海 外 研 究 证券研究报告 医药欧亿·体育（中国）有限公司 01477.HK 欧康维视生物-B 审慎增持 (首次 ) 核心产品上市临近，眼科赛道新秀之崛起 目标价：30.03港元 公 司 深 度 研 究 报 告 现价：26.35港元 2021年 02月 10日 预期升幅：13.97% 主要财务指标 会计年度 2019A 2020E 2021E 2022E 营业额（百万元) 增长率（%） 0.2 13.7 65.1 190.7 市场数据 － 7125.26% -2,314 -7.32 374.21% -710 192.97% -686 日期 2021.2.9 26.35 619 归母净利润（百万元） 每股盈利（元） 市盈率（倍） -1,312 -32.00 -0.69 收盘价（港元） 总股本（百万股） 流通股本（百万股） 总市值（亿港元） 流通市值（亿港元） 净资产（亿元） 总资产（亿元） -1.15 -1.11 -3.00 -19.14 -19.79 619 数据来源：公司公告、兴业证券经济与金融研究院 163 投资要点 163 ? ? 产品全面布局的综合眼科药物平台：欧康维视是一家眼科药物平台公司，目 前拥有包含 17种药物的产品管线，覆盖了国内患病率较高的主要眼科疾病， 产品布局全面。随着产品的陆续上市，公司眼科平台的价值有望进一步显现。 -36.41 12.46 -40.28 每股净资产（元） OT-401——产品优势突出，有望解决慢性 NIU-PS临床治疗痛点：OT-401是 氟轻松玻璃体内植入剂，用于治疗慢性 NIU-PS。目前国内慢性 NIU-PS患者 约 140万人，治疗需求强烈，但尚没有标准治疗方案，存在极大的临床未满 足需求。OT-401的疗效可持续36个月，既可避免眼部局部给药反复注射带 来的并发症，又可解决全身给药导致的副作用，优势显著，且是国内目前唯 一正在进行 III期临床试验的类固醇植入物，研发进度领先。凭借产品自身的 优势、国内相关治疗市场的空白以及领先的研发进度，OT-401上市以后有望 在较长时期内在该领域保持领先地位，成为公司最重要的收入来源。 数据来源：Wind 相关报告 海外医药研究 分析师： 徐佳熹 ? ? OT-301——创新双重降眼压机制，青光眼治疗的更优选择：OT-301在人体内 可分解成比马前列素和最终释放 NO的 6-（硝基氧基）-己酸，通过双重作用 机制降低眼内压，达到治疗青光眼的目的。与临床上常用的前列素类似物相 比，OT-301降低眼内压效果更佳，上市后有望取得一定的市场份额。 兴业证券经济与金融研究院副院长 xujia