观察
筹码分布对A股下月突破筹码密集区概率的影响
【摘要】本文采用Fama-MecBeth回归模型分析了获利（套牢）密集区筹码分与A股未来收益率之间的关系，实证检验了检验了获利（套牢）密集区筹码分布对股票未来收益率的预测能力。同时，本文也采用前景理论和处置效应，从行为金融学角度尝试解释了获利（套牢）密集区筹码分布之所以对股票未来...
股票市场与债券市场间溢出效应及动态相关性研究
【摘要】采用2009-2012年上证综合指数和中信标普全债指数的日交易数据，基于VAR（5）-MGARCH（1，1）-BEKK模型和DCC-MGARCH（1，1）模型分析了中国股票市场与债券市场间溢出效应和动态相关性。结果表明：股票市场与债券市场之间，只存在股票市场向债券市场的单...
员工持股计划的理论分析
【摘要】21世纪是人力资本和知识资本的时代，股权激励机制将成为最有效的企业激励措施。我国自20世纪90年代开始尝试股权激励机制，但由于种种原因，尚存在许多问题。本文旨在梳理股权激励相关理论，分析其特征和利弊，为我国实施股权激励制度提供理论支撑。 【关键词】股权激励；员工持股；人力...
我国创业板上市公司过度融资问题研究
【摘要】从我国创业板首批上市的28家公司入手，根据其年报数据研究其过度融资状况，对过度股权融资进行合理界定。分析我国创业板上市公司过度融资的原因，借鉴西方国家治理创业板上市公司过度融资问题的经验，结合我国实际情况提出合理有效的对策建议。 【关键词】创业板上市公司；过度融资；超募资...
我国上市公司会计监管问题探讨
【摘要】作为上市公司治理的一种手段，会计监管可以有效防止上市企业会计部门及管理者操纵会计信息和披露，维护企业相关利益者权益，有利于国家对上市公司的管理。然而近年来，我国上市公司财务造假，会计违规操作事件时有发生，对企业和社会经济的发展造成不利影响，因此加强会计监管，保证上市公司会...
我国股票市场有效性研究
【摘要】本文通过选取上证综合指数日收盘价近100个数据，并遵循有效市场的检验方法，得出中国股票市场已达到弱势有效，在此基础上指出中国股票市场低效率的原因。 【关键词】有效性；Q检验；序列相关；随机游走 一、有效市场理论及其模型方法 （一）有效市场基本理论 1965年，法玛（Fam...
创业板市场创业投资现象研究
【摘要】我国创业板从1999年筹备设立到2009年最终成功开幕，都是学术界和实务界关注的焦点。创业板的推出不仅丰富了我国多层次的资本市场，也缓解了高新技术创业型企业融资难的问题。随着创业板的开埠，其背后的创投机构也成了最受关注的焦点。创业投资对中小企业尤其是高新技术创业型企业发展...
合约长度与铝期货价格发现功能的关系研究
【摘要】在Garbade-Silber模型的基础上，本文以我国铝期货和现货为研究对象，分析了期货合约长度对铝期货价格发现功能的影响。结果发现：对连续期货合约来说，价格发现和价格信号功能融合为一体；随着合约期限变长，价格发现功能减弱；期货价格对未来现货价格的预测能力会随着合约的长期...
上市公司负债经营风险的防范措施
1.前言 利益最大化是各个企业在目前市场经济条件下追求的主要目标，企业要发展、要壮大就必须要拥有强大的资金做后盾。然而，如果企业只是利用自身的资本，想要将企业做大做强，在目前激烈的市场竞争中显然是不够的，同时浪费了太多的使企业壮大的黄金时间。因此，为了使企业壮大，大多数企业都选择...
论我国深圳创业板上市公司财务风险的大小
【摘要】2009年10月30日，我国创业板市场大幕正式拉开。虽然创业板上市公司具有高成长性，但是大多数公司资产规模较小，经营业绩不稳定，家族控股现象严重，这些因素都加大了其陷入财务风险的可能性。本文首先介绍创业板上市公司的总体特点，然后以首批上市的28家公司为样本，用实证模型量化...
期铜价格影响因素实证分析
【摘要】期铜价格的大幅波动会对我国铜业市场形成巨大的冲击，研究铜价波动的影响因素对于预测未来铜价走势规避风险显得尤为重要。本文从宏观经济指标、供求状况指标以及欧亿·体育（中国）有限公司指标出发，运用逐步回归的方法，并通过协整检验找出影响期铜价格波动的长期均衡因素。而后又建立误差修正模型（EMC）进一步...
股指期货套期保值问题的实证分析研究
【摘要】本文采用投资组合理论结合了最近的数据分析了股指期货的套期保值问题。通过最小二乘估计和Garch模型对于套期保值比率做出了估计，并且给出了相应的收益率。从而验证了股指期货套期保值的有效性。 【关键词】股指期货；套期保值；Garch模型 一、基本理论 随着资本市场的发展，股票...
沪深300指数与股指期货价格变化关系的检验
【摘要】在沪深300股指期货推出两年以后，为了验证期货市场的价格发现功能，本文利用VAR模型对沪深300股指期货和现货价格的每分钟收益率序列实际数据进行检验。实证检验结果显示期货价格变化对未来现货价格变化有显著影响，持续时间可达5分钟以上，而现货价格对期货价格变化没有显著影响。因...
影响我国股指期货的因素分析
【摘要】近几年来，股指期货成为金融期货品种中发展速度最快、交易金额最大的一个品种。股指期货与股票相比有其自身的特点，但同时股指期货也不同于期货本身，因此，本文主要探讨我国的股指期货影响其价格的一些因素分析。 【关键词】期货；股指期货；货币政策 一、股指期货的概念 1.期货的概念 ...
H股双重审计取消的初步效果分析
【摘要】2010年12月，财政部、证监会内地会计师事务所从事H股审计业务审核推荐委员会与港交所同时发布首批获得H股审计资格的12家会计师事务所名单，除“四大”境内合作所外，亦有8家本土所获得H股审计的“入场券”，此项公告标志着H股双重审计制度正式被取消。本文主要从两方面来看该项政...
中国企业海外上市的现状、问题及对策
【摘要】改革开放以来，中国经济持续快速发展，经济国际化也明显地表现在市场经济中，中国企业也要与时俱进，积极参与国际资本的大循环之中，因此越来越多的企业通过国外上市达到融资的目的，进而能够提升国际形象，使企业不断发展壮大。由于在香港、美国等证券市场的上市条件、成本费用等都各不相同，...
上市公司投资价值因素浅析
【摘要】近些年随着我国金融市场的快速发展，我国证券市场进入了由新兴市场逐步向成熟市场过渡的阶段，这意味着中国证券市场的“暴利时代”基本结束。与此相应的是，投资者盈利目标也有很大转变，由以往的追求炒作暴利转向追求长期的、稳定的投资收益。同时，注重理性投资的机构投资者的兴起，尤其是注...
经营性高速公路私募债券融资存在的问题及对策分析
【摘要】在传统融资方式已越来越不能满足经营性高速公路建设项目巨大资金需求的大环境下，资本市场推出了一种创新的债券品种即私募债券，其在便利筹资和节省发行成本等方面具有其他筹资模式不可比拟的优势，但经营性高速公路企业在应用私募债券进行融资的过程中出现了不少问题，本文就这些问题提出了相...
基于本钢整体上市对关联交易影响的案例分析
【摘要】整体上市是相对于分拆（剥离）上市而言的一种金融创新，被视为是对分拆上市的修正，这在一定程度上可以遏制关联交易的产生及其负面影响。本文通过对本钢集团整体上市前后关联交易变化的动态对比分析，以期验证整体上市能否真正减少关联交易的产生，同时，运用纵向并购的相关理论对企业整体上市...
股指期货推出对我国现货市场波动性影响的实证研究
【摘要】本文选取股指期货推出前后各两年左右的沪深300现货指数作为研究对象，采用事前事后研究法，利用GARCH模型，对比分析股指期货推出前后沪深300指数收益率的波动性变化情况，并在建模过程中对模型进行改进，加入虚拟变量，最终得出结论即股指期货的推出并没有显著改变股票市场的波动性...
完善上市公司内部审计人员综合素质问题初探
【摘要】随着社会经济的飞速发展，上市公司内部审计范围越来越大，审计责任越来越重，上市公司要在激烈的市场竞争中求生存、求发展，必须不断提高内部审计特别是内部审计人员综合素质质量。但内部审计人员现有的素质情况与内部审计工作需要尚有一定的差距，因此，不断提高内部审计人员综合素质显得尤为...
决定我国股权资本成本的因素及其应用
一、引言：股权资本成本的提出 随着公司制形式的日益多样化，企业的筹资方式也发生了实质性的变化。尤其股份制公司形式的出现，为企业的多种筹资途径提供了可能。为了更好地践行股东财富最大化这一财务理财目标，理论界和实物界都进行了一系列的研究和探讨。股东财富最大化本质上由两部分组成，一部分...
新疆上市公司信息披露存在的问题及对策分析
【摘要】上市公司会计信息披露是上市公司向社会公众进行全面信息沟通的桥梁，信息披露的失真会给资本市场秩序带来巨大冲击，不利于我国证券市场的健康发展。本文以新疆上市公司为研究对象，指出了新疆上市公司会计信息披露存在的主要问题，并分析了这些问题存在的原因，在此基础上提出了规范新疆上市公...
社会责任会计信息披露的实证研究
【摘要】以浙江省沪市上市公司2011年的年报数据和相关股价数据为分析样本，对其社会责任会计信息披露的情况进行了调查，并就其社会责任贡献对其公司价值的影响进行了实证研究。 【关键词】浙江省沪市上市公司；社会责任会计；公司价值 一、引言 2011年3月两会在通过的“十二五规划”中强调...
基于“过度自信”模型的中国证券市场投资者行为分析
【摘要】随着中国资本市场发展的不断深入，影响其发展的因素已经趋于多元化。文章从资本市场投资者的心理着手，通过分析目前中国证券市场的投资环境、投资者的结构状况，结合行为金融学经典理论建立“过度自信”模型，从理论与实际相结合的角度来透析中国证券市场投资者的心理与行为之间的联系，从而为...
观点
基于突变级数法的创业板上市公司经