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金属非金属新材料证券研究报告 2017年06月19日
投资评级
欧亿·体育（中国）有限公司评级 强于大市(首次评级)
上次评级
作者
杨诚笑 分析师
SAC执业证书编号：S1110517020002
yangchengxiao@tfzq
田源 分析师
SAC执业证书编号：S1110517030003
tianyuan@tfzq
欧亿·体育（中国）有限公司来源：贝格数据
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欧亿·体育（中国）有限公司走势图
石墨烯——新材料王者，静候下游杀手级应用
21世纪材料王者——石墨烯
诺贝尔获奖材料石墨烯被誉为新世纪材料之王，其独特的纳米级碳原子单层
结构，让石墨烯拥有光、电、力、热等诸多方面的突出性能。为众多的工业
应用领域带来了曙光：锂电池、超级电容、涂料、催化剂、消费电子等细分
欧亿·体育（中国）有限公司出现部分优势企业通过添加石墨烯材料大幅提升传统产品性能，从而重
新建立欧亿·体育（中国）有限公司技术壁垒，推进产业升级的变化。我们推测2017年石墨烯产业
下游应用开始大发展是大概率事件，已经布局石墨烯产业的上市公司具有极
大的先发优势

中国石墨烯产业化位居世界前列，相关产业遍地开花，去伪存真成关键
石墨烯产业是中国少数位居世界发展前列的产业之一。石墨烯产业化在我国
起步早，发展迅速。得益于科研单位的技术进展，政府的政策支持，以及相
关产业资金的大力投入，目前已经形成了囊诺几乎所有石墨烯下游应用的局
面，呈现出“百花齐放百家争鸣”的大好形势。随着《中国制造2025》以及
《“十三五”材料领域科技创新专项规划》中重点发展石墨烯的政策颁布，
石墨烯产业化进一步迎来了投资热潮。但是重赏之下，有勇夫李逵亦有充数
李鬼。面对石墨烯欧亿·体育（中国）有限公司虚火过旺鱼龙混杂的问题，去伪存真、发掘真正投资
办实事的石墨烯企业成为关键所在

石墨烯下游市场突破点——锂电池导电剂
随着石墨烯应用的兴起，对于产业链上游石墨烯原料的需求日益增加，如何
实现石墨烯原料的大规模制备成为业界最关心的问题，也是目前制约石墨烯
产业飞速发展的最大瓶颈。决定量产的关键因素首先是技术成熟度，其次是
制造成本和产业应用障碍。氧化还原法凭借技术成熟、成本低、产业化应用
障碍少，成为最有前景的石墨烯规模制备方案。石墨烯主要分为粉体（微片）
和薄膜两类，氧化还原法制备得到的是石墨烯粉体。在石墨烯粉体众多的下
游应用中，石墨烯锂电池导电剂凭借市场规模巨大、替代现有体系简单、综
合成本低的优势，有望率先成为石墨烯下游应用的突破点

投资策略：短期作为主题投资，静候下游应用突破，建议关注东旭、道氏
2017年石墨烯产业化加速发展，在国家战略的大力支持和资本投入下， 石
墨烯下游应用有望实现产业化突破。面对石墨烯欧亿·体育（中国）有限公司鱼龙混杂的现状，去伪
存真，挖掘真正的石墨烯标的，成为该欧亿·体育（中国）有限公司投资制胜的关键。跟踪国家扶持
政策、高校科研成果等，短期适合主题投资，静候相关公司应用层面的产业
化突破，提前布局石墨烯优质标的，建议关注道氏技术、东旭光电

风险提示：石墨烯下游应用发展不及预期、石墨烯技术进展不及预期
重点标的推荐
股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E
代码 名称 2017-06-1评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E
000413.SZ 东旭光电 10.59 增持 0.25 0.39 0.58 0.70 42.36 27.15 18.26 15.13
300409.SZ 道氏技术 37.09 增持 0.47 0.86 1.18 1.53 78.91 12.31 8.97 6.92
600503.SH 华丽家族 6.28 增持 0.08 0.16 0.21 0.24 78.50 66.19 50.43 44.13
欧亿·体育（中国）有限公司来源：Wind一致预测，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS
-24%
-18%
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-6%
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6%
12%
2016-062016-102017-02
金属非金属新材料 沪深300
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投资要点
核心观点
2017年石墨烯产业化加速发展，随着《“十三五”材料领域科技创新专项规划》中重点发
展石墨烯的政策颁布，在国家战略的大力支持和资本投入下， 石墨烯下游应用有望实现
产业化突破。石墨烯欧亿·体育（中国）有限公司热点不断，百家争鸣，一派欣欣向荣之后隐现虚火过旺。面对石
墨烯欧亿·体育（中国）有限公司鱼龙混杂的现状，去伪存真，挖掘真正的石墨烯标的，成为该欧亿·体育（中国）有限公司投资制胜的关
键。氧化还原法作为最具潜力的石墨烯规模制备方法，其下游应用之一石墨烯锂电导电剂
有望成为石墨烯产业化应用的突破点。建议跟踪国家扶持政策、高校科研成果等，短期适
合主题投资，静候相关公司应用层面的产业化突破，提前布局石墨烯优质标的，关注道氏
技术、东旭光电

中国石墨烯产业化位居世界前列，相关企业遍地开花，去伪存真成关键
石墨烯产业是中国少数位居世界发展前列的产业之一。石墨烯产业化在我国起步早，发展
迅速。得益于科研单位的技术进展，政府的政策支持，以及相关产业资金的大力投入，目
前已经形成了囊诺几乎所有石墨烯下游应用的局面，呈现出“百花齐放百家争鸣”的大好
形势。随着《中国制造2025》以及《“十三五”材料领域科技创新专项规划》中重点发展
石墨烯的政策颁布，石墨烯产业化进一步迎来了投资热潮。但是重赏之下，有勇夫李逵亦
有充数李鬼。面对石墨烯欧亿·体育（中国）有限公司虚火过旺鱼龙混杂的问题，去伪存真、发掘真正投资办实事
的石墨烯企业成为关键所在

石墨烯下游市场突破点——锂电池导电剂
随着石墨烯应用的兴起，对于产业链上游石墨烯原料的需求日益增加，如何实现石墨烯原
料的大规模制备成为业界最关心的问题，也是目前制约石墨烯产业飞速发展的最大瓶颈

决定量产的关键因素首先是技术成熟度，其次是制造成本和产业应用障碍。氧化还原法凭
借技术成熟、成本低、产业化应用障碍少，成为最有前景的石墨烯规模制备方案。石墨烯
主要分为粉体（微片）和薄膜两类，氧化还原法制备得到的是石墨烯粉体。在石墨烯粉体
众多的下游应用中，石墨烯锂电池导电剂凭借市场规模巨大、替代现有体系简单、综合成
本低的优势，有望率先成为石墨烯下游应用的突破点。