证券研究报告
（增持，维持）
《顺应欧亿·体育（中国）有限公司升级，精选优质龙头》
曾 知（轻工造纸欧亿·体育（中国）有限公司分析师）
SAC号码：S0850514050001
2017年6月12日
——海通证券2017年中期轻工造纸欧亿·体育（中国）有限公司投资策略
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概要
1.欧亿·体育（中国）有限公司表现
2.家具板块：步入大家居时代，定制龙头具备优势
3.造纸板块：纸品价格稳中有升，龙头有望持续稳健盈利
4.包装欧亿·体育（中国）有限公司：业绩触底待回升，自下而上优选龙头
5.关注其他主题性机会
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轻工制造指数年初至今累计下跌10.6%
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从年初到今年5月26日，A股上证综指上涨0.2%，申万一级28个欧亿·体育（中国）有限公司收益普
遍下跌，其中申万轻工制造指数累计下跌10.6%，在所有板块中排名第20

图年初到如今申万一级各欧亿·体育（中国）有限公司涨跌幅情况（%）
欧亿·体育（中国）有限公司来源：wind，海通证券研究所
12.2%11.6%
10.5%
3.5%
1.5%1.2%0.9%0.7%0.2%
-1.4%-2.0%
-3.0%-3.3%
-4.5%
-6.5%-7.2%
-8.2%-9.5%
-10.4%-10.6%-11.6%
-13.3%-13.8%-13.9%-14.2%
-16.4%-16.5%-17.3%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
家用
电器
食品
饮料
银行非银
金融
公用
事业
交通
运输
钢铁建筑
材料
采掘电子建筑
装饰
汽车房地
产
医药
生物
休闲
服务
化工有色
金属
计算
机
机械
设备
轻工
制造
通信电气
设备
纺织
服装
商业
贸易
传媒国防
军工
农林
牧渔
综合
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造纸、珠宝首饰与家具板块表现相对较好
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从年初到今年5月26日，文娱用品、包装印刷、造纸、珠宝首饰、家具子板
块跌幅依次为20.9%、12.6%、7.5%、4.0%、3.2%。造纸和家具板块主要
得益于年报、一季报高增长跌幅较小，文娱用品与包装印刷子欧亿·体育（中国）有限公司创业板
股票较多跌幅较大，目前轻工制造PE（TTM）为49.7倍

年初至今申欧亿·体育（中国）有限公司细分子欧亿·体育（中国）有限公司涨跌幅情况
-3.2%
-4.0%
-7.5%
-12.6%
-20.9%
-25%-20%-15%-10%-5%0%
家具
珠宝首饰
造纸
包装印刷
文娱用品20
40
60
80
100
120
140
造纸制造欧亿·体育（中国）有限公司历史PE（中位数，TTM）情况
（倍）
欧亿·体育（中国）有限公司来源：wind，海通证券研究所
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