证券研究报告 策略研究/专题研究 2019年10月10日 海外 ESG投资全景手册 张馨元执业证书编号：S0570517080005 研究员 021-28972069 ESG投资研究系列之一 zhangxinyuan@htsc 陈莉敏执业证书编号：S0570517070003 社会责任投资策略在国际机构投资者中的认同度明显提升 研究员 021-28972089 chenlimin@htsc 为了最大化长期投资业绩和控制风险，国际机构投资者对社会责任投资策 略的关注度和认同度逐步提升，将环境、社会、企业治理等问题纳入投资 决策过程中。全球可持续投资联盟数据显示，2018年全球可持续投资资产 规模达到 30.7万亿美元，2012-2018 CAGR达到15%，其中欧美 ESG投 资占据主导。ESG投资体系分为 4步：1）上市公司参考 ESG披露标准披 露信息；2）评级公司根据披露信息，通过 ESG评级体系对上市公司做出 评级；3）评级结果成为指数编制机构编制 ESG指数的参考依据；4）投 资机构根据 ESG评级以及责任投资组织的指引完成 ESG投资决策。 钱海 研究员 执业证书编号：S0570518060002 021-28972096 qianhai@htsc 胡健 联系人 021-28972096 hujian013575@htsc 王以 联系人 wangyi012893@htsc ESG投资流程一：上市公司参考 ESG披露标准披露信息 相关研究 企业的竞争已经从产品、服务转向全面竞争阶段，企业社会责任也被视作 企业的核心竞争力之一，企业发布社会责任报告成为趋势。国际上主流的 ESG报告标准大致分为四类：1）国际组织标准：全球报告倡议组织（GRI） 标准、ISO 260000等；2）评级公司标准：MSCI、汤森路透、道琼斯、富 时罗素等；3）证券交易所标准：伦交所 ESG报告指南、纳斯达克ESG 报告指南等；4）政府及监管组织标准：欧盟《公司治理框架绿皮书》等。 其中，被上市公司采纳最多的 ESG报告标准是 GRI标准：“模块化”结构 是 GRI标准的主要特点，即不同主题单元可独立使用，也可组合使用。 1《策略 :关注A股资金面可能的改善》 2019.07 2《策略 :科创板对市场流动性影响几何》 2019.07 3《策略 :降息与科技周期中黄金的投资时 钟》2019.07 ESG投资流程二：通过 ESG评级体系对上市公司做出评级 ESG评级公司基于企业发布的社会责任报告以及其他数据分别对企业的 环境、社