证券研究报告 | 欧亿·体育（中国）有限公司周报 2018年 11月 04日 机械设备 服务机器人之 iRobot高研发投入的背后 本周主题研究：针对市场关注的全球扫地机器人龙头 iRobot高研发投入问 题进行了相关研究，主要结论如下：1、2017年iRobot研发投入已超过1 亿美元，占比营收近 13%，大幅领先中国同行科沃斯，国内尚未有超过该 比例的上市家电/机器人公司。2、高研发投入与其高端品牌定位相关，且是 其牢牢把握欧亿·体育（中国）有限公司龙头地位的根本点。iRobot累计出货量已超 2000万台，年 销量近 370万台。产品单价约为科沃斯的两倍。经典旗舰机Roomba 980 售价超 7000元。3、从申请专利看，三个环节为近期着重布局点：定位导 航系统、电源管理系统及智能碎片清理系统。定位导航方面，多传感定位技 术融合是新突破方向。智能碎片清理系统设计概念领先欧亿·体育（中国）有限公司，其提出扫地机 器人将清理垃圾智能倒入配套垃圾桶中的应用概念。 增持（维持） 欧亿·体育（中国）有限公司走势 本周核心观点：受益于基建托底等多方面信息，上周大盘一定程度反弹，但 从投资意愿（盈利能力和产能利用率）和投资能力（自有现金流与外部融资 环境）两维度来看，国内制造业投资持续向上基础不在。顺周期的逻辑下我 们仍然主要建议配臵油服产业链，重点标的杰瑞股份、通源石油等；其他个 股上重点关注中国中车——铁总货车招标确定性高，公司业绩增长明确；日 机密封——下游大炼化投资确定性高，产能释放缓解交付瓶颈，订单充沛确 保明年业绩稳定；亿嘉和——与制造业波动周期关联度低，受益电网自动化 和智能化改造，产品线拓展带来业绩增量空间；恒立液压——基建投资以 “稳”为主，公司作为核心零部件供应商有望持续提升市场占有率，新产品 开拓在下游主机厂业务稳定的基础上有望持续渗透；锐科激光——尽管受下 游制造业需求波动影响，但公司核心竞争力持续巩固，核心零部件研发进展 顺利，新产品开拓持续跟进，坚定看好公司长期成长前景。 作者 分析师 姚健 执业证书编号：S0680518040002 邮箱：yaojian@gszq 分析师 罗政 执业证书编号：S0680518060002 邮箱：luozheng@gszq 联系人 彭元立 一周市场回顾：本周机械板块上涨 5.26%，沪深 300上涨 2.59%。年初以 来，机械板块下跌 31.49%，沪深 300下跌 12.57%。本周机械板块涨跌幅 榜排名前五的个股分别是：乐惠国际（26.68%）、吉鑫科技（25.33%）、 远方信息（23.94%）、锐奇股份（22.20%）、科沃斯（21.20%）；涨跌 幅榜最后五位个股分别是：至纯科技（-4.78%）、三晖电气（-4.41%）、 星徽精密（-3.19%）、新元科技（-3.17%）、新美星（-3.08%）。 邮箱：pengyuanli@gszq 相关研究 1、《机械设备：铁路货运增量计划专题：增量需求来自 何方》2018-10-28 2、《机械设备：工缝机国内市场对杰克股份业绩边际影 响有限》2018-10-21 风险提示：贸易摩擦不确定性仍存，基建投资不达预期，制造业周期性下滑 风险。 3、《机械设备：积跬步，致千里：国内页岩气开发加速 上行》2018-10-14 请仔细阅读本报告末页声明 2018年 11月 04日 内容目录 一、服务机器人之 iRobot高研发投入的背后 .................. 3 1.1iRobot的研发支出有多高？ .................... 3 1.2 把握高端市场，居消费机器人榜首 ................... 4 1.3 研发驱动，技术突破发力点在何处？ ................ 5 1.3.1 从专利看 iRobot研发新技术 ...