《浙商期货公司2010年5月理财月度研究报告》(71页).rar 浙商期货有限公司 2010年5月理财月报 引言：各国经济错综复杂　商品走势颠簸坎坷.............................02 大豆：季节性行情、库存压力和＂内生性＂通胀..........徐文杰05 铜：遭房产新政重创.........................................................田联丰16 钢材：建筑钢材上涨空间犹在.........................................冯　晓26 天胶：季节性调整压力愈加明显.....................................宋　超37 PVC：成本支撑，限制下跌空间......................................宋　超44 白糖：内外糖联袂下跌.....................................................唐峰磊53 PTA：四月震荡下行.........................................................唐峰磊60 股指：基本面向好　下跌空间不大.................................范国尉65 引言：各国经济错综复杂　商品走势颠簸坎坷 摘要：最近一个月错综复杂的国际经济深刻影响着商品的走势，CRB商品指数与股票 市场的相关性在急剧提升，但与美元走势的相关性在减弱。国内经济形势相对复杂，密切关 注政策面的变化。 一、外围数据总体表现强劲　商品的金融属性增强 整个4　月份大部分时间，欧美市场均拿出了华丽的经济数据，这也让投资者对二季度经 济持续增长充满了信心。我们还是着重关注就业数据，各企业的一季度盈利数据及一季度 GDP增长数据。从就业数据来看，由于经济出现了较为平稳的增长态势，续请失业金人数 在前几周持续下降，截止4　月底，美劳工部宣布，上周的初次申请就业金人数下降至44.8 万人，环比减少1.1万人，基本符合市场的预期，美国经济的持续复苏为就业市场提供了稳 定的就业机会。从企业盈利状况来看，一季度各欧亿·体育（中国）有限公司的龙头企业均出现不同程度的盈利增长， 根据彭博社的报道，在已经公布的一季度标普500成分股中的企业有83%的公司盈利超出了 市场预期，较2009　年4季度的79.5%高，是自1993以来的最大超预期比例。在企业盈利如 此强劲的基础上，我们也不难想象美