封面文章
信贷管控陷阱
2008年金融危机期间在“四万亿”背景下的“强制贷款”滋生了银行和地方融资平台风险；如今的信贷管控则在一定程度上逼迫资金逃向表外，造成了社会融资繁荣的幻象，加速了影子银行的膨胀，也使整个金融系统的风险增加。两者针对传统信贷的处理形式似乎并不一样，一个是放，一个是收，但本质都是对传...
通胀疑云
经济下行风险稍事缓和，通胀的担忧又悄然泛起。2012年12月，CPI同比增长2.5%，比11月大幅上升0.5个百分点，超出市场预期。 食品和货币一直是影响中国通胀的重要因素，近期食品价格的大幅上涨以及社会融资总量的大幅增长，引发了一些专家对通胀风险的警惕，这或许也是2012年货币...
速读
李克强 城镇化不能人为造城 国务院副总理李克强1月15日在国家粮食局科学研究院考察调研时称，这些年，中国粮食供需总体上仍处于紧平衡状态，“靠天吃饭”还没有根本改变，今后粮食消费还将刚性增长，十几亿人的吃饭问题，谁也背不起，只有靠我们自己。推进城镇化，核心是人的城镇化，关键是提高城...
数据
A股傻瓜投资 自2002年创立以来，美股傻瓜投资已经实现了超越标普500指数85个百分点的不俗业绩。 在引入A股市场时，我们根据A股市场的实际情况，对一些参数进行了调整，回溯检验证明这种投资法非常适合国内市场。 我们对2005年5月初至2012年8月底进行了回溯检验，在这7年中，...
要刊速递
《福布斯》 科技类公司IPO后失创新性 斯坦福大学商学院金融学副教授伯恩斯坦的最新研究表明，与私有化公司相比，科技类公司上市后在创新方面出现了急剧的下降。 研究发现，根据所提交的专利数量进行衡量，有新资金进入的上市公司仍然具有创新性，但是专利引用的频率在上市后大幅下降。 上市公司...
微博
茅台取消限价令 @酿酒食品欧亿·体育（中国）有限公司资讯：孙延元：表面现象罢了，茅台的市场形势已经非常严峻，甚至到了难以控制的地步，所以我判断茅台是故意以发改委的调查为借口，顺水推舟，取消限价令。 @文文利赣州：取消茅台限价令对茅台是件好事，当初的限价是为了限量，如价格放开则销量必直线飙升，茅台是按出...
宏观
警惕病态城镇化
过去30年，改革开放、人口红利和全球化带动中国经济飞速增长，这些因素产生的增长动力已经在大幅减弱。在中国经济持续下行之际，城镇化成为新的经济增长动力。 从世界各国的发展经验看，城镇化的提高一般都伴随着经济的较好增长。中国目前的城镇化率在50%左右，与很多发达国家相比依然有很大的差...
债市慎看多
中国债券市场在2012年为投资者提供了丰厚的收益，在收益率持续下行后从2012年下半年开始出现调整。截至2012年12月末，中债综合指数（净价）为100.75点，较2011年12月末的101.25点下降0.49%，基本持平。 2013年债市若要重新走牛将面临多重阻力，投资者需更加...
特稿
中金再曝内幕交易大案
“我以前做事不管成功还是失败，从来不后悔！但这次是真的感到深深的后悔！” 原中国国际金融有限公司（下称“中金公司”）投资银行部副总经理邹炎在法庭上如是说。 对于一个年薪上百万元的投行精英来说，财富给予了他足够的自信资本。邹炎曾经深入研究内幕交易，最终自己成为内幕交易案的主角，站在...
疯狂的股权信托
超日太阳（002506.SZ）董事长出国吓坏了6家信托公司。 两年19次信托融资，6家信托公司为超日太阳的股东服务。董事长突然远赴美国，股价暴跌，利用信托套现之说甚嚣尘上。尽管超日太阳的董事长回国了，可是他声称还要出国收账，让信托公司很紧张。股票一直处于停牌状态，开盘后走势变数丛...
封面专题
公司与产业
医药企业勿做“铁公鸡”
中国证监会主席郭树清自上任以来，一直提倡上市公司注重投资者回报，加大现金分红的力度。不久前，上交所发布了《上海证券交易所上市公司现金分红指引》（下称“《指引》”），“推动沪市上市公司提高分红水平，同时保证分红的连续性和可预期性。”深交所虽然没有发布类似的指引，但其投资者教育中心也...
地产调控之喜与忧
从2010年开始的房地产调控至今尚未结束，针对此番地产调控，万科A（000002.SZ）董事长王石在不同场合多次表示，举双手赞成调控。 为何王石如此表态？2012年年底的两项股权转让公告，或许在一定程度上反映出目前房地产企业的喜与忧。 万科“摘果” 2012年12月31日，京投银...
茅台最后一跌？
一直以来，中国第一高价酒——贵州茅台酒作为高端白酒价格风向标，在终端市场的价格优势无人能及，但“限价令”的撤销使得整个茅台经销商体系为之撼动，有人预言，以茅台飞天为主的茅台酒价格可能将会继续下跌，或将跌破茅台酒期内最低价格。 白酒欧亿·体育（中国）有限公司自2004年以来的八年黄金期已经结束，才走出塑...
警惕高分红陷阱
为改变长期以来的“轻回报”的A股融资现状，证监会和上交所不断推出新政，督促上市公司分红。 2013年1月7日，上海交易所推出《上海证券交易所上市公司现金分红指引》，进一步规范上市公司现金分红，并鼓励上市公司现金分红比例不低于年度归属于上市公司股东净利润的30%。 2011年11月...
同方股份关联收购涉嫌信披违规
同方股份（600100.SH）拟以约15亿元、高达30倍的市盈率收购壹人壹本，如果此次收购获得通过，原先早已蛰伏其间的关联方将获得丰厚回报。健坤投资在重大事项停牌前突击入股，在被质疑涉嫌利益输送的同时，收购方同方股份也陷入了信息披露重大违规的嫌疑当中。 信息披露涉嫌重大违规 “上...