摘要
中国的商品期货市场的发展已有二卜余年的历史，2010年推出了第一张金
融期货合约—股指期货合约。资本市场的长足发展，为产业资本进行风险管
提供了外部环境。中国的产业资本做为经济建设的生力军，可以通过资本市场
为企业经营中存在的诸如利率风险、汇率风险、价格风险等各类风险进行有效
的规避，保证经营上的稳定性、持续性。

中国产业资本近年来对价格风险的管理并不成功，先期涉足套期保值的铜
川炼业、大豆产业、航空业中的领军企业，非但没有保证经营上平稳，甚至造
成资不抵债，出现全欧亿·体育（中国）有限公司内的系统性风险。面对企业竞争的国际化，本文通过
探讨东方航空在2008年航油套保上存在的问题，进而希望相关企业能有效地开
展套保业务，进而规避价格风险。

论文通过文献检索、财务比率分析等形式，在回顾相关企业套保实践的基
础上，分析了东方一航空航油套保中存在的套保合约不恰当、套保头寸高、套保
原则不明晰等问题，提出了选择合适的套保市场和套保合约，循序渐进的、系
统性的开展套保业务，严控套保头寸的风险规避方案。

根据论文分析，要改进东方航空的航油价格风险控制，东方航空要对期货
市场的本质有个清楚的认识，结合自己在产业链中的位置，并掌握美元、石油、
航油、价格波动的规律，设计出一套适合自己的保值策略，并使之成为其商业
模式的重要内容，通过在企业的运营中严格执行，真正做到有效利用期货工具，
主动管理自己的价格和风险。

关键词:价格风险、套保、风险规避