股
票
研
究[Table_industryInfo]家用电器业
[Table_MainInfo][Table_Title]评级：[Table_Invest]增持
2022.11.13
上次评级：增持
双十一高端白电和清洁电器热销，精准防疫推动线下消费复苏
——2022W45家电欧亿·体育（中国）有限公司周报
行
业蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)谢丛睿(研究助理)
周021-38031654021-38676666021-38038437
caiwenjuan024354@gtjas.cotianpingchuan026740@gtjasxiecongrui@gtjas
报
证书编号mS0880521050002S0880122070069S0880121070063
本报告导读：
[相关报告Table_DocReport]
双十一白电高端品牌和清洁电器销售表现优异，科学精准防疫政策有望带动线下消费
《盈利能力持续改善，结构性亮点突出》
复苏和出口恢复，金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复。2022.11.07
《双十一成长品类延续较高热度，央空内
销同比涨幅扩大》2022.11.06
《三季报业绩表现分化，家电出口额有所下
摘要：滑》2022.10.31
《电商平台积极备战双十一，面板价格企
[Table_Summary]双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异。白电高端品牌稳》2022.10.23
增长明显，美的高端品牌COLMO和东芝以及海尔高端品牌卡萨帝在《欧亿·体育（中国）有限公司销售边际回暖，关注双十一大促表
现》2022.10.23
本轮双十一中表现优异，其中COLMO套系销售额同比增长超过110%，
美的东芝销售额同比增长超过105%；卡萨帝厨电同比增长100%。清
洁电器销售表现优异，追觅22年双十一在天猫平台上生活电器销售
证额同比增长超过600%，在京东平台上清洁电器销售额同比增长超过
300%。追觅全渠道销售额突破11亿，同比增长超过600%。
券
研科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复。国务院联防
究联控机制发布二十条科学精准防疫措施，有望促进人员流动和国际经
报贸合作。新的精准防疫措施预计带动线下消费复苏和出口恢复，线下
占比较高的家电企业有望明显受益，出口主导的家电企业也将受益。
告
金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复。央行和银保监会
发布金融支持地产政策，有望促进房地产市场平稳发展。厨电和白电
具有较为明显的地产后周期属性，平稳的房地产市场有望推动厨电和
白电需求恢复，厨电和白电龙头有望受益。
投资建议：双十一白电高端品牌和清洁电器销售表现优异，科学精准
防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复，金融支持地产政策有望
推动厨电和白电需求恢复。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复
的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面
的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修
复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局
效率优化的海尔智家（14.6X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科
电器（32.0X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格
力电器（6.8X）、激光显示技术龙头海信视像（11.0X）、解决摩飞
国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份
（12.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.2X）、内
销恢复弹性较强的小熊电器（28.4X）、轻装上阵的传统厨电龙头老
板电器（11.8X）、清洁电器龙头科沃斯（21.5X）、中央空调稳健发
展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（12.2X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动
请务必阅读正文之后的免责条款部分
欧亿·体育（中国）有限公司周报
目录
1、本周核心观点..............3
1.1、双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异.....3
1.2、科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复.....4
1.3、金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复.....5
1.4、整体出口同比略有下滑，家电出口金额同比降幅有所扩大.....5
1.5、多数品类线上增长明显，洗碗机和清洁电器表现优异.....6
2、欧亿·体育（中国）有限公司重点数据更新..............7
2.1、11月7日-11月11日板块走势：家电板块跑赢大盘......7
2.2、原材料价格更新：铜、铝、钢材价格环比上涨，塑料、原油价
格环比下跌...............8
2.3、零售端数据更新：洗地机线上线下表现亮眼.....9
2.4、资金流向：北上增持美的、海尔、格力..........10
3、重点公告及欧亿·体育（中国）有限公司动态.........12
3.1、重点公告.............12
3.2、重点欧亿·体育（中国）有限公司新闻.............13
4、投资建议.............13
5、风险提示.............14
请务必阅读正文之后的免责条款部分
欧亿·体育（中国）有限公司周报
1、本周核心观点
1.1、双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异
随着22年双十一收官，本周多个家电品牌陆续发布双十一销售战报。白
电高端品牌和清洁电器销售表现较为优异，多个品牌销售增长较为明显。
在白电板块，白电高端品牌增长明显，美的销售表现较好。美的高端品
牌COLMO和东芝以及海尔高端品牌卡萨帝在本轮双十一中表现优异，其
中COLMO套系销售额同比增长超过110%，美的东芝销售额同比增长超过
105%；卡萨帝厨电同比增长100%。美的销售表现较好，美的系总销售额
全渠道第一。
在黑电投影仪板块，极米销售表现和去年持平，TCL彩电增长较为明显。
极米双十一全网GMV突破8亿元，和去年表现持平。TCL彩电全渠道销
售额同比+60%，其中雷鸟电视销售额同比+88%。
在集成灶板块，火星人和浙江美大在本轮双十一均有所增长。火星人全
网销售额突破4.86亿，同比增长21.5%；浙江美大全网销售额2.6亿
元，同比增长4%。
在清洁电器板块，追觅在生活电器和清洁电器品类中均表现优异，全渠
道销售额高增。追觅22年双十一在天猫平台上生活电器销售额同比增
长超过600%，在京东平台上清洁电器销售额同比增长超过300%。追觅全
渠道销售额突破11亿，同比增长超过600%。科沃斯全渠道销售额37.2
亿，同比+24%；其中科沃斯机器人销售额同比+20%，添可智能生活电器
销售额同比+26%。
图1白电高端品牌和清洁电器销售表现优异
品类品牌2022年双11大促销售情况2021年双11大促销售情况统计口径
美的系总销售额全网第一，连续十年双11欧亿·体育（中国）有限公司第一美的系总销售额破128亿，全网第一，智能产品零售量超87万台全网
美的COLMO销售额同比增长105%，烤/蒸箱同比增长2880%，家用
COLMO套系销售额同比增长超110%，零售额同比增长超50%全网
白电空调同比增长477%，洗/干衣机同比增长412%
TOSHIBA全网销售额同比增长超105%，客单价同比增长超65%TOSHIBA销售额同比增长58%全网
卡萨帝厨电增幅100%，冰酒立式累计增幅141%卡萨帝品牌1小时全网销售额破1.5亿全网
海尔智家
全空间保鲜冰箱高端系列破5万台，增幅120%全网
全网GMV破8亿全网GMV破8亿，同比去年增长90%全网
全网单品总销售量破19万台RSPro2全网单品GMV破8000万全网
投影仪极米
轻薄单品Z系列全网销售量破11万台全网GMV破3.5亿NEWZ6X销售量80000+台，全网单品GMV破2.5亿全网
高端旗舰H系列全网销售量破5万台全网GMV破3亿H3S销售量40000+台，全网单品GMV破2.5亿全网
全品类GMV突破34亿同比增长60%双十一销售额21.87亿，同比增长36.68%全渠道
黑电TCLTCL电视电商全渠道销售额同比增长60%QLED原色量子点智屏销量破3万台，同比增长10倍全渠道
雷鸟电视电商全渠道销售额同比增长88%全渠道
火星人全网攻破4.86亿销售额破4亿全网
浙江美大全网累计销售额2.6亿全网销售额超2.5亿，同比2020年增长425%全网
集成灶
10月31日-11月1日开门红便超去年全月
亿田智能11月1日开门红当天开售4小时销售额突破亿元大关京东、天猫
31日-11日销售同比超2020年全月256%
11月1日0点-11月11日1点累计销售额破亿，GMV增长152%，
总销售额突破11亿，同比增长超600%全渠道
前1小时销售额超去年全天
追觅生活电器销售额同比增长超600%1小时销售额超去年全天天猫
清洁电器生活电器销售额同比增长超1200%销售额破千万抖音
清洁电器销售额同比增长超300%1小时销售额超去年全天京东
全渠道成交额37.2亿,同比增长24%全渠道成交额超30亿,同比2020年双11增长107%
科沃斯&添可科沃斯机器人成交额18.9亿，同比增长20%科沃斯机器人成交额超16亿，同比增长55%全渠道
添可智能生活电器成交额18.3亿，同比增长26%添可智能家电成交额超14亿，同比增长241%
数据来源：各公司战报、国泰君安证券研究
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欧亿·体育（中国）有限公司周报
1.2、科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复
国务院联防联控机制发布二十条科学精准防疫措施，有望促进人员流动
和国际经贸合作。本周国务院联防联控机制发布《关于进一步优化新冠
肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，对于防疫政策进行
多项重要调整。新的防疫措施坚持动态清零方针，对于密接、高风险外
溢人员、入境人员和结束闭环作业的高风险岗位从业人员缩短了集中隔
离的期限，将风险区调整为“高、低”两类最大限度减少管控人员，避
免防疫问题“一刀切”、层层加码的问题。新的防疫举措有望加强疫情
管控的效率，促进人员流动，加强国际的经贸合作。
新的精准防疫措施预计带动线下消费复苏和出口恢复，线下占比较高的
家电企业有望明显受益，出口主导的家电企业也将有所受益。新的精准
防疫措施带来的人员流动增加和国际经贸合作加强有望推动国内线下
消费复苏和出口恢复。若后续疫情形势好转，线下占比相对较高的倍轻
松和北鼎股份线下门店销售有望复苏，带来较大的业绩弹性。海尔、新
宝、石头科技、海信视像等外销占比较大的企业也将有所受益。
图2科学精准防疫措施有望促进人员流动和国际经贸合作
调整前调整后
密接7天集中隔离、3天