欧亿·体育（中国）有限公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 中性 电气设备新能源欧亿·体育（中国）有限公司 2016年 中期投资策略 电气设备新能源 （维持评级） 2016年 05月 24日 一年该欧亿·体育（中国）有限公司与沪深 300走势比较 欧亿·体育（中国）有限公司投资策略 电气设备新能源 沪深300 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 光热和充电桩二领域机会犹存 ?新能源车产业链投资机会持续，看好充电桩相关领域 M-15 J-15S-15 N-15J-16M-16 随着新能源汽车，特别是纯电动汽车产销量的快速增长，对相关的配套设施 如充电桩、充电站、换电站等也提出强烈的要求。而相关配套设施的不足也 是影响新能源汽车发展的最大掣肘。 需求爆发加上政策支持，预计未来几年充电桩将步入建设高峰期，具备充电 桩设备制造能力的企业将是最大受益者。而模式新颖的运营企业也可能会在 未来几年脱颖而出。 相关研究报告： 《欧亿·体育（中国）有限公司重大事件快评：光热是实现非水可再生 能源消纳目标的重要途径》——2016-03-04 《欧亿·体育（中国）有限公司重大事件快评：关注特高压超预期的机 会——国网年度工作会议点评》—— 2016-01-18 ?光热发电是新能源下一个最大亮点 《电气设备新能源欧亿·体育（中国）有限公司 2016年投资策略：聚 焦光热、在各细分领域找机会》—— 2016-01-05 带储能的光热发电相对于光伏发电具备电网友好性的特点，可以在很大程度 上解决目前影响新能源利用的弃光问题，且与光伏可以互补利用。 《欧亿·体育（中国）有限公司重大事件快评：十三五规划 10GW征 求意见，光热欧亿·体育（中国）有限公司闻风而动》—— 2015-12-30 我国光资源丰富，具备发展光热的资源条件，2020年 10GW的规划为光热发 电发展提供了巨大发展空间。 《电力设备新能源欧亿·体育（中国）有限公司周报：气候大会、光热 发电催生欧亿·体育（中国）有限公司机会》——2015-12-21 从目前成本构成来看，未来随着规模化的发展、进口替代的推进、技术的进 步，光热发电成本仍有下降的空间。 证券分析师：杨敬梅 电话： 021-60933160 E-MAIL：yangjmei@guosen 光热发电竞争格局较为集中，且寡头垄断的竞争格局可持续较长时间。 ?特高压进入发展高峰期 随着争议的排除，特高压的建设开始逐步驶入快车道，未来几年除了完成目 前在建的“五交六直”11个工程，还需要再开工将近 20条新的特高压线路。 保守估计，未来五年新开工特高压线路总投资将超过 4000亿，为相关企业带 来业绩增长的驱动力。 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511030001 ?风险提示 欧亿·体育（中国）有限公司需求受政策影响较大，如政策出现变动，企业需求可能会受到影响。 ?推荐标的 1）金通灵，核心竞争力突出的流体机械领军企业，受益光热、生物质发电和 军工等领域；2）合康变频，业绩增长具备确定性，新能源汽车配套竞争力强， 车桩运营理念新颖；3）首航节能，光热发电领域最有竞争力的企业； 4）杭 锅股份，估值低，受益光热吸热器需求；5）平高电气，估值低，特高压龙头， 受益于特高压建设的爆发；6）森源电气，充电桩可能会成为其下一步发展的 亮点。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 评级 买入 买入 买入 买入 买入 买入 昨收盘 （元） 30.65 19.70 8.28 总市值 (百万元) 6406 EPS PE 独立性声明： 代码 名称 2016E 2017E 0.90 0.65 0.41 0.44 1.18 0.93 2016E 2017E 32.59 28.40 19.63 20.93 11.78 17.44 300091 金通灵 0.43 0.45 0.26 0.35 0.96 0.70 68.21 41.02 30.96 26.31 14.48 23.17 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 300048 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 002665 并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其 002534 合康变频 首航节能 杭锅股份 平高电气 森源电气 7755 16321 5757 9.33 它任何第三方的授意、影响，特此声明。 600312 14.02 16.62 15948 13200 002358 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 新能源车产业链投资机会持续，看好充电桩相关领域 .......4 新能源汽车销量暴涨背后是基础设施配套的不足 ......