摘要
公司治理研究是国内外学者研究热点,实证数据表明公司治理与公司绩效及
公司价值之间存在正相关,完善的公司治理机制有利于促进企业发展,增加居民
收入,推动社会进步。山东TF液压股份有限公司(以下简称“TF液压”)是一
家民营企业,成立于2000年,规模迅速扩大,2011年实现销售收入1.85亿。在
公司成立初期,员工只有十余人,产品形式单一,在直线职能制的组织框架下,
实现快速增长。经过十年的发展,公司进入一个新机遇时期,但在治理机制上面
临一系列新问题。通过研究TF液压公司治理机制,对其它民营家族企业治理问
题的改善具有借鉴意见
TF液压公司治理形式上建立现代公司治理机制、成立股东大会、监事会、
董事会以及专业委员会,但董事会长和总经理重合,股权结构高度集中,公司发
展遇到治理瓶颈。公司在发展过程中引入大鑫创投、深创投两家机构投资者,以
推动企业在资本市场上市,获取更大范围内发展。综合分析发现TF液压公司治
理中存在控股股东股权控制与关联交易;董事会结构不合理,运作不规范;监事
会功能弱化以及高级管理人员聘任与激励制度不合理等方面的问题
在认清公司股权结构、董事会、监事会以及高管激励方面的问题基础上,本
文针对问题根源对症下药,从股权结构、监督独立性以及激励方案设计上进行改
进。从股权结构、战略投资者引入以对治理文化培育上进行治理决策机制优化;
完善独立董事制度,激活专业委员会以及对监事会成员进行考核,重新设计提名
机制,以提高公司治理监督机制的规范性;对管理层和核心员工进行股权激励,
通过瑞德投资进行股权转让,培育经理层声誉激励机制,并改善投资者关系,通
过外部治理监督,向内部治理施压
本文以TF液压公司为例,通过介绍公司治理现状,分析公司治理中存在的
问题,总结影响公司治理的相关因素,并对如何改善治理提出针对性措施。由于
传统研究主要进行理论分析,较少针对一个企业进行具体分析,通过研究具体企
业,存助于提高研究的应用性和价值
关键词:公司治理;治理结构;治理溢价;对策建议
第1章绪论
公司治理问题一直以来是国内外学者关注的热点问题,其中关于股东大会、
董事会、监事会以及高管激励是公司治理研究的重点,近代学者主要从理论层面
对公司治理进行研究,本文通过引入具体企业进行公司治理分析,有助于理解公
司治理对公司价值的影响,提供研究公司治理的案例
1 -1选题背景与研究意义
1.1.1选题背景
TF液压是一家成立于2000年的民营企业,近几年公司规模迅速扩大,2010
年实现销售收入1.5亿。在公司成立初期,员工只有十余人,产品形式单一,在
直线职能制的组织框架下,实现快速增长。经过十年的发展,公司进入一个新机
遇时期,但在治理机制上面临一系列新问题
在公司发展早期,业务规模的增长和核心技术的获取依赖于核心技术人员和
关键管理人员,但由于公司在激励机制方面存在欠缺,管理人员和核心技术人员
难以获取公司发展的剩余,增加了核心员工离职风险。而公司所处欧亿·体育（中国）有限公司竞争逐年
加大,为规避核心员工流失风险,提高员工的忠诚度和积极性,需要对公司现有
激励机制进行改革创新,与员工分享公司发展的果实
由于TF液压是100%的家族企业,管理层和董事会均由法人代表控制,决
定公司人事任免和投资、生产行为,如何放权经营,提高决策效率,规划经营思
路是公司现任领导人亟需思考的问题。公司现有员工300余人,事业部10多人,
采取何种组织构架进行治理,以降低企业代理成本,提高治理绩效,成为公司目
前急需解决的问题之一
从宏观层面分析,随改革7卩放之后我国经济取得显著进步,市场中企业数量
稳步增长,其中大部分为类似于TF液压规模的家族中小企业。根据统计欧亿·体育（中国）有限公司显
示,中小企业平均寿命为2.3年,能延续至第二代的企业比例不足40%,延续至
第三代的仅占15%,如何提高家族中小企业的治理水平,延长企业经营寿命,促
进社会经济稳步发展,是学者和政府工作人员亟需考虑的问题,也是本文通过案
例进行分析的出发点和初龙。