欧亿·体育（中国）有限公司研究 证券研究报告 交通运输 2024年 02月 25日 交通运输欧亿·体育（中国）有限公司周报（20240219-20240225） 推荐 （维持） 聚焦：降低全社会物流成本，有哪些新提法 ? 一、聚焦：降低全社会物流成本，有哪些新提法 华创证券研究所 本周，中央财经委员会第四次会议召开，研究大规模设备更新和消费品以旧 换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。我们就会议提出的三个方向 做分析。 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 1、优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，深化综合交通运输体系改 革，形成统一高效、竞争有序的物流市场。 邮箱：wuyifan@hcyjs 执业编号：S0360516090002 从碳中和的维度看，水路、铁路较公路运输有更低的能耗和更低的费率。 2016年公路治超，2020年推动“公转铁”以来，我国营业性货运量结构中， 公路运输从 77%降低到 2022年的 73%，占比第二的水路运输（17%），铁路 运输（10%）。公路保持了相对稳定的结构，系因其便捷性、灵活性、覆盖广 泛和门到门服务的优点。我们认为推动运输结构的优化，还要结合更高效的 运营模式。如多式联运的应用，集装箱化率的提升，是“散改集”的基础， 推动大宗散货从公路转向铁路及内贸集运市场。相关标的包括：中谷物流、 铁龙物流、安通控股等。 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs 执业编号：S0360523070001 证券分析师：黄文鹤 电话：010-63214633 邮箱：huangwenhe@hcyjs 执业编号：S0360523070004 2、“优化主干线大通道，打通堵点卡点，完善现代商贸流通体系，鼓励发展 与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。” 证券分析师：梁婉怡 这是较新的提法。 邮箱：liangwanyi@hcyjs 执业编号：S0360523080001 关于平台经济： 2022年《加快建设全国统一大市场的意见》，指出加快数字 化建设，推动线上线下融合发展，形成更多商贸流通新平台新业态新模式。 相关标的包括：厦门国贸、厦门象屿、中储股份、传化智联等。 欧亿·体育（中国）有限公司基本数据 占比% 0.02 3.49 关于低空经济。低空物流有广阔的应用空间，2023年 12月，《深圳市支持低 空经济高质量发展的若干措施》发布，包括了鼓励做大低空物流市场规模。 对在深圳开通低空物流配送新航线的低空经济企业给予奖励。我们在 2024年 发布了低空经济两篇系列研究，我们认为从中央经济工作会议到国家空管委 对空域基础分类增加非管制区域再到深圳市的政策落地，意味着从顶层设计 到基础护航到实践落地，低空经济的发展迎来重要机遇期。相关标的包括： 中信海直、顺丰控股等。 股票家数(只) 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 120 27,111.76 23,301.31 3.89 相对指数表现 % 绝对表现 相对表现 1M -4.7% 1.4% 6M -16.0% 3.9% 12M -19.0% 5.0% 3、会议提出：“统筹规划物流枢纽，优化交通基础设施建设和重大生产力布 局，大力发展临空经济、临港经济。” 2023-02-23~2024-02-23 3% 我们认为鄂州机场对于我国构建国内-国际双循环会起到较为关键的作用，顺 丰未来业态依托于鄂州也会带来全新变革与升级。 -6% 4、整体而言，我们分析认为在调结构、促改革的基调下，降低全社会物流 成本，在未来更多会体现为更高效的组织运作、数字化形式，更有效的物流 业与制造业的双业融合，利于具备综合物流服务能力的企业脱颖而出，帮助 中国制造降本增效、出海护航。 -14%23/02 -22% 23/04 23/06 23/09 23/11 24/02 交