【经济长期下行、超低利率时代】到来既是事实，也是趋势1. 经济增速持续放缓 2019年GDP增速为7.1%，目前仅为5.0%，增速持续放缓,预计中国未来10年GDP增速年均值仅4.3%，10年之后会进一步降低2. 长期利率中枢将逐步下降
预计10年国债估值中枢降至2.5%；债券市场进入常态化违约阶段 3. 银行存款利率下行压力持续加大
自2018年起大额存单利率持续下行，去年（2023年）银行连续三次大幅降低存款利率，3年期进入1时代，5年期进入2时代，超低利率时代已经到来
在这样的大势下，这五年保险欧亿·体育（中国）有限公司也发生了巨大的变化
[2024]第01号
中国银保监会办公厅8月30日发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》 2019年9月开始
预定利率最高4.025% 3.5% 2020年8月开始
万能结息：不再超5%
所有重疾产品受新规影响停售 2021年1月【重疾新规】实施 2023年6月30开始，
分红，万能 演示双降 2023年6月30日
万能保底利率调整
万能保底最高2.85%2.0% 2023年7月31日34款产品“团灭” 2023年7月31日后
预定利率最高 3.5% 3.0% 2024年1月起
万能险结算利率 不得超过4%！
这不是一次简单的产品停售
而是产品定价根基的动摇
已经动摇
保险产品定价根基
利 差
死 差
费 差
利差
当下经济动能不足
消费 级 通缩隐忧
金融市场 跌跌不休
无风险利率下行..... 2月20日5年期LPR报价下调
是史上最大降幅 2024年1月8日
中小银行下调存款利率 2023年5连降 3年期进入1时代 5年期进入2时代
利率下行还将持续并加速.....
继续实施
稳健的货币政策 2024年2.20日
五年期贷款市场报价利率(LPR) 下调至3.95%
史上最大降幅
近期中金建议
定期存款利率至少有20-50bp的下调空间
未来
降息依然持续
保险利率也难以保持不变只是保险预定利率调整具有滞后性
正因为有滞后性
形成了剪刀差
利率不断下行 2023/6/8 5年期2.50% 2023/9/1 5年期2.25%
产品利率2.5%/3.0%（复利） 2023/12/22 5年期2.0%
锁定终身，无利率下行风险，复利，越久越多
最多锁定5年，有利率下行风险，单利，越久越少
剪刀差加大（保险预定利率与银行5年期存款利率对比）
对比五年期
当下最高已达1.5倍
产品利率2.5%/3.0%（复利） 2023/6/8 1年期1.65% 2023/9/1 1年期1.55% 2023/12/22 1年期1.45%
利率差距更巨大
锁定终身，无利率下行风险，复利，越久越多
最多锁定1年，转存风险大，单利，越久越少
剪刀差更大（保险预定利率与银行1年期存款利率对比）
对比一年期
当下最高已达2倍
看意愿：保险蝉联投资意愿榜首
人们更愿意在保险增加投入 2022年存款搬家2.45万亿元 2023年存款搬家2.76万亿元
增长3100亿元12.7%
保险成为了更多客户的首选
看金额：2022-2023累计储蓄搬家达5.21万亿更多资金涌向保险 2015年-2022年呈下滑趋势，低于预测值 2022年投资收益率3.8%，已经三连降
在利率下行趋势下
投资收益还在不断下滑
险企投资持续承压，利差风险持续加剧
大量资金涌入也是一把双刃剑毕竟大环境下，保险难以独善其身
而储蓄类保险产品利益不是一时，而是一世
利差风险持续加剧
监管控利差：先调传统险预定利率，再调万能结算上限 2023年
保险产品预定利率从3.5%调整至3% 2024年初监管指导降万能结算
政策方向明确【控利差】