下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 大类资产配置策略 欧亿·体育（中国）有限公司专题 2021年6月3日 资本向善：ESG策略与银行资管机会 大类资产配置策略 欧亿·体育（中国）有限公司专题 ——“银行进权益”系列报告之十四 摘要 孔祥博士 ESG策略是当前资管领域产品创设最火的赛道之一。该策略的超额收益满足 了机构提升财务回报和实现社会责任要求的双重目标，仅在美国，2015年后 ESG投资进入爆发式增长的快车道，2020年末相关投资规模近 17.1万亿美元， 占全美 AUM规模近 33%，同期全球可持续投资规模超过 30万亿美元。本报 告从底层资产、募资对象、产品设计三重视角剖析 ESG热度的背后。 ESG策略投的资产是否靠谱？（1）更好的资产：因为实现了更低的监管成 本和交易费用，ESG筛选后的资产使所选组合有更好的财务表现和风险收益 比，贝莱德被动 ESG指数产品的收益率自 2018年起均小幅高于标普500指 数。（2）更优的投资表现：借助主动管理手段，ESG整体股权和权益策略占 优：2018年初全球可持续投资策略中股票资产占比约 51%，固定收益类资产 占比 36%；负面/剔除筛选、ESG整合策略是最常用的策略；（3）更多的产品 形式：ESG产品类型广泛，尤其以权益类产品为主；本文具体分析了 iShares ESG Aware MSCI USA ETF（被动指数类）、Parnassus Core Equity Fund （主动 权益）/ Calvert Bond Fund（主动债券）及基于私募股权投资（PE）的产品形 式与策略。 分析师 电话：021-22852689 邮箱：880333@cib 乔永远博士 兴业银行首席策略师 电话：021-22852777 邮箱：yqiao@cib 吕爽 分析师 电话：021-22852694 邮箱：lvshuang@cib 机构募资方为何更青睐 ESG策略？ESG投资70%以上资金来源于捐赠基金/ 家族办公室/养老金等机构资金，原因在于：（1）更匹配长线资金：ESG投资 关注企业长期发展的可持续性，与长期资金具有超长久期的考核要求契合。 （2）更迎合社会影响力：ESG产品契合相关机构价值观念，有助于投资机构 实现社会影响力并更顺畅募集资金。 国内资管机构如何做 ESG投资？（1）重视主动权益资产/另类资产的挖掘： ESG被动投资类产品与市场联动性强/超额收益不明显，故海外主流产品设计 将 S 线资金来源，宣传与募资结合，将 ESG投资理念纳入投研流程，这体现在给 /捐赠资 关注长 扫描下载兴业研究APP 获取更多