吉林大学硕士学位论文原创性声明
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日期：2022年9月2日
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论文级别：■硕士 □博士
学科专业：金融
论文题目：供应链金融缓解中小企业融资约束问题研究——基于中小板
上市公司的经验证据
作者签名：
指导教师签名：
2022年9月2日
摘要
供应链金融缓解中小企业融资约束问题研究——基于中小板上市公
司的经验证据
中小企业是我国市场经济体系中的重要组成部分。当前国内经济正处在经
济发展方式转变、经济结构调整、增长动力逐步转换的攻坚克难阶段，服务中
小型企业的融资需求也日益增多。在中美贸易战和新冠肺炎疫情影响下，国内
中小企业融资难问题越发突出。由于自身规模较小、担保资产不足和经营不透
明等客观原因影响，中小企业始终面临融资成本高、资金流有缺口等难题，自
身发展受到严重制约。在此背景下，供应链金融正逐渐成为中小企业融资的重
要渠道之一。供应链金融构筑了银行、企业和物流平台互联互通、互惠互利的
良性产业生态，对供应链上的资金流、信息流及物流进行有效整合，从而帮助
各环节上的弱势中小企业实现融资，能够有效缓解中小企业融资约束，但其内
在机制仍有待进一步探究。对此，本文通过梳理现有研究成果，将供应链管理
理论、信息不对称理论和交易理论与我国供应链金融及中小企业融资现状相结
合，理论分析供应链金融对中小企业融资的影响；另一方面，基于2015-2020
深交所中小板公司样本数据，构建现金－现金流敏感性模型，对供应链金融缓
解中小企业融资约束的影响机制和供应链金融的中介效应展开实证研究，并将
企业依据不同性质分类，进行异质性分析，探究供应链金融对于不同类型企业
的效果，为缓解中小企业融资约束，推动中小企业发展，完善中小企业融资结
构体系和政策提供理论参考和决策依据。
实证结果表明：（1）我国中小企业普遍存在融资约束，表现出显著的现金
-现金流敏感性；（2）供应链金融在经营现金流与企业现金及现金等价物持有
量变动间发挥了中介效应，通过整合供应链内部资源，缓解银企间信息不对称、
降低交易成本，切实增加了银行放贷概率，从而有效促进了中小企业融资；（3）
供应链金融可以降低现金流敏感性，缓解中小企业融资约束；（4）从产业密集
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