# 以下为纯文本简介，不带文件格式；详细内容请下载文档查看；
Un iv e r s it o f Sc ie n c e a n d Te c h n o l o o f Ch in a y g y 博士学位论文 戀 创斜型项曰廣量佶号对典初型众筹狨 论文题目 资影°向研免 到天夠 － 作者姓名 工‘ ￥管理 学科专业 刮纽教提 导师姓名 二〇＞衫月 完成时间中逾科＃技水太＃ 博士学位论文 m 创新型项目质量信号对奖励型众筹融资影响研究 作者姓名：刘天翔 学科专业：工商管理 导师姓名：刘志迎教授 一 完成时间：二〇二年五月Un iv e r s it o f Sc ie n c e a n d Te c h n o l o o f Ch in a y g y ’ Ad is s e rt a t io nfo rd o c t o r sd e gr e e ？ ’ Th ee ffe c to f in n o v a t iv e r o e c t s p j u a l it s in a l so n q y g － f u n d r a is in inr e w a r a s e c r w f n in g d b d o d u d g ’ Au t h o r s Nam e ：Tia n x ian Liu g ia l it ：s in s t Sp e c y Bu e s Man a g e m e n Su e rv is o r ：p r o f．Zh iin Liu p y g in is e t im ：a ．１ Fh d e My ２０２中国科学技术大学学位论文原创性声明 本人声明所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成 果。除己特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何他人已经发表或撰写 一 过的研宄成果。与我同工作的同志对本研宄所做的贡献均已在论文中作了明确 的说明。 作者签名：会天签字日期： 丨 中国科学技术大学学位论文授权使用声明 一 作为申请学位的条件之，学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥 有学位论文的部分使用权，即：学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交 论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文编入《中国学 位论文全文数据库》等有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制 一 手段保存、汇编学位论文。本人提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相致。 保密的学位论文在解密后也遵守此规定。 开□保密（） y ＿年 （ 作者签名：导师签名 － ￥－ ：？： 签字日期卜签字曰期if 摘要 我国全面推进高质量经济发展，大力贯彻并落实创新创业政策。互联网金融 “” 作为创新融资渠道对创业者打破创新型项目早期阶段的融资难、融资贵困境 提供了重要的支持。奖励型众筹是目前最为活跃的互联网融资渠道，追求创新型 ／。 项目的产品服务回报创新型项目具有价值不确定性和信息不对称性，在奖励 型众筹的高噪声信号环境下，众多创新型项目会传递多样的质量信号，个体信号 和信号组合均为影响融资的重要因素，但学界缺乏对项目质量特征的系统性分析， 对质量信号组合因素尚未深入探讨。 本研宄将系统性探究创新型项目质量信号和奖励型众筹融资的线性关系和 非线性关系，并揭示不同特征的质量信号及其组合对融资成败和融资净效应的 。 影响机制本研宄基于融资理论、信号理论和创新型项目资本理论，运用定量实 证分析和定性比较分析方法，分别从线性对称关系和非线性不对称关系的视角展 开三个子研究：（１）探究创新型项目质量信号和奖励型众筹融资成败结果的线性 ，（２） 对称关系以及信号组合和融资成败结果的非线性不对称关系；探宄成功融 资项目的质量信号和融资净效应的线性对称关系，以及信号组合和融资净效应水 （３）， 平的非线性不对称关系；探宄失败项目信号和融资净效应的线性对称关系 二一 以及信号组合和融资净效应水平的非线性不对称关系，并对比研究内容进步 探宄导致融资失败的信号因素。 本研宄得出的主要结论有：（１）除第三方认证的智力资本信号对融资成败没 有显著影响外，非第三方认证的智力资本、以及人力和社会资本信号均为正向影 响融资成功的质量信号，其中非第三方认证的社会资本信号是导致众筹成功的必 ，（２） 要条件和失败的主要条件但实现融资成功还需要其他质量信号的共同作用； 在融资成功的创新型项目中，社会资本、第三方认证的人力资本和非第三方认证 的智力资本信号在净效应层面显著影响融资净效应。高净效应水平的非第三方认 证的社会资本信息信号是实现高融资净效应水平的必要条件，该信号的低净效应 （３）， 水平是导致低融资净效应水平的必要条件；在融资失败的创新型项目中只 有融资目标、第三方认证的人力资本和非第三方认证的社会资本信号的净效应对 奖励型众筹融资净效应产生了促进作用。非第三方认证的社会资本信号在信号组 “” 一 （４） 合中是缺失的；与融资成功项目相比，功亏篑的失败项目多数缺少非 “” 第三方认证的社会资本信号，无人问津的失败项目则是在缺少非第三方认证 的社会资本信号同时设立了过高的融资目标。 I 。。。以下略