摘要
2009年以来,在地方政府与平台企业的推动下,平台债急剧扩张。虽然中央政府多
次出台政策文件规范城投债务,但由于〃多头管理,政出多门w的监管背景,导致各项措
施其实很难落实到位。截止2014年末,地方政府总负债高达30.28万亿元,在当前经
济下行的大背景下,已成为不可忽视的金融风险隐患

本文以YL城投公司为研究对象,结合国家及地方宏观政策,总结和借鉴全国成熟
城投公司的运作经验。在此基础上,深入挖掘YL城投公司的成立背景、公司职能、决
策机制、各业务板块运营情况、债权债务情况及存在的问题等,分析YL城投公司债务
问题及其成因,提出公司债务化解方案,并从公司发展战略、体制机制、管控模式、风
险防控及制度体系等方面建立一套系统的整改方案,从而确立公司未来的发展方向及思
路

YL城投公司作为政府融资平台,可作为全国10000多家平台公司的代表,通过对
YL城投公司债务问题的化解及防控体系的建立,提出战略转型的初步思路,使其逐步走
上健康可持续发展的道路,并为全国存在类似问题的平台公司提供参考依据
关键词:债务问题战略转型防控体系
研究类型:应用研究
I
西北大学硕士学位论文
Abstract
Since 2009, enterprises, driven by the local government and platform of debt expanded
dramatically. Although the central government udic debt issued policy documents
specification for many times, but as a result of Mbull management, conflicting policies from
different departments regulatory background, lead to a variety of measures in fact it is
difficult to put in place. As of late 2014, the total liabilities as high as 30.28 trillion yuan of
local government, in the context of the current economic downturn, has become the financial
risks can not be ignored.
Based on YL city investment group as the research object, combining with the national and
local macro policies, summarize and draw lessons jfrom the mature city investment company
operation experience in the country. On this basis, in-depth excavation of the YL city
investment group was founded background, corporate function, decision-making mechanism,
the business sector operations, creditor&39;s rights debt situation and the existing problems,
analysis of YL city investment group debt problem and its causes, put forward the company&39;s
debts solution, and from the company development strategy, system mechanism, the control
mode, risk control and system improvement scheme, establish a system to establish the
company
’
s foture development direction and train of thought.
YL city investment group as the government financing platform, the platform can be used as
the national more than 10000 representatives of the company, by resolving the YL city
investment group debt problem and the establishment of prevention and control system, puts
forward the preliminary ideas of strategic transformation, make it step by step on the path of
healthy and sustainable development, and provide a reference for similar problems of the
nation’s platform company basis.
Key Words : debt problem strategy transformation prevention and control system
Research Type: Application Research
ii
目录
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ABSTRACT II
第一章导论 1
1.1选题背景与意义 1
1.1.1选题的背景 1
1.1.2选题的意义 2
1.2研究内容与方法 2
1.2.1研究的内容 2
1.2.2研究的方法 3
1.3研究的思路与框架1.3.1研究的思路 3
1.3.2研究的框架 3
1.4本文的主要贡献 5
第二章城投公司债务问题理论综述2.1城投公司债务问题描述2.1.1城投公司债务问题2.1.2城投公司债务成因分析2.2城投公司债务解决思路2.2.1城投公司解决债务流程2.2.2政策性体制革新解决2.2.3国内城投公司债务问题应对经验2.3国内城投公司运营模式及发展趋势2.3.1基础设施建设方面2.3.2其他重点业务情况2.3.3拓展业务发展情况第三章YL城投公司债务现状、问题及成因3.1 YL城投公司情况概况III
西北大学硕士学位论文
3.1.1YL城投公司简介3.1.2YL城投公司组织机构3.2 YL城投公司运营情况3.2.1 YL城投公司主营业务3.2.2 YL城投公司决策机制流程
21
3.2.3 YL城投公司资产债务情况
23
3.3YL城投公司债务问题问题
25
3.3.1政府“金融杠杆”的失控风险问题
26
3.3.2净资产不足与融资规模的风险问题
26
3.3.3 YL城投公司面临信用评级下调风险
26
3.3.4 YL城投公司负债率加大风险问题
26
3.3.5 YL城投公司负债违约风险问题
27
3.4 YL城投公司债务问题成因
27
3.4.1宏观政策方面造成债务问题
27
3.4.2城投体制方面造成债务问题
27
3.4.3统建项目方面造成债务问题
29
3.4.4自营项目方面造成债务问题
32
第四章YL城投公司债务问题管理方案设计
39
4.1当前债务的化解方案
39
4.2构建债务问题防控长效机制
42
4.2.1完善财政政策
42
4.2.2公司战略调整
43
4.3加快业务板块转型
45
第五章YL城投公司债务问题管理方案保障措施
48
5.1从法律政策层面进行保障
48
5.1.1树立依法治企理念
48
5.1.2完善法人治理结构
48
5.2从公司管控层面进行保障
48
5.2.1管控模式设计原则
49
5.2.2合理调整内部职能部门
49
IV
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5.2.3规范对全资子公司管控
49
5.2.4加强对控股、参股子公司管控
50
5.3从风险防范层面进行保障
50
5.3.1风险应对策略
50
5.3.2风险预防模型
52
5.4从项目管理层面进行保障
52
5.4.1集团公司总部节点管控
52
5.4.2科学制定项目推进计划
53
5.4.3广泛采用EPC管理
53
5.5从公司管理制度层面进行保障
54
5.5.1强化制度执行力
54
5.5.2健全制度管理工作体系
54
第六章结论与展望 56
57
W
59
V
MS
第一章导论
1.1选题背景与意义
1.1.1选题的背景
我国最初的城市基础设施建设的资金大都来自于财政拨款,其中主要是国家政策拨
款的资金,另一部分为地方财政的投资。近年来,国家又进一步加快了城市基础设施建
设。随之问题也逐渐产生,由于发展速度过快,导致没有充分的资金来满足建设对于资
金的需求,建设资金存在极大的空白,这一空白是地方财政无力填补的。后来,国家开
始启动新的政府投融资体制改革,并在有关政策明确提到:城市基础设施在建设的过程
中,应当采用公司制度模式,地方政府不可向之前一样参与到具体工作的部署中。在此
背景下,出于筹资速度能够满足城市基础建设的资金需求,许多大城市都创办了专项用
来筹集城市基础设施建设资金的政府投融平台,也就是本文所说的城投公司。为了确保
城投公司的筹融资效率,地方政府将许多无形资产都转让到城投公司名下,包括桥梁建
设、水气的供应、道路建设以及特许经营权等,从而确保城投公司不论是在资产规模方
面,还是在现金流量方面,都能符合融资的标准;与此同时,政府还打通了担保或承诺
等多种融资途径,通过多元化的筹融资方式来筹的充足的资金。2008年6月开始,国家
启动了 40000亿元的巨额投资政策,许多商业银行看到其中的利润,都主动的将资金投
入到国家重点扶持的项目中,比如基础设施建设等,并且还推出了专项的贷款,在多方
面的推动下,城投公司的发展也越来越有规模

虽然说城投公司在一定程度上推动了城市基础设施建设的发展,然而因为其融资规
模的增长速度过快,企业内部管理机制也不完善,监管机制不到位等等,导致城投公司
在加快发展脚步的同时也产生了许多风险与弊端。第一,尽管城投公司的性质属于独立
法人单位,但其经营决策和财政政策受制于地方政府,法人治理结构以及投资决策等制
度不健全,导致边际不清,主体定位不明确,缺乏独立经营能力;同时,承担的大部分
项目为城市公益性项目,收益率低,自身偿债能力不足,资产负债率普遍较高。二是地
方政府通过为投融资平台企业作出隐性或者显性的担保方式来确保其能够获得银行贷
款,但是因为企业本身的融资规模增长速度过快,在大量资金的压力之下,当地财政其
实早已无力承担,进而引发了资金链断裂的情况,导致政府财政发生流动性危机,无力
偿还贷款。第三,受到国家政策的刺激,金融机构开始将大量资金投入城投公司,这在西北大学硕士学位论文
无形中加快了城投公司的融资规模增长速度,但是如果城投公司的债务问题全面爆发
时,金融机构也会因此受到极大的冲击,进而破坏掉经济秩序的稳定性。因此说,国家
目前最重要的就是迅速整治地方融资的“烂摊子”。尽管说地方政府创办的城投公司对
城市基础建设融资问题有了一定的帮助,但与此同时,地方政府也背负了大量的债务,
潜在很大的金融风险;此外,城投公司没有指定预算制度,因此只要有资金融入,就毫
不犹豫的吸收,如此一来资金利率必定越来越高,导致其他小微型企业的筹融资越来越
困难,从这一方面来看,资金市场中由于城投公司的突然闯入,破坏了原有的平衡局面,
带来了巨大的负面影响

1.1.2选题的意义
自2009年开始,在地方财政的大力支持以及城投企业的“推波助澜”下,城投拖
欠金融机构的债务规模越来越大。受到“发债潮”的影响,城投债发行主体的地位直线
下降,大到一线城市包括京沪地区等,小道区县级城投企业都加入到发债的行列当中

因为发债主体