股票报告网整理nxny 2020年全球新能源车回顾： 国内消费星驰“电车”，欧洲低碳动见未来 —— 长江证券研究所电力设备新能源研究小组 分析师：马军 SAC执业证书编号：S0490515070001 分析师：邬博华 SAC执业证书编号：S0490514040001 分析师：叶之楠 SAC执业证书编号：S0490520090003 2020年03月02日 股票报告网整理nxny ? 研究报告 ? 评级 看好 维持 目 录 市场：欧洲碳排爆发，国内消费崛起 01 车企：欧系全系高增，新兴造车抢眼 电池：寡头格局延续，铁锂高镍兴起 02 03 股票报告网整理nxny 01 市场：欧洲碳排爆发，国内消费崛起 股票报告网整理nxny 全球：增速回升的第一年，下半年景气加速提升 01 ? 2020年全球新能源乘用车销量达到291万辆，同比增长42%，在2019年经历了国内补贴退坡和海外车型断档导致的增速承压之后，2020 年成为新能源车产业增速回升的第一年；从月度销量上看，上半年全球新能源车销量同比仍有承压，三季度起明显上行，四季度实现同比 大幅增长，这也预示着新一轮欧亿·体育（中国）有限公司的高景气正在开启。 图：2015-2020年全球新能源乘用车销量（万辆） 图：2015-2020年全球新能源车月度销量（万辆） 350 300 250 200 150 100 50 100% 80% 60% 40% 20% 0% 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 全球新能源车销量（万辆） 同比 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Marklines，长江证券研究所 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Marklines，长江证券研究所 股票报告网整理nxny 全球：欧洲引领高增，国内回升，美国持平 01 ? 分国家/地区来看， 2020年欧洲实现新能源车销量126.1万辆，同比增长126%，引领全球，主要系碳排放政策首年执行，且12月单月销量 24.4万辆，呈现明显的年末冲量效应；国内销量120.7万辆乘用车（整体134万辆），同比增长15%，尽管国内总量增长有限，但全年呈现逐 季上行的趋势，尤其是9月以来景气加速上行。美国销量32万辆，同比基本持平，美国Q2受疫情冲击后环比恢复缓慢，一是疫情影响，二是除 特斯拉外缺乏车型。 图：2015-2020年各地区新能源车销量（万辆） 图：2020年各地区新能源车月度销量（万辆） 140 120 100 80 300% 30 25 20 15 10 5 250% 200% 150% 100% 50% 60 40 20 0% 0 -50% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 中国 欧洲 美国 其他 欧洲 中国 美国 中国（同比） 欧洲（同比） 美国（同比） 其他（同比） 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Marklines，长江证券研究所 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Marklines，长江证券研究所