欧亿·体育（中国）有限公司报告 | 欧亿·体育（中国）有限公司深度研究
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内容目录
1. 序言：从硬件为王到“内外兼修” ....... 5
2. 金属时代：金属机身渗透率提升，国产CNC设备需求旺盛 ........... 7
2.1. 苹果引领金属机风潮，低端机型渗透率有望进一步提升7
2.2. 不锈钢中框带动设备需求增加 ... 9
2.3. 3C结构件企业加快资本运作，带动设备需求持续强劲 .. 12
2.4. 国产CNC设备性价比高，市占率快速提升 ........... 14
2.5. CNC设备年均市场规模或超百亿 ........ 17
3. 玻璃时代：5G与无线充电带动玻璃机身回归 .......... 18
3.1. 玻璃机身升级后或将上演王者归来 ... 18
3.1.1. 无线充电与5G通信时代，非金属材质成宠儿 ...... 18
3.1.1. 苹果带动双面玻璃回归 ... 19
3.2. 精雕机：玻璃机身加工的通用核心设备 ...... 20
3.2.1. 专门加工玻璃的CNC设备 ........ 20
3.2.2. 国产精雕机设备生产技术逐渐成熟 .... 20
3.3. 热弯机：3D曲面玻璃加工的核心设备 ......... 22
3.3.1. 日韩热弯机制造水平领先，近年来国内企业发展迅猛龙头初现 ........ 23
3.4. 曲面玻璃浪潮来袭，国产精雕机与热弯机设备未来两年将迎大发展 ........... 25
4. 陶瓷时代：囿于加工难度，推广尚待时日 .... 27
5. 重点标的推荐 ...... 28
5.1. 华东重机：收购润星科技转型高端制造，迈入CNC百亿级市场 ...... 28
5.2. 劲胜智能：CNC龙头装备业务乘风起，智能服务总承包再添发力点 .......... 29
6. 风险提示 ... 29
图表目录
图1：全球智能手机出货量（亿部）及同比增速 ........ 5
图2：中国智能手机市场占有率 ..... 5
图3：智能手机外壳材质发展历程5
图4：中国2016年上半年智能手机消费偏好情况 ...... 6
图5：近年来苹果手机壳金属用量越来越多 ...... 7
图6：近年来苹果手机壳金属用量越来越多 ...... 7
图7：近年来全球畅销机型中各类机壳使用情况 ........ 7
图8：全球智能手机金属结构件渗透率 ... 8
图9：全球智能手机金属件规模 ..... 9
图10：Iphone 6S 物料成本9
图11：钻攻加工中心透视图 .......... 10
图12：高光机透视图 10
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图13：手机外观示意图（金属中框+基板） ... 11
图14：不锈钢中框+基本锻造工艺流程示意图 .......... 11
图15：小米4金属中框历经8次CNC数控机床加工 ......... 11
图16：2016年科森科技营业收入构成 . 12
图17：2016年捷荣技术营业收入构成 . 12
图18：2016年主要加工厂商CNC设备保有量（台） ....... 15
图19：2016年3C欧亿·体育（中国）有限公司钻攻机床厂商市场份额 ......... 17
图20：中国智能手机出货量（亿部）及其同比增速 ........... 17
图21：手机无线充电技术装置示意图 ... 18
图22：各个频段可用频谱带宽比较 ........ 18
图23：2D/2.5D/3D玻璃边缘对比........... 19
图24：2.5D/3D玻璃在五大手机制造商的主流机型中被广泛应用 ........ 19
图25：各类型玻璃出货量（亿片）及同比增速 ......... 19
图26：各类型玻璃出货量占比 ..... 19
图27：3D玻璃的下游应用示例 ... 20
图28：中国3D玻璃盖板在智能手机渗透率... 20
图29：玻璃精雕机图解 ....... 20
图30：2016年国内玻璃精雕机出货排行榜（台） .. 21
图31：2D/2.5D/3D玻璃加工流程示意图 ......... 22
图32：热弯机加工流程图 .. 23
图33：热弯机整机质量决定因素占比情况 ...... 23
图34：3D玻璃加工中难点23
图35：陶瓷手机外壳加工工艺流程 ........ 27
图36：流延成型示意图 ....... 27
图37：小米6陶瓷机身 ....... 27
表1：不同材质手机壳性能对比 ..... 6
表2：2010年、2013年、2016年全球智能手机销量TOP10手机型号材质 ... 8
表3：2016中国畅销手机TOP20... 8
表4：“铝挤+CNC加工”工艺流程详解 ........... 9
表5：金属手机外壳的三种主要成型方案 ........ 10
表6：锻造方案与其他工艺比较 ... 12
表7：2017年新上市精密结构件企业 .... 12
表8：2014年以来，精密结构件企业并购、收购频繁发生 .......... 13
表9：2016年手机金属壳CNC市场竞争格局14
表10：2016年CNC攻钻加工中心供给量及手机厂商出货量 ...... 15
表11：CNC钻工中心主要制造商 ........... 16
表12：金属CNC设备市场空间测算 ..... 18
表13：2017年玻璃精雕机年产能破千设备制造商梳理 ..... 21
表14：手机盖板玻璃厂商TOP15产能分布情况 ....... 24
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表15：热弯机主要生产商梳理 ..... 24
表16：3D玻璃部分生产商扩产投资情况 ........ 25
表17：玻璃精雕机与热弯机市场空间测算（亿元） ........... 26
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1. 序言：从硬件为王到“内外兼修”
2000年爱立信推出的第一款智能手机开启了手机的新纪元，从全球范围内来看，智能手机
在经历了前期的积淀后，自2010年开始进入爆发式增长阶段，出货量由2010年的3.05
亿部跃升至2015年的14.37亿部，期间的年均复合增长率高达136.35%，2016年增速首度
回落开始趋于平缓，但年出货量依旧呈现出正增长。在全球智能手机欧亿·体育（中国）有限公司高景气度之下，
我国智能手机欧亿·体育（中国）有限公司也得到了快速发展，据工业和信息化部统计数据显示，近两年来我国智
能手机出货量增速要高出全球平均水平7-12个百分点。我国智能手机市场占有率迅速提
升，据Wind数据显示，2012年初我国智能手机的市占率仅为40%多，而到2015年底我
国手机市场上智能手机的占比超过9成，此后部分月份该数值甚至一度超过95%
图1：全球智能手机出货量（亿部）及同比增速
图2：中国智能手机市场占有率
欧亿·体育（中国）有限公司来源：IDC，天风证券研究所
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind，天风证券研究所
在发展初期，各大智能手机制造商的竞争重点在手机处理器的配置等功能性方面，手机壳
一致采用易于加工且成本低廉的塑料，可以说智能手机在发展初期以比拼硬件为主。但时
至今日，硬件性能提升速度减慢，外观的重要性愈发显现，从金属背板—OLED屏幕—全
面屏—双摄—双面玻璃，各种与外观相关的创新层出不穷，成为了吸引消费者的重要手段，
智能手机的竞争已经从纯粹的硬件配置比拼上升到功能性配置和个性化外观兼顾的综合
比拼阶段，手机壳材质也进入了多样化发展阶段
图3：智能手机外壳材质发展历程
欧亿·体育（中国）有限公司来源：各公司官网，天风证券研究所
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全球智能手机出货量（百万部） 同比增速
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