1 年金险在经济下行周期中的“独到优势” 管理资源网保险欧亿·体育（中国）有限公司下载门户网站 当前宏观大环境简要分析 投资金融资产时需要关注的5个维度 年金险在经济下行周期的独到优势 2 当前宏观大环境简要分析 PART 1 3 定义：经济周期 经济周期（Business Cycle）也称商业周期， 一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化，分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。 4 5 ——美团 王兴 讲于2019年初 “2019年可能是过去十年里最差的一年，但却是未来十年里最好的一年。” 6 3月3日，美联储紧急宣布降息50个基点 3月16日，美联储再次紧急宣布降息100个基点 3月23日，美联储开启无上限的“量化宽松” 3月28日，美国国会通过2.2万亿美元刺激计划 后续的刺激计划“陆续涌来”…… 2008 2020 7 中国：两会政策解读，8万亿财政刺激扩内需 8 国家调控经济的两种手段 国家调控经济主要有两种手段，一种是财政政策，一种是货币政策。 财政政策主要是从增减国债的发行量、增减个人和企业的纳税率、增减政府的采购支出等层面出发的，主导部门是财政部。 货币政策主要是通过调节市场上货币的供给量来实现的，比如增减商业银行的法定准备金率（所谓的加准、降准），以及增减存贷款基准利率（所谓的加息、降息），等等，主导部门是央行。 9 10 11 12 13 14 宽松性货币政策 （Easy monetary policy） 紧缩性货币政策 （Tight monetary policy） 降 息 降 准 加 息 加 准 15 宽松型的货币政策会带来的影响是什么？ 16 17 零钱理财的收益率变得越来越低 18 中国十年期国债的收益率越来越低 19 美国十年期国债的收益率也越来越低 20 “负收益率国债”在欧洲已经成为“主流” 2019年底，世界各国已有超过16万亿美元的“负收益率国债”。比利时、德国、法国和日本等国的10年期主权债券收益率都已经进入了负值区域。 当国债收益率低于央行基准利率时，这样的债券往往就被认定为“负收益率债券” （因此，“负收益率国债”并不一定是票息率为负）。 市场避险情绪的上升是负利率收益债券放量扩容的一个重要原因。债券价格一路走高，背后的债券收益率也越来越低，直至产生大量的负收益率债券。 负收益率债券的扩容也直接带动整个债券市场收益率的下沉。 21 央行前行长周小川先生2019年曾在创新经济论坛上表示：“中国可以尽量避免快速地进入到负利率时代”。 22 美联储预计零利率政策或将持续至2022年底 23 投资金融资产时需要关注的5个维度 PART 2 24 我们在家庭资产配置时可能会面临的难题 25 很多人把“收益高低”当做评判一个投资好坏的唯一标准 26 投资金融资产需要考虑的五个主要维度 27 II. 安全性 III. 收益性 IV. 长期性 V. 灵活性 I. 稳定性 。。。以下略