股票报告网整理http://nxny 欧亿·体育（中国）有限公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 欧亿·体育（中国）有限公司深度报告 2016年 04月 01日 动力电池“能量强劲”，关注三元材料与湿 增持 投资评级 维持 法薄膜 市场表现 投资要点： 电子元器件 海通综指 9822.75 8322.81 6822.87 5322.92 3822.98 新能源汽车市场广阔，催热电池市场热潮来临。近年来新能源汽车扶持政策密 集出台，致使新能源汽车市场持续增长。到 2020年，新能源累计产销将达到 500万辆，其中纯电动汽车 200万辆。由于 2015年底累计存量 48.8万台，预 期 2016初到 2020年的年复合增长率可达 60%。动力电池在整车的成本占比高， 而且考虑到动力电池是决定电动车安全性、续航里程及充电时间长短的关键一 环。为了有效供应新能源汽车的快速增长缺口，大量投放产能势在必行。而龙 头企业将受益于欧亿·体育（中国）有限公司集中度的提升，竞争优势将进一步凸显出来。 2323.04 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 欧亿·体育（中国）有限公司来源：海通证券研究所 相关研究 正极材料：三元材料争议不断，技术转型势在必行。正极材料是决定电池安全、 性能、成本和寿命的关键材料，主要分为磷酸铁锂（LFP）和三元材料两种。相 比磷酸铁锂，三元材料能量密度高、循环性能好，但是合成技术相对复杂，一 致性缺失会造成安全隐患。此轮“急刹车”暂停政策可以倒逼企业技术转型， 真正有研发实力的龙头企业更是会加紧升级步伐，而具有更高能量密度的三元 电池依然是正极材料的主流方向。 《关注存储器与智能驾驶板块投资机会！ —海通电子周报 2016年第 9期》 2016.03.28 《大朋 VR一体机发布，众多大佬站队支 持，VR硬件投资将受益于欧亿·体育（中国）有限公司爆发》 2016.03.25 《国家存储器大战略落地，抓住产业链投 资机会！》2016.03.22 隔膜国产化进程加速，湿法隔膜项目如火如荼。隔膜是锂电池当中的重要材料， 分为干法与湿法两类。相比干法隔膜，湿法隔膜更适用于大功率、高容量的动 力电池，因而是锂电池发展的主流方向。但是目前湿法隔膜的进口依存度为 90%，具有较高的技术门槛，也表明进口替代的空间较大。伴随着龙头企业的 纷纷发力，国产化进程将加速，国产隔膜在中高端市场的份额有望进一步加大。 ? 负极材料格局稳定，电解液量价齐升。 欧亿·体育（中国）有限公司“增持”评级，关注优势企业。市场对三元材料的需求将持续上涨，龙头 企业将深度受益。在湿法隔膜投产后，国内优势企业将逐步占领中高端市场。 我们重点推荐入股三元材料龙头比克电池的触摸屏厂商长信科技 （300088.SZ）、国内湿法隔膜龙头苏州捷力的控股企业胜利精密（002426.SZ）、 近期以 2.048亿元参股北汽新能源的精密光电薄膜元器件制造商 欧菲光 （002456.SZ）、专注于电池正极材料和三元高端材料的当升科技（300073.SZ）、 六氟磷酸锂市场份额第一的多氟多（002407.SZ）、锂电正负极材料龙头杉杉股 份（600884.SZ）、动力电池龙头国轩高科（002074.SZ）、南都能源（300068.SZ）。 同时密切关注比亚迪（002594.SZ）、沧州明珠（002108.SZ）等。 分析师:陈平 Tel:(021)23219646 Email:cp9808@htsec 风险提示：新能源汽车增速不及预期，三元材料锂电池遭遇瓶颈。 欧亿·体育（中国）有限公司相关股票 Email:zxh9573@htsec EPS（元） 2015E 0.20 投资评级 股票代码 股票名称 2014 0.14 0.12 0.66 -0.14 0.02 0.85 0.29 0.17 2016E 0.34 0.79 0.88 0.53 2.