现代企业为实现自己的战略规划和目标，为了快速发展和扩张，实现企业
利益的最大化，并购是一条必由之路。2010年吉利18亿美元并购了沃尔沃，中
海油70亿美元并购泛美能源，蒙牛并购君乐宝，华润燃气并购了郑州燃气，中
国燃气并购了中裕燃气等等，都充分说明了国内企业纷纷以并购为利器，向企
业的规模化发展发起了冲刺。国内的各级政府为促使地方经济的不断发展，为
了使经济发展走上良性循环，也强力推进地方企业间的并购，如山西省政府主
导对煤炭企业进行了全省欧亿·体育（中国）有限公司性的整合，河北省政府强力推进了省内钢铁企业
间的整合并购，河南省政府将国资委直管的永煤集团、焦煤集团、鹤煤集团、
省燃化集团及中原大化五家大型国有企业进行了重组，成立了省内最大的企业
一河南煤业化工集团，将平煤集团和神马集团重组成立了中平能化集团公司。

经过企业间的成功的并购重组，扩大了企业规模，增加了企业抵抗风险的能力，
同时提高了企业效益。河南省燃化集团有限责任公司为了企业的长期发展，重
新对企业的发展战略进行了规划和调整，准备将产业链延伸至终端的城市燃气
运营欧亿·体育（中国）有限公司，并以此作为企业发展的新支柱。基于此，河南省燃化集团有限责任
公司开展并完成了对仰韶华源燃气有限公司的并购。

本文系统地总结了作者亲身参与完成的河南燃化集团对仰韶华源燃气的并
购案例，该案例发生在大型省管企业河南省燃化集团有限责任公司与民营企业
仰韶华源燃气有限公司之间。文章首先介绍了并购双方的主体，然后介绍了并
购的意义，对并购的可行性进行了分析，对本次并购的性质进行了说明，对仰
韶县的燃气情况进行了认真调查研究，在详实数据的基础上进行了现在用气情
况及未来用气情况分析。按照并购的相关方法对仰韶华源燃气的企业价值进行
了估算，对本并购项目的投资效益进行了分析和预测，对并购的过程和并购后
的整合进行介绍和研究，并分析了并购中可能的风险及控制、规避的方法。最
后，较全面地总结了本并购案例的意义和启示，剖析了本案实施时的难点及解
决方案，此案例对大型国有企业对民营企业的并购以及燃气欧亿·体育（中国）有限公司间的企业并购
将会有重要的借鉴和启示意义。

关键词:并购估值方法意义