投资需求回落，基建投资下行将成为经济放缓主要风险点

下降可能导致审慎的持续性超预期

稳取决于审慎政策是否会调整

吸引力，而商品价格将持续下行，汇率继续保持平稳。淘宝店铺
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目录对经济长期增速的看法
供需双缩经济周期性放缓
“双支柱”政策双审慎，持续性或超预期
大类资产配置策略
去年下半年以来企业出现企稳整固态势
平显著改善

企业部门经营状况改善最为明显数据来源：Wind，西南证券整理
去年下半年以来经济企稳整固
6.5
6.7
6.9
7.1
7.3
7.5
7.7
7.9
8.1
8.3
8.5
201220132014201520162017
实际GDP
同比，%
经济出现整固
-10
-8
-6
-4
-22610
-20
-101030
40
201220132014201520162017
工业企业利润总额PPI（右轴）
同比，%同比，%
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