基金绩效评价及基金组合策略研究 Research On The Performance Evaluation And Portfolio Strategy Of Funds 专业类别： 工商管理 研究方向（领域）：金融 作者姓名： 指导教师： 企业导师： 党昊 张小涛 无 答辩日期 答辩委员会 主席 2022年5月27日 姓名 职称 工作单位 张维 教授 天津大学 天津大学 冯绪 邹高峰 谢靖宇 陈真 教授 副教授 委员 秘书 天津大学 高级经济师 讲师 天津市证监局 天津大学 天津大学管理与经济学部 二〇二二年五月 摘要 随着经济的发展和理财意识的普及，在国内楼市调控和利率走低的背景下， 越来越多的人希望通过投资证券市场来实现资产的保值增值。但是伴随着世界局 势日益复杂，国际间贸易冲突加剧，特别是近两年新冠疫情在全球蔓延严重制约 了经济发展，导致资本市场波动剧烈，投资者想要获得长期稳定的收益是十分困 难的。 本文通过借鉴有关资产配置理论和基金投资的文献及研报，将 FOF核心产 品定位的分散化资产配置为思路，把交易方式更灵活，人为因素影响更小的 ETF 作为基金池。将相关系数较低的几只 ETF构建基金组合，对比均值－方差模型 和风险平价模型的回测结果，以收益率、夏普比率、最大回撤率、索提诺比率和 卡尔玛比率等指标作为参考依据。对效果更好的风险平价模型进行优化，通过 CEEMDAN信号分解和半衰期加权的方法，以 20交易日为调仓周期建立基金投 资组合模型。力求构建一种收益可以超过市场基准，同时回撤率更低，更稳健的 基金投资组合。 最终结果显示，在近五年的回测周期中，以风险平价策略为基础构建的 ETF 组合在控制最大回撤率的基础上收益率达到 51%，明显跑赢同期沪深 300指数， 能够实现最初期望的一种长期稳健向上的投资组合。探索了普通投资者在穿越不 同市场环境中实现稳健增长的可行性。 关键词：FOF，资产配置理论，风险平价策略，ETF，投资组合 I ABSTRACT Accompanied by the advancement of economy and the popularization of financial management awareness, more and more people intend to maintain and increase asset values by making investment in the securities market in the context of domestic real estate market regulation and low interest rates. However, the world situation becomes increasingly complex with intensified international trade conflicts. In particular, the global spread of COVID-19 has seriously restricted economic development and resulted in severe fluctuations in the capital market. It is rather difficult for investors to gain long-term and stable returns under such a background. This thesis takes