股 票 研 究 机械欧亿·体育（中国）有限公司 评级： 增持 2016.09.22 上次评级： 增持 突出功能和内容，服务机器人更能抓住市场 ——服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司深度报告 细分欧亿·体育（中国）有限公司评级 行 业 深 度 研 究 自动化设备 增持 吕娟（分析师） 021-38676139 李煜（研究助理） 010-59312774 黄琨（分析师） 021-38674935 lvjuan@gtjas S0880511010047 liyu015772@gtjas s0880115080192 huangkun010844@gtjas S0880513080005 证书编号 本报告导读： 服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司前景乐观，但服务机器人仍在起步阶段。现阶段，突出功能和内容的 相关报告 服务机器人更能抓住市场。重点推荐：康力电梯、巨星科技、慈星股份。 摘要： 锂电设备：《政策逐渐明朗，锂电 PACK迎 快速放量》 2016.09.09 ? 理想丰满：服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司万亿空间。与工业机器人相比，服务机 器人消费属性明显。其中，个人/家用服务机器人更具消费属性，出 货量显著高于工业机器人和专业服务机器人。服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司未来前 景广阔，有望走进千家万户，成为家庭中的一员。欧亿·体育（中国）有限公司前景乐观，服 务机器人有望超万亿空间。 机械欧亿·体育（中国）有限公司：《欧亿·体育（中国）有限公司分化继续，转型对冲下行 风险》 2016.09.07 铁路设备：《欧亿·体育（中国）有限公司结构分化城轨设备细分 板块增速亮眼》 2016.08.18 航空航天军工：《改革风口，产业共振》 2016.08.01 ? 现实骨感：服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司仍在起步阶段。海外一级市场活跃，人 工智能和机器人领域投资维持高热度。人工智能领域的投资额从 2010年的 4,500万美元到 2015年的3.1亿美元，已经翻了近 7倍； 机器人领域投资额达到 5.9亿美元，同比增长高达115%。海外一级 市场投资活跃，说明 AI和机器人领域前景向好，但 Gartner发布2016 年新兴技术成熟度曲线图，智能机器人距离稳定应用仍有 5-10年的 时间，技术尚待成熟。 航空航天军工：《军民融合大浪潮，中国经 济新引擎》 证 券 研 究 报 告 2016.07.24 ? 现阶段，突出功能和内容的服务机器人更能抓住市场。①扫地机器 人率先迎合市场需求，是目前为数不多量产的服务机器人；功能简单 实用，且能解决用户痛点，帮助用户节省劳力，享受更多闲暇。②病 患的康复需求相对刚性，康复机器人未来成长空间巨大。我国肢体残 疾基数庞大，加之老龄化进程，国内康复科室和康复设备供给严重不 足，康复机器人存在巨大供需缺口。康复机器人的康复功能是最重要 因素，传统的人工或简单的医疗设备已经不能满足患者的康复需求， 康复机器人未来成长空间巨大。③幼教机器人与 IP、内容相结合， 可以大幅降低产品投放初期在市场的推广难度，在短时期内能够迅速 吸引流量，更受儿童欢迎。另外，如优必选等产品融合 STEAM教育 理念，寓教于乐，放量可期。 ? ? 投资建议：服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司前景乐观，未来万亿空间；但目前人工智 能等技术尚待成熟，市场尚需培育过程，服务机器人仍在起步阶段。 我们认为，现阶段，突出功能和内容的服务机器人如扫地清洁、幼教 消费、康复机器人等，更能抓住市场。重点推荐：康力电梯、巨星科 技、慈星股份；受益标的：金明精机、科大讯飞、机器人、奥飞娱乐。 风险提示：人工智能技术进步低于预期，服务机器人商业化低于预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 欧亿·体育（中国）有限公司深度研究 目录 1. 2. 理想丰满：服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司万亿空间........3 1.1. 我国工业机器人是全球最大市场.........3 与工业机器人相比，个人/家用服务机器人消费属性明显...3 前景乐观：服务机器人欧亿·体育（中国）有限公司万亿空间........5 1.2. 1.3. 现实骨感：服务机器人仍在起步阶段........5 2.1.一级市场活跃，AI和机器人投资维持高热度.........5 2.1.1. AI投资连续两季度创新高，欧亿·体育（中国）有限公司前景向好......5 机器人投资数量和金额创新高，维持高景气...6 2.1.2. 2.2. AI和智能机器人技术尚待成熟