证券研究报告|2022年11月07日
电子欧亿·体育（中国）有限公司周报超配
景气度领先财务数据筑底，关注消费电子产业链
核心观点欧亿·体育（中国）有限公司研究·欧亿·体育（中国）有限公司周报
景气度领先财务数据筑底，关注消费电子产业链。过去一周上证上涨电子
5.31%，电子上涨8.35%，子欧亿·体育（中国）有限公司中消费电子上涨11.23%。据产业链跟超配·维持评级
踪情况，临近“双11”之际，品牌终端厂去库存力度减弱，虽然向上游
证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧
芯片、模组、零组件环节的补库需求传导在3Q尚未充分体现，但是在021-60893306021-60871321
苹果新机量产的同时，10月以来安卓阵营整机组装环节的订单及稼动已hujian1@guosenhuhui2@guosen
S0980521080001S0980521080002
有所改善，当前消费电子产业链的景气度已领先财务数据表现开始筑底
证券分析师：周靖翔证券分析师：李梓澎
回升，年初以来手机低迷的销售数据所引致的悲观市场情绪同样有所回021-603754020755-81981181
暖。由于景气下行过程中所造成的今年上半年的高基数效应，配置性行zhoujingxiang@guosenlizipeng@guosen
S0980522100001S0980522090001
情有望领先产业链同比增速的大幅改善而发生，关注果链、折叠屏产业
证券分析师：叶子联系人：詹浏洋
链的业绩兑现以及安卓阵营的预期修复。继续推荐闻泰科技、福立旺、0755-81982153010-88005307
东山精密、环旭电子、洁美科技、歌尔股份、福蓉科技、江海股份等。yezi3@guosenzhanliuyang@guosen
S0980522100003
《虚拟现实与欧亿·体育（中国）有限公司应用融合发展行动计划》出台，国内VR生态加速完善。
市场走势
11月1日工信部等五部门印发《虚拟现实与欧亿·体育（中国）有限公司应用融合发展行动计划
(2022-2026年)》，目标2026年我国虚拟现实产业总体规模(含相关硬
件、软件、应用等)超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台，
加速虚拟现实技术在工业生产、教育培训、体育健康、演艺娱乐等多行
业多场景应用落地。考虑到国内消费者对于3C创新的热情及消费力，
叠加国内刺激政策的催化，我们看好本土VR软硬件生态加速成熟，推
荐歌尔股份、创维数字、鸿利智汇、长信科技等产业链相关标的。
华为发布折叠屏新机PocketS，起售价5988元。11月2日华为发布折叠
屏手机PocketS，采用上下折叠形态，售价5988元起。PocketS采用
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind、国信证券经济研究所整理
业界首创多维联动升降水滴铰链，搭载6.9英寸可折叠AMOLED显示屏，
相关研究报告
支持120Hz刷新率和300Hz触控采样率，整体可承受40万次反复折叠。
《电子欧亿·体育（中国）有限公司周报-9月国内智能机销量同比下降18%，苹果同比增
折叠屏开启终端形态创新新纪元，三星预计2025年前全球折叠屏手机长26.8%》——2022-10-31
市场将实现80%的年均复合成长率，我们继续推荐福蓉科技、精研科技、《电子欧亿·体育（中国）有限公司周报-悲观预期逐步触底，电视面板止跌反弹》——
2022-10-25
鼎龙股份、长信科技、京东方A等折叠屏产业链相关标的。《电子欧亿·体育（中国）有限公司周报-台积电下调资本开支，预计欧亿·体育（中国）有限公司库存调整至23
年上半年》——2022-10-18
英特尔宣布下一代至强处理器发布日期，服务器DDR5有望加速渗透。11月《汽车半导体10月专题-智能座舱SoC芯片变革中迎发展机遇》
——2022-10-17
3日，英特尔宣布全新第四代至强扩展处理器SapphireRapids定于2023年《LCD欧亿·体育（中国）有限公司10月报-面板厂维持低稼动率策略，10月价格止跌回
1月11日发布，此款Intel7nm工艺打造的数据中心CPU支持DDR5、PCIe5.0稳》——2022-10-12
和CXL1.1。10月24日，AMD已确认第四代EPYC服务器CPU芯片Genoa将
于11月10日发布，英特尔和AMD新一代服务器CPU将引领整个欧亿·体育（中国）有限公司向下一
代内存和接口标准过渡。此前，4Q21英特尔第十二代酷睿AlderLake平台
以及3Q22AMD锐龙7000系列CPU发布引领PC端进入DDR5加速渗透阶段，
继续推荐有望在DDR5时代继续保持全球内存接口芯片龙头的澜起科技。
环球晶圆预估明年半导体市场持平，2024年恢复成长。环球晶圆董事长在
11月1日法说会上表示，6英寸以下产品动能放缓，8英寸和12英寸产
能仍可满载至明年第一季度。展望半导体市场，预计短期内电脑、手机
及存储器相关市场受消费者信心下降拖累，下半年可能持续疲软，但车
用与数据中心应用表现强劲；中期来看，预估2023年整体市场表现持
平，2024年将恢复成长。虽然半导体整体需求尚未复苏，但悲观预期已
逐步触底，建议关注新兴业务开拓领先、估值处于低位的细分龙头闻泰
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科技、圣邦股份、芯朋微、艾为电子、卓胜微、晶晨股份、兆易创新等。
汽车充电设施快速增长，功率半导体需求同步增加。据10月31日交通运
输部数据，我国高速路服务区已建成充电桩16721个，在8月印发《加
快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》基础上快速增长25%。此
外，22年前三季度新能源车保持高速增长，销量456.7万辆，同比增长
110%。在政策与市场同步推动下，22年前三季度我国公共充电桩增量为
163.6万台，同比增长106.3%，私人充电桩即随车配建充电设施增量为
285万台，同比上升352.6%。在充电桩建设加速的拉动下，功率半导体
需求同步增加，建议关注充电桩超级结MOS龙头东微半导，功率半导体
公司宏微科技、扬杰科技及有产能释放的功率半导体大厂士兰微等。
重点投资组合
消费电子：东山精密、福立旺、环旭电子、歌尔股份、福蓉科技、康冠科技、
精研科技、世华科技、博敏电子、永新光学、创维数字、易德龙、传音控股、
鹏鼎控股、视源股份、蓝特光学、沪电股份、三利谱、京东方A、光弘科技、
海康威视、长信科技
半导体：圣邦股份、峰岹科技、闻泰科技、晶晨股份、东微半导、华虹半导
体、士兰微、宏微科技、时代电气、中芯国际、力芯微、扬杰科技、斯达半
导、韦尔股份、芯朋微、纳思达、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、
卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子
设备及材料：北方华创、芯碁微装、富创精密、鼎龙股份、广立微、万业企
业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技
被动件：江海股份、顺络电子、三环集团、风华高科、洁美科技、泰晶科技
风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；欧亿·体育（中国）有限公司竞争加剧。
重点公司盈利预测及投资评级
公司公司投资昨收盘总市值EPSPE
代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E
002384东山精密买入27.104631.381.7019.716.0
688678福立旺买入27.23471.061.7725.715.4
002484江海股份买入26.192190.831.0031.626.3
300661圣邦股份买入163.415842.773.4459.047.5
603327福蓉科技买入15.63810.971.1616.013.5
688630芯碁微装买入79.13961.241.7463.745.5
002938鹏鼎控股买入30.687122.102.2714.613.5
002241歌尔股份买入23.868161.261.5118.915.8
300709精研科技买入30.86571.522.0120.415.3
688093世华科技买入21.92530.971.2822.717.2
603297永新光学买入104.871162.373.1844.233.0
688261东微半导买入291.801974.045.5472.352.7
002371北方华创买入272.6014413.845.3771.050.8
002138顺络电子买入23.111860.680.8633.827.0
300054鼎龙股份买入22.212100.400.6155.536.4
600460士兰微买入34.594900.791.1343.530.6
688099晶晨股份买入65.162692.092.7231.123.9
300782卓胜微买入103.355522.592.9139.835.5
300373扬杰科技买入55.902862.342.8823.819.4
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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行情回顾
过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨5.31%、7.55%、6.38%。电子
欧亿·体育（中国）有限公司整体上涨8.35%，二级子欧亿·体育（中国）有限公司中消费电子涨幅较大，上涨11.23%，光学光电
子涨幅较小，上涨5.69%。过去一周恒生科技指数上涨15.63%，费城半导体指数
下跌1.46%。
图1：过去一周各欧亿·体育（中国）有限公司涨跌幅
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，国信证券经济研究所整理
图2：过去一周电子欧亿·体育（中国）有限公司股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，国信证券经济研究所整理欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，国信证券经济研究所整理
表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司
涨幅前十跌幅前十
公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）
688368.SH晶丰明源43.33688093.SH世华科技-13.19
688359.SH三孚新科42.08688270.SH臻镭科技-8.50
688123.SH聚辰股份36.09871981.BJ晶赛科技-6.59
300831.SZ派瑞股份35.78688385.SH复旦微电-5.29
002992.SZ宝明科技32.07002456.SZ欧菲光-4.62
688678.SH福立旺26.12430139.BJ华岭股份-3.70
002782.SZ可立克25.05838402.BJ硅烷科技-3.07
688508.SH芯朋微24.77002845.SZ同兴达-2.99
688381.SH帝奥微24.66301389.SZ隆扬电子-2.91
300657.SZ弘信电子24.08002288.SZ超华科技-2.87
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fU8YbVzVqQtQ9P9R7NtRrRsQmOeRmNrQkPtRuNaQqQxOvPtQtQwMsPxO证券研究报告
表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化
净流入金额沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）
排名公司代码公司名称
（百万人民币）10/2811/4变化(%)10/2811/4变化(pct)
1002475.SZ立讯精密-10313,83516,40118.5%11.9%11.8%-0.1
2603501.SH韦尔股份4326,8238,23020.6%13.4%14.2%0.8
3000725.SZ京东方A1516,3696,5783.3%5.9%6.1%0.1
4603290.SH斯达半导345,9576,1383.0%24.6%24.8%0.1
5002241.SZ歌尔股份995,1845,76211.2%10.0%10.2%0.2
6002371.SZ北方华创-1905,3625,303-1.1%8.2%7.9%-0.3
7002049.SZ紫光国微1264,6754,7531.7%4.6%4.7%0.1
8601138.SH工业富联913,7684,0497.4