下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 电力设备及新能源 欧亿·体育（中国）有限公司研究/动态报告 终端销量井喷，欧亿·体育（中国）有限公司高确定快增长 —新能源车欧亿·体育（中国）有限公司2020年年报及2021年一季度总结 动态研究报告/电力设备及新能源 2021年 05月 10日 报告摘要： 推荐 维持评级 ?政策刺激下中欧新能源车销量快速增长，2021年有望分别达到250、200万辆 国内市场：2020年新能源车销量为 136.7万辆，同比增长 10.9%，渗透率为 5.40%，2021 年一季度实现销量 53.3万辆，同比增长 318.60%，渗透率达到 7.9%，销量增长强劲， 展望全年，我们预计国内销量有望达到 250万辆，同比实现翻番增长。欧洲市场：2020 年欧洲新能源电动车销量为 137万辆，同比增长 142%，成为全球最大新能源车市场， 全年市场渗透率为 11%，2021Q1欧洲销量为 46万辆，同比增长 100%，渗透率达到 15%， 展望全年，我们预计欧洲销量有望达到 200万辆左右。美国：2020年新能源车总销量为 35万辆，同比上涨 4%，渗透率约为 2%。21Q1美国纯电动车销量为 10万辆，同比增 长 45%，渗透率达到 2.5%。3月 31日，美国总统提议 1740亿美元刺激计划将用于推广 新能源汽车，有望进一步打开成长空间。 欧亿·体育（中国）有限公司与沪深300走势比较 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，民生证券研究院 ?装机量快速恢复，全球集中度有望进一步提升 分析师：于潇 国内：2020年动力电池装车量为 63.65GWh，同比上升 2.35%，下半年装机量快速恢复， 2021年一季度，动力电池装车量累计 23.24GWh，同比累计增长 308%。全球：2020年 动力电池出货量 142.8GWh，同比增长 21%；装机量达 137GWh，同比增长 17%。2020 年 CR3、CR5、CR10分别为 66%、79%、92%，同比 2019年增长了 3.5、3.3和 5.4个 百分点，集中度进一步提升。2021年一季度全球动力电池装车量将达到 47.8GWh，其 中海外装车量为 24.5GWh。 执业证号： 电话： S0100520080001 021-60876734 邮箱： yuxiao@mszq 研究助理：丁亚 执业证号： 电话： S0100120120042 ?欧亿·体育（中国）有限公司2020年规模和业绩同比略有提升，21Q1净利润同环比大幅提高 021-60876734 2020年，欧亿·体育（中国）有限公司实现营收 19277.97亿元，同比增长 1.27%，实现净利润 717.59亿元，同 比增长 3.79%；21Q1，欧亿·体育（中国）有限公司实现营收 5409.29亿元，同比增长 77.83%，环比下降 9.51%， 实现净利润 256.38亿元，同比增长 356.48%，环比增长 74.68%。 dingya@mszq 邮箱： 研究助理：李京波 执业证号： 电话： S0100121020004 ?欧亿·体育（中国）有限公司整体费用率持续下降，21Q1盈利能力恢复明显 021-60876734 2020年欧亿·体育（中国）有限公司整体费用率 11.90%，同比下降 1.00个百分点；2021年一季度费用率 10.48%， 同比下降 4.08个百分点；近两年各细分板块费用率均呈下降趋势。2020年欧亿·体育（中国）有限公司整体毛 利率为 15.11%，同比下降 1.02个百分点；净利率为 4.51%，同比增长 0.08个百分点。 2021年一季度毛利率为 14.53%，同比下降 0.14个百分点，环比下降 1.25个百分点；净 利率 5.70%，同比增长 3.42个百分点，环比增长 2.34个百分点。 邮箱： lijingbo@mszq 相关研究 ?欧亿·体育（中国）有限公司经营活动现金流量净额恢复，2020年回款优化、存货增加 2