欧亿·体育（中国）有限公司点评报告●保险欧亿·体育（中国）有限公司 2023年8月2日 寿险保费增速扩大，权益资产配置提升 保险欧亿·体育（中国）有限公司 推荐 维持评级 核心观点 ? ? 事件国家金融监督管理总局发布保险欧亿·体育（中国）有限公司上半年经营情况。 分析师 寿险保费增速持续扩大，健康险和意外险保费降幅收窄 1-6月，保险欧亿·体育（中国）有限公司实 现原保费收入32054亿元，同比增长12.54%，增幅相较前值（1-5月：+10.68%） 提升1.86个百分点，实现连续6个月上涨。监管部门产品利率窗口指导背景下， 保险产品预定利率下调预期叠加销售环境改善推动寿险收入增速扩大。1-6月保 险欧亿·体育（中国）有限公司实现人身险保费收入 23276亿元，同比增长 6.21%，增幅相较前值（1-5 月：+3.51%）扩大 2.7个百分点。其中，实现寿险保费 18670亿元，同比增长 16.86%，增幅相较前值（1-5月：+13.19%）扩大3.67个百分点；实现健康险保 费4350亿元，同比下降18.54%，降幅相较前值（1-5月:-19.63%）收窄1.09个 百分点；实现意外险保费256亿元，同比下降57.26%，降幅相较前值（1-5月： -58.06%）收窄0.8个百分点。1-6月，保险欧亿·体育（中国）有限公司实现产险保费7206亿元，同比 增长9.74%,增幅相较前值（1-5月:+10.33%）收窄0.59个百分点。 张一纬 ?：010-80927617 ?: zhangyiwei_yj@chinastock 分析师登记编码： S0130519010001 分析师助理：张琦 保险板块表现 保险欧亿·体育（中国）有限公司 沪深300 30% 20% 10% 0% ?6月单月健康险、意外险需求疲软，产险保费收入增速收窄 2023年6月，保 险欧亿·体育（中国）有限公司实现原保险保费收入5291亿元，同比增长23%,增幅环比扩大6.55个百 分点。人身险方面，寿险业务实现保费收入 2858亿元，同比增长 42.41%,增幅 环比扩大17.15个百分点；健康险业务实现保费收入709亿元，同比下降12.46%， 降幅环比扩大 9.67个百分点；意外险业务实现保费收入49亿元，同比下降 53.54%，降幅环比收窄 5.12个百分点。产险方面，产险业务实现保费收入1482 亿元，同比增长 7.55%，增幅环比收窄 0.73个百分点。 -10% 欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，中国银河证券研究院整理 ? 险资运用余额维持增长态势，权益类资产配置比例上升保险欧亿·体育（中国）有限公司资产规模持 续扩张。截至2023年6月末，保险欧亿·体育（中国）有限公司总资产29.2万亿元，较上月末增长1.9%， 较上年末增长7.56%；净资产2.81万亿元，较上月末增长1.96%，较上年末增长 3.97%；资金运用余额26.82万亿元，较上月末增长1.79%，较上年末增长7.07%。 截至2023年6月末，固收类资产（银行存款+债券）配置比例53.53%，环比提高 0.06个百分点；权益类资产（股票和基金）配置比例12.91%，环比提高0.21个 百分点；其他类投资比例33.83%，环比降低0.27个百分点。 ? ? 投资建议：2023年以来险企基本面超预期向好，欧亿·体育（中国）有限公司景气度持续回升。负债端， 随着疫情影响消退，代理人展业稳步推进，寿险收入增速不断改善；产险收入同 比维持增长态势，整体业绩稳中向好。资产端，受益于权益市场回暖和地产政策 改善,险企投资收益有望进一步增厚，但应考虑长端利率回落带来的不利影响。 个股方面，我们持续推荐中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、中 国太保（601601.SH）。 风险提示：长端利率曲线下移的风险；保险产品销售不及预期的风险；权益市 场波动风险。 www.chinastock 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 欧亿·体育（中国）有限公司点评报告/银欧亿·体育（中国）有限公司 分析师简介及承诺 张一纬：金融欧亿·体育（中国）有限公司分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，从事欧亿·体育（中国）有限公司研究工作，证券从 业7年。 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过 去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级标准 欧亿·体育（中国）有限公司评级体系 未来 6-12个月，欧亿·体育（中国）有限公司指数相对于基准指数（沪深 300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报 20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平均回报相当。 回避：预计低于基准指数。 公司评级体系 未来 6-12个月，公司股价相对于基准指数（沪深 300指数） 推荐：预计超越基准指数平均回报 20%及以上。 谨慎推荐：预计超越基准指数平均回报。 中性：预计与基准指数平