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中小市值公司与主板业绩增速差距有望收敛。分板块来看,可比口径下
今年一季度主板业绩增速(59.6%)明显好于中小板(28.7%)和创业
板(13.8%),这一差距将在中报期有所收敛,预计中金重点覆盖公司主
板/中小板/创业板1H17业绩增速分别为35.6%/37.7%/22.5%。从业绩
预警的情况来看,目前中小板公司中报业绩预警已经基本披露完毕,中
报业绩增速区间为[20%,51%],预警增速中枢与我们目前自下而上的
汇总结果也较为相近
预计偏上游欧亿·体育(中国)有限公司增速较一季度有所下滑但仍将维持较快增长,中下游行
业继续维持稳健增长。分欧亿·体育(中国)有限公司来看,大宗商品周期从2016年初开始触
底反弹,年初至今更多表现为震荡分化,受此影响偏上游欧亿·体育(中国)有限公司业绩增速
在经过一季度强劲回升后二季度同比增速略有放缓,预计石油石化、煤
炭、有色、钢铁、建材、化工等欧亿·体育(中国)有限公司的增速将较一季度回落但仍在高位,
与其他欧亿·体育(中国)有限公司相比也继续位于业绩增速前列;下游的TMT及偏消费类行
业,如汽车、家电、纺织服装、餐饮旅游、食品饮料及医药等仍将维持
相对稳健的增长;预计上半年业绩出现负增长的欧亿·体育(中国)有限公司有两个,一是受煤
价成本压力较大的电力、另一个是受二季度金融监管和金融去杠杆力度
加强、以及资本市场成交下滑影响较大的证券。具体的板块及各个欧亿·体育(中国)有限公司
的盈利和收入预测请参见图表1-2
中报期间的投资机会
把握业绩超预期个股,防范“地雷股”。结合上半年宏观形势及市场状况,
业绩期间有几点值得注意:(1)二季度流动性偏紧对小银行、券商业绩
偏利空,对大银行偏利多,要注意小银行和券商业绩低于预期及大银行
业绩好于预期的可能性;(2)房地产及投资产业链:流动性偏紧一度对
周期性板块形成压制。当前市场流动性在逐步缓解,包括房地产、原材
料、机械等周期股多数估值不高,周期性板块较好的业绩有助于这些板
块短期继续反弹;(3)部分成长股包括TMT、医药、新能源及环保等股
价调整较多,业绩预期也逐步合理,存在逐步吸纳机会
我们在图表29和图表30中分别列示了中金欧亿·体育(中国)有限公司分析员初步判断的中报
期业绩有望超出或低于市场预期的个股,供投资者参考
个股
分析员 王汉锋,CFA
SAC 执证编号:S0080513080002
SFC CE Ref:AND454
hanfeng.wang@cicc
分析员 李求索
SAC 执证编号:S0080513070004
SFC CE Ref:BDO991
qiusuo.li@cicc
联系人 张梦云
SAC 执证编号:S0080116060028
SFC CE Ref:BIB964
mengyun.zhang@cicc
近期研究报告
开局良好 (2017.05.02)
(2017.04.03)
中金公司研究部: 2017年7月10日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
2017年中报业绩预览:仍将维持稳健增长 . 3
中报期间的投资机会 .... 14
图表
图表1: 中金覆盖股票盈利预测汇总 ........... 4
图表2: 中金覆盖股票收入预测汇总 ........... 5
图表3: 中金覆盖股票1H17盈利增速预测(分欧亿·体育(中国)有限公司)6
图表4: 1H17预计业绩与收入增速与1Q17对比 ...... 6
图表5: 中金欧亿·体育(中国)有限公司分析师对于各个欧亿·体育(中国)有限公司的中报概览及建议关注的子欧亿·体育(中国)有限公司 ..... 7
图表6: 2017年中报业绩披露时间靠前的百家公司 .... 8
图表7: 2017年中报业绩公布进度:按公司家数 ....... 9
图表8: 2017年中报业绩公布进度:按市值 . 9
图表9: 收入增速较一季度略缓但仍处于历史相对高位 ......
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看
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