加大
对实体经济的支持力度,并推动主要股指形成阶段性触底回升走势。支持实
体企业融资是资本市场的一个核心功能 ,是贯彻党中央国务院系列决策部
署,提高直接融资比重的重要路径 。回首 2022年, A股首发上市融资 IPO
规模保持历史高位,多元化融资支持机制逐步健全完善,主板、科创板、创
业板、北交所的存量上市公司总数突破