宏观经济与家庭资产配置
2024年宏观经济新周期解读
家庭财富管理新时代
家庭财富规划——2024新趋势1.经济新周期解读
三大需求对经济贡献率
投资端发生深刻变革
投资的三大支柱中，2023年全年基础设施投资和制造业投资分别同比增长8.2%、6.5% ， 房地产开发投资增速则同比下降 9.6%。基建投资在政策端的积极推动下，发力拉动作用凸显，呈增速反弹之势；制造业投资韧性依旧；受市场信心和房屋销售下滑的影响，房地产投资持续低迷，进一步对经济增长带来负向贡献。民间固定资产投资2023年全年同比增速低于全部固定资产投资，累计增速下滑0.4%，降幅相较1-11月降幅收窄约0.1个百分点。随着政策措施的进一步深化实化细化，各部门积极部署，扩大有效投资，持续调动民间投资积极性
投资端发生深刻变革 2023年制造业投资同比增速为6.5%，制造业投资水平表现得非常坚韧。随着市场需求逐步恢复，工业生产稳步回升，产销衔接状况持续改善，带动工业企业营收增长。2023年高技术产业投资同比增长10.3%，快于全部固定投资7.3个百分点，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.9%和11.4%，比全部固定投资增速分别高3.9和8.4个百分点。从细分欧亿·体育（中国）有限公司来看，制造业投资结构持续优化。其中受益于政策支持和盈利率先修复，中游装备制造产业电气机械、汽车制造等继续保持着较高的投资增速，同比分别增长32.2%和19.4%。2023年以来生产持续快于需求，化学原料、有色冶炼、通用设备等实现了较高的投资增速；纺织业、非金属矿物、计算机通信等欧亿·体育（中国）有限公司投资增速同比增速有所下滑
未来利率水平分析——分析保险定价利率下调
人口红利劳动人口占比和经济增速明显正相关，2000 年以来我国劳动力占比持续提升，加入 WTO 将之转化为人口红利，推动我国经济腾飞；2010 年至今，劳动力占比不断下降，经济下行压力也逐步增大，GDP 增速从 2011 年的高位 10.6%降至疫情前的 6%。再看资本积累，抚养比上升，推动储蓄率下降，约束资本形成增长。总抚养比和储蓄率、资本形成对 GDP 的拉动明显负相关，主因根据生命周期理论。再就是技术进步随着老龄化的加剧，企业将提升自动化设备、工业机器人的使用，以对冲劳动力成本上升的影响；通过技术创新的积极应对，人口老龄化并不一定会导致人均 GDP 增长放缓。
未来利率水平分析——分析保险定价利率下调
人口老龄化将推动利率水平下行，主因随着老龄化加剧，资金需求量相对更 大的劳动人口加速下行，经济潜在增速下降，进而对利率水平产生持续压制，这种负面 作用大于老龄化导致储蓄减少对利率的正面作用。从历史数据看，美国、中国的青年人口（20-29 岁）与中年人口（40-49 岁）的数量比 Y/M 均和长期国债利率走势较为一致， 从此角度看，我国国债利率中长期仍趋下行，上行拐点可能在 2030 年左右。
人口结构变化与劳动力红利转化
劳动力成本负担加大，人口红利问题及其转化
银色经济解读——展望长期趋势
人口结构的变化——生育率和预期余寿，老年人口比例、劳动力年龄人口比例、高龄老年人口比例
银色经济——与人口结构变化相匹配的经济各环节的变化（生产、消费、分配、产业机构等）
老龄金融——与人口结构变化相匹配的金融市场的发展变化，强调长期、安全、稳健、风险隔离
大健康产业——覆盖全生命周期的建康、医疗、康复、护理服务及其周边产业
银色经济：消费结构性变化
银色经济时代，消费：医疗、食品占比提升，服装、交通、教育文娱占比下降。过去十年，根据国家统计局《城镇住户调查数据》，我国居民消费结构随年龄变动呈现如下特点：
>食品：随年龄增长呈 U 型变化，儿童和老人的食品消费占比高于青壮年；
>衣着：随年龄增长呈倒 U 型变化，儿童和老人的服装消费占比低于青壮年；
>家庭设备用品：成年前可忽略不计，成年后消费占比基本保持稳定；
>医疗保健：随年龄增长趋于提升，尤其是 50 岁以后消费占比迅速提升；
>交通通信：随年龄增长趋于下降，尤其是 50 岁以后消费占比迅速下降；
>教育文娱：随年龄增长趋于下降，20 岁以前占比最高，此后迅速下降；
>居住：20 岁以前明显提升，此后趋于稳定。