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国际视野，中国阶段，构建中信证券 ESG评分体系
ESG研究专题｜2021.11.4
中信证券研究部
核心观点
我们以中证 800为初始边界，打造国际视野与中国阶段兼顾的中信证券ESG评
分新体系，探索指数编制与数据服务创新。横向比较，中信证券评分体系与海外
通用体系风险识别结果方向一致，机会判断存在差异。基于评分结果，我们编制
了中信证券 ESG 100指数，其2017年至今的年化收益率为17.21%，年化收益
率优于市场主要宽基指数。
张若海
首席数据分析师
S1010516090001
▍中信证券ESG评分体系核心理念，从国际视野出发，结合中国发展阶段。我
们从国际视野出发，以国际社会一致认可的ESG核心内涵为准则，构建中信
证券 ESG评分体系。在指标权重与计算方法等细则层面，基于国家客观的经
济水平与结构、 ESG数据披露质量、国家政策方针等多个维度，打造国际视
野与中国阶段兼顾的 ESG评分新体系。
▍中信证券ESG评分体系构建方法：评分体系总共分为 9个二级指标与24个
三级指标，面向中证 800股票池，从 2018年开始，在每年的5月15日和11
月 15日更新评分结果，指标设计与权重以对企业生产经营的实际影响为核心。
赵文荣
首席量化与配置
分析师
（1）环境指标设计要点 ——结合监管体系，重点关注环境风险。在环境指标
内设计了环境风险等级和企业环境水平两个二级指标。其中环境风险等级指标
旨在全方位评价企业的环境风险，以政府监管为企业红线，以政策管理细则评
价企业环境行为的合规性，企业环境管理水平指标代表企业绿色生产水平。
S1010512070002
（2）社会责任指标设计要点 ——引入中国智慧，关注国家和社会的全面发展。
综合考虑数据底层可得性与我国当前发展阶段，我们目前下设了员工、消费者、
社会和供应链四个指标。着重突出了上市公司承担国家和社会全面发展的责
任，引入了企业所属欧亿·体育（中国）有限公司的政策环境变量。
（3）公司治理指标设计要点 ——关注治理合规性，增强指标确定性。聚焦公
司内部治理的合规性与外部有效性，内部治理合规性主要体现在信息披露、治
理体系构建满足监管要求；外部有效性则代表企业能否通过有效的治理增加公
司价值、选择正确的发展战略。核心指标围绕管理层数据和商业道德指标构建。
顾晟曦
组合配置分析师
S1010517110001
▍中信证券ESG评分体系特点：国际标准与中国阶段深度融合，聚焦实战出发。
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