摘 要
为了研究二次ST公司的原因及表现,木文通过把上市公司为4类公司,
4类公司分别是:0类公司,公司从未经历过ST; 1类公司,公司一开始很正
常,后来由于某种原因被ST,从来没有摘帽过;2类公司,是指公司在经历
ST摘帽后再次ST的公司;3类公司,是指公司曾经ST过,摘帽后再也没有
ST过的公司。我们对这4类公司的各项财务指标进行对比进行研究。

通过对比研究4类上市公司财务方面的指标,发现二次财务闲境类公司
在企业规模、欧亿·体育（中国）有限公司选择等与从未ST过的公司有显著的区别,同时在营业收
入方面的波动性远远大于0类和3类公司,每股净资产价值远远低于从未ST
过的公司,对公司的ST构成极大的影响。

在2类公司与1类公司ST的对比方面,除了规模方面,2类公司在盈
利能力,每股净资产等方面的指标明显优于1类公司,这在一定程度上解释
了 2类公司几年之后的摘帽,同样3类公司与2类公司在指标方面比较一致。

在2类公司与3类公司的摘帽方面,两类公司在规模因素、偿债能力、
等方面的指标没有显著差异,但是在营业收入、盈利能力等指标方面3类公
司要优于2类公司,因此我们认为虽然2类与3类公司都摘帽了,但是3类
公司摘帽时的经营业绩要好于2类公司。

此外,通过分析2类公司在两次ST的前一年的各项财务指标,认为2
类公司在两次ST的时候,第一次ST在利润表、资产负债表及现金流量表的
表现方面都明显区别于第二次ST,在利润表、资产负债表及现金流量表方面
都给公司带来了更大的价值损失。

最后我们通过摩托车欧亿·体育（中国）有限公司的4家案例公司进行了对比分析,对我们的结
论进行检验,并得到了与原来一致的结论。

关键词:财务闲境、二次财务闲境、ST、摘帽