Tabl e_BaseInfo 投资策略定期报告 2016年 09月 24日 新三板工业机器人系列二——“制造业皇冠顶端之明珠” 证券研究报告 ■工业机器人是制造业“无人化、自动化”的基础。机器人可以分为 服务机器人和工业机器人，工业机器人是实现工厂自动化和无人化的 基础，，机器人替代人工生产是未来制造业重要的发展趋势，是实现 智能制造的基础，也是未来实现工业自动化、数字化、智能化的保障。 诸海滨 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence 021-35082062 分析师 相关报告 峰回路转—为何私募股 权基金寒冰期发力新三 板定增市场？ 2016-09-22 2016-09-22 2016-09-22 ■智能制造时代+人口红利拐点到来 +政策大力扶持, 我国工业机器人 市场前景广阔。近年来，我国对工业机器人需求量急剧增加目前中国 已是全球最大的工业机器人市场，《2016-2022年中国机器人产业深度调 研及发展前景预测报告》显示 2014年中国工业机器人销量5.6万台， 连续 2 年欧亿·体育（中国）有限公司增速在 50%以上，但渗透率远低于发达国家，欧亿·体育（中国）有限公司仍有 广阔成长空间。参照国际经验，人口红利缺失、人力成本上升会带来 工业机器人需求的大幅提升。我国适龄劳动力减少，人工成本上涨速 度超 GDP增速，人口红利拐点来临，推动工业机器人发展。政策方面， 从“机器换人”到“无人工厂”，到《中国制造 2025》和“互联网+” 的顶层发展战略，政策的扶持鼓励，将有力促进机器人新兴市场的成 长。 新三板日报(A 股与新三 板并购市场分析比较)) 新三板日报 (新三板两提 市场内外风险 强调交易 制度特殊性) 新三板日报(活跃度低 分层利好有待发酵) 私募机构新三板做市专 题深度研究 2016-09-20 2016-09-19 ■国际强者全球市场占有率高，国产化替代加速进行时。《2014-2019年 工业机器人产业全景报告》显示四大家族占据全球 50%工业机器人市 场份额，工业机器人的市场集中度非常高的原因在于伺服电机、控制 系统、减速机等核心零部件的技术壁垒较高。核心零部件受限，国产 机器人品牌市场份额较小，随着核心零部件技术的突破，国产机器人 将引来巨大国产替代空间。同时，总结日本机器人发展历程，我们认 为目前中国的机器人产业正处于普及期伊始，未来工业机器人将在除 汽车、电子、机械欧亿·体育（中国）有限公司外得到广泛应用。 ■工业机器人产业链中，上游核心零部件的受限于进口严重限制了我国 工业机器人的发展，我国大部分机器人企业都集中在下游的系统集成 领域。工业机器人的产业链上中下游分别为零部件、本体和集成，我 国企业大多集中在集成端，承担系统二次开发、定制部件和售后服务 等附加值低的工作。这是由于核心零部件尤其是 RV减速器的进口抬高 了我国工业机器人的成本，严重制约了我国工业机器人产业的发展。 工业机器人零部件亟需国产化突破，并且是规模化量产的突破，否则 就没有意义。国内具有机器人零部件研制、本体制造和系统集成能力 的机器人企业才具备大规模产业化基础，能在接下来的竞争中占据优 势。 ■新三板多家机器人企业蓄势待发，重点关注 5家： 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 1 各项声明请参见报告尾页。 和氏技术（832281）：公司以汽车、电子、家用电器、机械制造、金属 材料加工等欧亿·体育（中国）有限公司用户为主要市场，通过研发创新和提供优质自动化非 标设备为突破口，在国内制冷压缩机生产欧亿·体育（中国）有限公司占据一席之地，报告期 内已进入汽车转向器装配线领域，并积极开拓与汽车零配件加工及装 配领域相关联的欧亿·体育（中国）有限公司。 伯朗特（430394）：公司采取集研发、生产、销售为一体的经营模式， 产品主要有：注塑机械手、压铸机械手、冲压机械手、工业机器人。 公司终端客户主要来源于制造业，涉及领域广泛，如：电子、汽车、 家电、化妆品、日用、3C、制鞋、包装等欧亿·体育（中国）有限公司。 行健智能（831435）：公司产品研发理念：“对欧亿·体育（中国）有限公司最适用的定制机器人， 带眼睛和大脑的智能机器人”，“拓展成熟技术、研发新技术、小步快 跑、面向大欧亿·体育（中国）有限公司、做可复制的批量化的产品”。 公司产品现已覆盖化 工压力容器、造船、海洋工程、核电、钢结构、集装箱制造等装备制 造业。 拓斯达（831535）：公司专注于工业机器人的研发、制造、销售，致力 于打造系统集成、本体制造、软件开发三位一体的工业机器人生态系 统和整体自动化解决方案。经营范围为工业机器人、模温机、机械手、 中央供料系统、工厂自动化解决方案、吸料机、除湿干燥机、冷水机、 混色机、粉碎机、输送带。企业获得发明及实用新型专利近 40项，在 报的专利 10余项。具有完全自主知识产权的直角坐标机器人荣获广东 产品 2个，广东高新技术产品