下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 证券研究报告 |欧亿·体育（中国）有限公司深度 电气设备 2021年 10月 16日 新能源车前瞻技术研究之一： 电气设备 优于大市（维持） 新能源车自燃问题分析 证券分析师 投资要点： 马天一 资格编号： S0120521050002 邮箱： maty＠tebon 自燃事件频发，安全问题成为新能源汽车的达摩克利斯之剑，“永不自燃”已经成 为欧亿·体育（中国）有限公司共识。通用汽车因电池安全问题召回 14.2万台 Bolt EV，LG将为此赔偿 19 亿美元，此次召回将是新能源汽车发展进程中的里程碑事件，安全问题迫使各企业 加速推出“永不自燃”电池技术方案。 ? 研究助理 苏千叶 ?热失控防护关键影响因素众多，材料热稳定是基础，系统防护是核心。针刺试验成 为电池安全测试标准，比亚迪选择全面切换至铁锂电池，其余大多数企业选择铁锂、 三元两条技术路线。三元材料稳定性差，电芯无法安通过针刺，主要通过加强系统 级防护，使得电池包通过针刺试验，即使发生单电芯热失控，也不会危及乘客和整 车，只需更换电池包即可。 邮箱： suqy＠tebon 张家栋 邮箱： zhangjd＠tebon 吴含 邮箱： wuhan3＠tebon ?第一代热失控防护方案：圆柱最简单，方形已突破，软包难度最高。该方案以加强 隔热，加快散热为主要技术手段。通过单体释放能量、单位散热能力、周边电芯隔 热能力等多维度定量分析，发现不同封装方式对电池热失控防护有重大影响。第一 代技术目前已实现量产，其中以广汽“弹匣电池”、上汽“永不自燃”电池、蔚来 “无蔓延安全设计”电池等为代表。 市场表现 电气设备 沪深300 81% 67% 54% 40% 27% 13% 0% ?第二代热失控防护方案：大量灌注冷却液灭火，预计 2023年量产。大量灌注水是 目前唯一能够熄灭锂电池火焰的方法。精妙设计电池包冷却管路，在热失控时充分 利用电池包内冷却液，实现定向灌注冷却液灭火。防爆阀在上方的硬壳电芯使用该 方案的效果最佳。 -13% 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 相关研究 ?第三代热失控防护方案：超高热稳定性材料是关键，高镍电芯均可通过针刺。目前 已知可行的技术路线包括与磷酸锰铁锂混用、复合集流体、固态电介质等。磷酸铁 锰锂与高镍材料混合后，热稳定性显著提升，正极材料的主要放热峰温度由 217℃ 提升至 252℃，释放总热量由 2362J/g降低至 1800J/g。宁德时代专利显示在试验 条件下，采用复合集流体后的 10颗 NMC811电池均通过针刺试验。 OPPO也发 布了复合集流体的相关技术。固态电解质燃点非常高，能提高电池热稳定性能，但 目前技术并不成熟，全固态电池量产为时尚早。 1.《光伏封装胶膜欧亿·体育（中国）有限公司深度报告 -格 局清晰、壁垒深厚，铸就光伏欧亿·体育（中国）有限公司强 贝塔》，2021.10.12 2.《风电欧亿·体育（中国）有限公司点评 -海风超预期平价， 十四五需求有望达 45GW》， 2021.10.12 ? 风险提示：技术进步不及预期，新技术应用不及预期，产品开发验证与实际使用存 在差异，原材料及能源供应不及预期，新能源汽车销量不及预期 。 欧亿·体育（中国）有限公司相关股票 股票 代码 688005 300207 股票 EPS 2021E 1.35 3.93 0.32 0.54 0.99 PE 投资评级 上期 名称 2020 0.48 -0.32 0.29 0.41 0.80 2022E 2.29 7.12 0.40 0.67 1.46 2020 108.22 -527.62 35.26 60.56 -- 2021E 82.31 110.49 4