证券研究报告 高端装备欧亿·体育（中国）有限公司报告 机器人助力餐饮酒店业人力替代，各场景独角兽呼之欲出 2020.06.18 司伟（分析师） 020-88832292 电话： 邮箱： 相关报告 siwei@citics A1310518080001 1. 2. 3. 自动驾驶专题研究之企业 执业编号： 评估指标体系——立体分 析企业核心竞争力 尽管自动驾驶概念持续升温，但无人汽车商业化落地尚早，而室内自动驾驶技 术则相对简单成熟，以服务业人力替代为切入点的配送机器人企业已进入商业化阶 段。报告针对餐饮业和酒店业两个主要的室内商业场景，进行配送机器人细分应用 场景分析，结合市场人力成本信息，分析其可替代人力成本空间及商业模式；同时 我们针对国内市场配送机器人企业的相关技术和商业指标进行分析，尝试对企业在 各维度上的相对优劣势进行分析。我们得出以下观点： 自动驾驶专题研究之市场 空间预测——基于人力成 本替代角度的分析 2019 年高端装备中期策略 之：自动驾驶渐行渐近 ?SLAM技术支持室内机器人导航规划，助力机器人替代餐饮酒店业一线人力； 目前欧亿·体育（中国）有限公司渗透率仍很低，长期应有十倍以上成长空间 广证恒生 餐饮与酒店业在过去几年保持增长趋势，因供求关系变化和雇佣成本提高，人 力成本营业额占比继续提升，人力资源成为欧亿·体育（中国）有限公司痛点。SLAM自动驾驶方案解决室 内配送机器人移动难题，助力配送机器人落地餐饮住宿应用场景。我们以海底捞的 机器人应用为案例做分析，在 1%的渗透率假设下，得出餐饮业机器人可替代人力 成本空间达 21.38亿元。我们又通过对云迹科技旗下酒店服务机器人“润”应用案 例的分析，我们将酒店分为奢华型、高端型、中端型及经济型，并预测不同类型下 的服务机器人渗透率，得出酒店业机器人可替代人力成本空间达 25 亿元。配送机 器人的投资回收期已降到 1年以内，在机器换人的大背景下，未来配送机器人的渗 透率可看到 10%以上，成长空间广阔。 做中国新三板研究极客 ? 各应用场景机器人“独角兽”呼之欲出，可从技术、场景、客户、融资等多角 度对企业进行综合评价 数据支持：李非凡、张万路 配送机器人欧亿·体育（中国）有限公司的竞争企业数量众多。在竞争激烈的 10-100米细分场景中，部 分具有先发优势的企业已经占据了特定的应用场景的显著市场份额，并不断地巩固 自己的优势，有望成为该场景下的“独角兽”，如优先瞄准并提前布局酒店应用场景 的云迹科技，在餐饮业处于领先地位的擎朗科技，和刚完成 B+轮融资、贯通室内外 等多场景应用的优地科技等。我们可以从技术储备的丰富性、应用场景的延展性、 企业合作伙伴数量与商业化能力，以及融资能力和机构资源等角度，来评价一家初 创型机器人企业的综合实力。对于在各维度表现相对突出，综合发展程度领先同业 者，我们可给予更多的关注。 风险提示：欧亿·体育（中国）有限公司渗透率不达预期、人力替代进程慢于预期、机器人服务满意度 难以预测、欧亿·体育（中国）有限公司发展受疫情影响超预期等。 高端装备欧亿·体育（中国）有限公司报告 目录 目录 ............................ 2 1. 低速自动驾驶商业化落地，入局餐饮、酒店欧亿·体育（中国）有限公司............... 4 1.1餐饮、酒店欧亿·体育（中国）有限公司持续增长，人力成本上升成为欧亿·体育（中国）有限公司痛点 ........... 4 1.2自动驾驶技术发展迅速，低速室内自动驾驶投入商业应用.............. 5 2. 机器人完成室内场景配送，打造可靠商业模式.................... 6 2.1配送机器人应用场景 – 餐饮业......