信托公司开展差异化资产管理业务研究
家庭服务信托——信托
转型新机遇
唐彦斌
社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用中国信托欧亿·体育（中国）有限公司研究报告（ ） 2023
社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用 家庭服务信托——信托转型新机遇
摘 要： 相比家族信托， 家庭服务信托是一种相对低门槛、 基于传统投
资品种、 兼顾财富传承与规划的财富管理信托业务， 是以家庭金融账户为载
体的、 具有普惠性质的新型金融工具。 除了财富保值增值和他益特点外， 家
庭服务信托更要关注家庭治理中对各种需求的满足和进行矛盾的化解， 这涉
及子女关爱、 老人赡养、 个人养老等。 信托公司应当坚持以客户为中心， 从
客户需求、 业务模式、 基础设施、 业务协同、 合法合规等方面全面构建展业
体系， 自上而下规划布局， 结合自身资源禀赋， 选择最佳的模式。 笔者相信
家庭服务信托的起点是资产管理， 过程是财富管理， 终点是家庭治理。
关键词： 资产服务信托 家庭服务信托 财富管理

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一　信托欧亿·体育（中国）有限公司新物种——家庭服务信托
（一）家庭服务信托的定义
年 月 中国银保监会关于规范信托公司信托业务分类的通 2023 3 ， 《
知 简称 新三类政策 的发布宣告信托欧亿·体育（中国）有限公司正式进入新的发展阶
》 （ “ ” ）
段 并明确了以资产服务信托 资产管理信托 公益 慈善信托为主的业
、 、 /
务分类体系 简称 三分类
（ “ ” ） 。
新三类政策将资产服务信托进一步分为 类 个业务品种 其中家 5 、 19 。
族信托和家庭服务信托排在第一位和第二位 新三类政策明确所谓家庭服务信托 是指由符合相关条件的信托公司作为受托人 接收单一自然人委托
， ，
或者接受单一自然人及其家庭成员共同委托 提供风险隔离 财富保护和分381 中国信托欧亿·体育（中国）有限公司研究报告（ ） 2023
配等服务 家庭服务信托初始设立时实收信托应当不低于 万元 期限不
100 ，
低于 年 投资范围限于以同业存款 标准化债权类资产和上市交易股票为 5 ， 、
最终投资标的的信托计划 银行理财产品以及其他公募资产管理产品
、 。
年 月 监管机构还就新三类政策实施后欧亿·体育（中国）有限公司集中反映的问题给 2023 7 ，
出了指导口径 其中对于家庭服务信托 明确允许有除投资外的其他运作
，
安排 比如 接受财产性权利的委托对其进行保管 根据委托人意愿将资
， ；
金用于受益人消费等上述监管定义和指导口径明确了业务前提和业务范围 但也留下若干悬念1. 受托人范围
符合相关条件 信托公司可以开展家庭服务信托 相比而言 家族
“ ” 。 ，
信托业务作为信托本源业务 并无该前置条件 但是具体是什么条件 监
。 ，
管机构并未明确 有待后续业务监管细则出台社会科学文献出版社版权所有，浙江大学图书馆下载使用
。2. 委托人范围
委托人可以是个人 也可以是个人与家庭成员 但是 家庭成员 是
。 “ ”
哪些 家庭成员 和家族信托中的 亲属 有哪些边界上的差异 在自
？ “ ” “ ” ？
然人结婚后 其父亲 母亲 同胞兄弟姐妹是否属于家庭成员 事实
、 、 ……
上 法律意义上的 亲属 近亲属 和 家庭成员 是有明确界定区
“ ”、 “ ” “ ”
分的 与人们的认知不尽相同 根据 民法典 第一千零四十五条 亲
。 《 》 ， “
属 包括配偶 血亲和姻亲 配偶 父母 子女 兄弟姐妹 祖父母 外
” 、 。 、 、 、 、 、
祖父母 孙子女 外孙子女为 近亲属 配偶 父母 子女和其他共同
、 、 “ ”； 、 、
生活的近亲属为 家庭成员 由此可见 家庭成员 比 亲属 在范
“ ”。 ， “ ” “ ”
围上少了姻亲 但多了近亲属
①， 。
姻亲是指以婚姻关系为中介而产生的亲属 包括 血亲的配偶 指自己直系 旁系
① ， ： （1） ， 、
血亲的配偶 如儿媳 姐夫等 配偶的血亲 指自己配偶的血亲 如岳父 丈夫之
、 ； （2） ， ， 、
妹等 配偶的血亲的配偶 指自己的配偶的血亲的丈夫或妻子 如妯娌 连襟等
； （3） ， ， 、 。
姻亲关系因夫妻离婚或夫妻中一方死亡 他方再婚而消失
、 。 481 家庭服务信托——信托转型新机遇 3. 信托服务范围
定义特别强调风险隔离 财富保护和分配 反观家族信托列明的范围更
、 ，
广泛 但定义中的 等 说明家庭服务信托的服务范围并不限制列明的三
“ ”
点 事实上 笔者认为家族信托和家庭服务信托的服务范围应当没有区别 只
， ，
是在具体展业上受限于家庭的大小 财产规模的大小会有不同的侧重点而已
、 。 4. 投资范围
家庭服务信托限于投资底层资产标准化程度高的 信息透明度较高的同业存款 标准化债权 上市交易股票等相关资产管理产品 信托计划
、 、 （ 、
银行理财和公募资产管理产品 但排除了信托计划以外的其他私募资管
），
产品 此处隐含的两点重要信息易被忽视
。
三层嵌套问题 由于财富服务信托不属于 资管新规 直接约束
（1） 。 “ ”
的业务范围 故三层嵌套限制其实不存在
。
能否投资私募证券投资基金或证券资管计划 家庭服务信托的投
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资限制是强调管住两头 投资的顶层产品必须是信托计划 银行理财和公募资产管理产品 不能是其他私募资产管理产品 如私募基金 资管计划
（ 、
等 底层必须是同业存款 标准债权和上市交易股票 中间层是私募基
）。 、 。
金还是资管计划并无限制 若对比征求意见稿中的表述 投资范围限于
， “
投资标的为标准化债权类资产和上市交易股票的信托计划 银行理财产品以及其他公募资产管理产品 正式稿多了 最终 两字 说明监管是允
”， “ ” ，
许嵌套投资的5. 消费范围
信托账户可用于受益人的消费支出 说明信托的钱包功能获得了监管认可 这对于具有数字化转型基础的信托公司可谓重大利好 但由此派生
。
出的一个问题是 受益人消费等生活支出是否包括保障型的医疗保险等消费品种 若允许 则保险公司面临是否允许信托公司代理受益人购买保险
，
以及是否涉及保险代销行为判断问题等 笔者认为 这些问题都需要通过
，
信托实践来进一步探索论证 并期待监管机构后续逐步规范明确
。 581