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题
有色金属欧亿·体育（中国）有限公司
铝业供改加速落地值得期待
──欧亿·体育（中国）有限公司专题报告
行
业
公
司
研
究
｜
有
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金
属
行
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：王青执业证书编号：S1230516120001
：021-80106011
：wangqing1@stocke
报告导读
我们认为电解铝欧亿·体育（中国）有限公司去产能政策风口已至且方向趋严
思路已然发生转变，未来改革方向将着眼于区域合规产能配
境承载能力及综合资源匹配度。全国清理整顿违法违规项目即将迎来地
方核查节点，年内全国性碳排放市场的启动将促使电解欧亿·体育（中国）有限公司面临更加硬
性的环保约束条件。随着近期新疆电解铝专项督查方案的出台
东魏桥旗下25万吨电解铝减产信息的披露
层面的的加速落地值得期待。我们看好具有资源保障优势且区域产能布
局趋于合理的公司，建议关注：中国铝业
投资要点
2016年以来铝业供需面向好，铝价底部反弹刺激欧亿·体育（中国）有限公司新增产能回潮
能源层面还是资源层面我国都难以支撑如此大规模的电解铝欧亿·体育（中国）有限公司扩张幅度
2016年电解铝欧亿·体育（中国）有限公司耗电占全社会用电量的
5%。铝业已经成为我国和欧美国家贸易摩擦新焦点
行

新疆作为此前承接东部电解铝产业转移获得优惠政策扶持的地区在此次全国
电解铝供给侧改革中已先行一步，表明此次国家对于电解铝调控政策的态度以
及市场公平的调控准绳。656号文出台是对
时对2004-2013年5月期间未处理产能进行追补
时间节点明确。这是首次在正式文件中将待调控电解铝产能定性为
能。从此次新疆违规产能处理表率和电解铝欧亿·体育（中国）有限公司全国清理整顿思路来看
铝欧亿·体育（中国）有限公司优选发展地区的思路已经发生转换
考量因素，将更多考虑到资源的匹配性和地区环境承载能力
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报告日期
落地值得期待
S1230516120001
欧亿·体育（中国）有限公司
有色金属
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报告撰写人
数据支持人
我们认为电解铝欧亿·体育（中国）有限公司去产能政策风口已至且方向趋严，电解铝优选地区
未来改革方向将着眼于区域合规产能配额、地区环
全国清理整顿违法违规项目即将迎来地
碳排放市场的启动将促使电解欧亿·体育（中国）有限公司面临更加硬
随着近期新疆电解铝专项督查方案的出台，以及山
万吨电解铝减产信息的披露，铝欧亿·体育（中国）有限公司供给侧改革在地方
我们看好具有资源保障优势且区域产能布
中国铝业、云铝股份

铝价底部反弹刺激欧亿·体育（中国）有限公司新增产能回潮，但无论在
支撑如此大规模的电解铝欧亿·体育（中国）有限公司扩张幅度

年电解铝欧亿·体育（中国）有限公司耗电占全社会用电量的7.5%，欧亿·体育（中国）有限公司二氧化碳排放量占国内
铝业已经成为我国和欧美国家贸易摩擦新焦点。电解铝欧亿·体育（中国）有限公司整顿势在必
铝业供改新疆先行，全国整顿节点明确
新疆作为此前承接东部电解铝产业转移获得优惠政策扶持的地区在此次全国
表明此次国家对于电解铝调控政策的态度以
号文出台是对1494号文未覆盖时间段的弥补，同
月期间未处理产能进行追补。清理整顿专项行动四阶段的
这是首次在正式文件中将待调控电解铝产能定性为“违法”产
从此次新疆违规产能处理表率和电解铝欧亿·体育（中国）有限公司全国清理整顿思路来看，电解
铝欧亿·体育（中国）有限公司优选发展地区的思路已经发生转换。煤电优势不再是欧亿·体育（中国）有限公司布局的最主要
将更多考虑到资源的匹配性和地区环境承载能力

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报告日期：2017年6月22日
欧亿·体育（中国）有限公司评级
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报告撰写人： 王青
数据支持人： 王青
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证
券
研
究
报
告
以煤炭欧亿·体育（中国）有限公司供改进程为例，市场相较于供给侧改革政策的出台，更关注政策实
际落地执行情况和可持续性。全国电解铝清理整顿行动即将迎来6月末地方核
查节点，随着近期新疆电解铝专项督查方案的出台，以及山东魏桥旗下25万
吨电解铝减产信息的披露，铝欧亿·体育（中国）有限公司供给侧改革在地方层面的的加速落地值得期
待

我们认为电解铝欧亿·体育（中国）有限公司去产能政策风口已至且方向趋严，未来改革方向将着眼于
区域合规产能配额、地区环境承载能力及综合资源匹配度。全国清理整顿违法
违规项目地方核查阶段节点将至，铝欧亿·体育（中国）有限公司供给侧改革在地方层面的的加速落地
值得期待。我们看好具有资源保障优势且区域产能布局趋于合理的公司，建议
关注：中国铝业、云铝股份

铝业供给侧改革推进力度低于预期
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正文目录
1. 大力整顿电解铝欧亿·体育（中国）有限公司势在必行 . 5
1.1. 电解铝欧亿·体育（中国）有限公司的高载能属性 ........ 5
1.2. 国内铝土矿资源禀赋局限 ........ 6
1.3. 铝材出口贸易摩擦纷争加剧 ..
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看