[Table_IndNameRptType]钢铁
欧亿·体育（中国）有限公司研究/欧亿·体育（中国）有限公司周报
库存加速去化，钢价小幅震荡
欧亿·体育（中国）有限公司评级：增持主要观点：
[Table_IndRank]
报告日期：2022-08-21本周上证综指[Table_Summary]跌幅为0.57%，钢铁板块跌幅为0.71%；子板块中普钢板
块跌幅为0.98%，特材板块跌幅为3.00%。
欧亿·体育（中国）有限公司指数与沪深[Table_Chart]300走势比较
36%
钢材市场：多重因素导致需求短期偏弱，成本端高位叠加低库存仍对
21%
钢价有所支撑，预计钢价或将持续小幅震荡。
5%
需求端：[Table_Summary]本周受国内疫情多点散发及高温天气的影响，下游用钢需求
-10%8/2111/212/225/22
仍不及预期。随着专项债资金的落地，基建和水利成为需求的主要来
-25%
源，加上高温天气即将得到明显缓解，施工条件好转的情况下将推动
-41%
钢铁沪深300实际需求，市场仍看好后期金九银十的供求。在稳经济政策逐渐落地
显效和传统需求旺季即将到来的双重提效下，钢材市场有望向好。
分析师：许勇其[Table_Author]
成本端：废钢资源紧缺，价格大幅反弹，部分原料仍有提涨的动力，
执业证书号：S0010522080002
邮箱：xuqy@hazq钢厂成本有所上升，挺价意愿较强。
联系人：王亚琪供应端：原料价格的整体提升挤压了钢厂的利润空间，伴随着局部限
执业证书号：S0010121050049电政策，电炉开工率和产能利用率有所下降，产量回升的力度或将有
邮箱：wangyaqi@hazq所减缓，短期增量空间有限。目前全国钢材社库连续9周下降且板材
联系人：李煦阳
库存下降速度加快，对钢价产有所支撑。
执业证书号：S0010121090014
政策面：8月15日央行超预期降低OMO与MLF10bp，进行空中加
邮箱：lixy@hazq
油。本次“降息”主因企业和居民融资需求疲软，降低LPR打开空间，
降低融资成本，稳楼市，提振市场信心。未来政策重点是恢复企业和
居民信心，实现从宽货币到宽信用。
高频数据：
1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-1.73%，其中长材、扁平板分别-
1.14%、-2.48%。螺纹钢价格为3,929.00元/吨，环比-5.33%；热轧板卷
价格3,900.00元/吨，环比-4.65%。原材料成本：铁矿石价格为673.5元
/吨，环比-7.80%；焦炭价格为2759.5元/吨，环比-7.46%；焦煤价格为
2159.5元/吨，环比-7.46%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为
相关报告[Table_Report]-96.17元/吨、391.41元/吨、-396.19元/吨。
1.政策出台巩固经济企稳向上，原料2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为75.81(-2.34%)
上涨叠加库存去化推动钢价上行/292.00(-2.89%)/139.30(+8.60%)/143.13(-2.50%)/265.18(+4.86%)万
2022-08-14吨。开工率：高炉开工率77.90%，环比2.18pct；电炉开工率53.85%，
2.环保政策收紧供给增量放缓，需求环比-5.61pct；高炉产能利用率83.89%，环比3.29pct；电炉产能利用率
改善钢价偏强运行2022-08-0749.04%，环比-3.31pct。库存：总社库1173.51万吨，环比-4.42%；总厂
3.持续减产下钢价阶段性反弹，关注库476.61万吨，环比0.44%；螺纹社库528.06万吨，环比-7.22%；螺纹
地产和基建需求变化2022-07-31厂库208.61万吨，环比-2.33%。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得
关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村
敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告
[Table_CompanyRptType]欧亿·体育（中国）有限公司研究
的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注
新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材
料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢
的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关
注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
投资建议
制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁欧亿·体育（中国）有限公司盈利逻辑得以重
构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国
防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、
特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中
报业绩兑现欧亿·体育（中国）有限公司高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门
新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂
龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股
份。
风险提示
新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求
大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
敬请参阅末页重要声明及评级说明2/14证券研究报告
[Table_CompanyRptType]欧亿·体育（中国）有限公司研究
正文目录
1本周欧亿·体育（中国）有限公司动态...............5
1.1本周钢铁板块走势................5
1.2各钢铁板块走势...........5
2本周公司动态...............6
2.1个股周涨跌幅.............6
2.2公司公告.................6
3数据追踪............7
3.1钢厂盈利情况.............7
3.1.1钢材价格...............7
3.1.2原材料供给.............7
3.1.3钢材利润测算..........10
3.2钢材供应情况............11
3.2.1库存...........11
3.2.2开工率................11
3.2.3产量...........12
风险提示：.................13
敬请参阅末页重要声明及评级说明3/14证券研究报告
8YmYuZuZpPoP8OaObRpNpPtRpNfQoOwOjMsQpM6MsQpMNZtQpQNZtPnQ
[Table_CompanyRptType]欧亿·体育（中国）有限公司研究
图表目录
图表1本周钢铁板块跌幅为0.71百分点（%）..................5
图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）......................5
图表3本周涨幅前五名（%）...................6
图表4本周跌幅前五名（%）.........................6
图表5MYSPIC普钢指数（点）........................7
图表6螺纹钢期现价格（元/吨）...................7
图表7板材价格（元/吨）........................7
图表8铁矿石及两焦合约价（元/吨）.................8
图表9铁矿石期现价格（元/吨）..................8
图表10进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）...............8
图表11进口矿平均可用天数（天）......................8
图表12焦炭期现价格（元/吨）.....................8
图表13焦煤期现价格（元/吨）.....................8
图表14炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）..................9
图表15炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）................9
图表16焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）....................9
图表17港口焦炭库存（万吨）......................9
图表18废钢价格（元/吨）.....................9
图表19钢厂废钢库存（万吨）......................9
图表20各品种钢材盘面毛利监控........................10
图表21螺纹钢周均毛利（元/吨）......................10
图表22线材周均毛利（元/吨）..................10
图表23热轧周均毛利（元/吨）..................10
图表24各品种钢材钢厂库存监控........................11
图表25钢材社会库存：合计（万吨）.......................11
图表26钢材社会库存：分类（万吨）.......................11
图表27全国钢厂高炉产能利用率（%）...................11
图表28全国高炉开工率（247家）（%）...................11
图表29样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）.....................12
图表30全国电炉开工率（%）.....................12
图表31全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）.....................12
图表32全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）.....................12
图表33全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）.....................13
图表34全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）..................13
图表35全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）.................13
敬请参阅末页重要声明及评级说明4/14证券研究报告
[Table_CompanyRptType]欧亿·体育（中国）有限公司研究
1本周欧亿·体育（中国）有限公司动态
1.1本周钢铁板块走势
本周钢铁板块跌幅为0.71%；同期上证综指跌幅为0.57%，收报于3,258.08点；
深圳成指跌幅为0.49%，收报于12,358.55点；沪深300跌幅为0.96%，收报于4,151.27
点。
图表1本周钢铁板块跌幅为0.71百分点（%）
欧亿·体育（中国）有限公司来源：iFinD，华安证券研究所
1.2各钢铁板块走势
本周沪深300指数跌幅0.96%，钢铁板块跌幅为0.71%；子板块中普钢板块跌幅
为0.98%，特材板块跌幅为3.00%。
图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）
1周1个月3个月6个月12个月
沪深300-0.96-0.463.99-10.75-15.98
普钢（申万）-0.98-3.45-6.33-23.04-18.95
特材（申万）-3.00-2.296.25-12.13-15.96
欧亿·体育（中国）有限公司来源：iFinD，华安证券研究所
敬请参阅末页重要声明及评级说明5/14证券研究报告