养老金融规划
白皮书
行远自迩 笃行不怠 2023
下载更多保险欧亿·体育（中国）有限公司请到管理资源网调研说明
调研目的
本报告采取线上调研结果定量分析和线下访谈内容定性总结的研究方式，通过线上问卷调研结合线下访谈，对潜在养
老金投资者开展养老金融规划的客观条件及养老认知进行全面研究，尝试刻画当前潜在养老金投资者对养老金融规划
认知的偏差和缺失，帮助养老金融机构和企业更好地了解客户、提供与实际需求更加匹配的养老金融产品及服务。
调研时间 2023年3-7月
样本选取
本次调研结合个人养老金业务试点先行地区名单，综合考虑年龄、收入、地区分布，有针对性的广泛覆盖25个城市居民，
主要面向具备潜在养老需求的25岁及以上基本养老保险参保人群投放，共回收4238份有效问卷。
样本来源
由专业第三方市场研究公司提供专项问卷投放。
线下访谈城市
上海、广州、成都、沈阳。样本选取：有代表性的覆盖全国一线、二线城市，覆盖华东、东北、华南、西南地区。
调研活动执行
由华宝证券、招商基金执行，第三方市场研究公司提供数据支持。
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招商基金总经理
党的二十大报告提出，我国已建成世界上规模最大的社会保障体系。随着老龄化程度不断加深，针对我国实际国情构建起与之适
配的养老金融业务体系，已成为公募基金欧亿·体育（中国）有限公司践行政治性、人民性、专业性的必由之路。
回首来路，招商基金历来高度重视养老金融业务，自2004年获得全国社保基金投资管理资格以来，已成长为全面覆盖养老保险三
个支柱、投资管理能力全面、风险管理稳健有效的全牌照养老金融投资管理机构。立足当下，公司搭建起了高效、专业的养老金融
业务体系，涵盖政策研究、投资管理、客户服务、风险控制、系统支持全流程，业务能力得到养老金融领域客户的高度认可与信任。
展望未来，在我国多层次、多支柱养老保险体系协同并进的高质量发展时代，我们期待以投资管理能力和业绩为核心，进一步拓展
公司在养老金融领域的能力圈，打造以养老规划为核心的全生命周期养老金融服务体系。
为更好开启招商基金养老金融新的篇章，构建三个支柱养老金融协同并进新的模式，我们整合优势资源推出了“养老有招”养老金
融子品牌，期待将更专业、更全面的养老金融服务惠及千家万户。《养老金融规划白皮书（2023）》就是子品牌重要的组成部分，借
由广泛调研、科学分析、深度研究，我们希望能够更全面地反映我国居民养老金融规划的现状与问题，与业界专家、合作机构一起
探索养老金融新的方向。
恰逢全党大兴调查研究之风之际，我们与合作方华宝证券一起，坚持实事求是原则、严格调研方法与程序，历经半年时间获得了大
量宝贵调研数据，深入分析和研究后撰写完成了本篇白皮书。这是个人养老金政策落地实施以后，首份以养老金融规划为切入点，
全景展现我国居民养老金融储备和规划现状的白皮书。我们也希望借由这份白皮书，进一步加强招商基金在养老金融领域的研究
能力，进而与合作机构、客户一起从问题导向出发，探索我国养老金融高质量发展的可行路径。
行远自迩，笃行不怠。《养老金融规划白皮书（2023）》的发布，是招商基金升维养老金融业务体系的开始，但因为时间和经验的原
因，仍有许多欠缺和遗憾之处。养老金融的本质，是以超级的理性主义来做一件充满情怀的事业，希望更多的养老金融从业者能够
多提宝贵意见，与招商基金一起携手迈入养老金投资管理3.0时代！
｜01
下载更多保险欧亿·体育（中国）有限公司请到管理资源网 养老金融规划白皮书 未富先老，更要未雨绸缪
人口老龄化是社会发展的重要趋势，是人类文明进步的体 额加上当时经济下行、通胀上升的环境，许多退休人员生活
现，也是今后较长一段时期我国的基本国情。当前，我国已 并不能得到很好的保障。
经把将积极应对人口老龄化确定为国家战略，专门出台并实
施中长期规划，这事关国家发展和民生福祉，是实现经济高 一支柱养老的“独木难支”驱动美国“未雨绸缪”，在上世
质量发展、维护国家安全和社会稳定的重要举措。 纪七八十年代大力发展和健全一二三支柱的养老金体系。
为应对二战后婴儿潮时期出生人口逐步退休对养老体系的
当一个国家65岁及以上人口占比超过7%就步入老龄化，达 冲击压力，美国政府及时进行一系列大刀阔斧的改革，二支
到14%会被定义为深度老龄化，一旦超过20%则会迈入超 柱401(k)计划及三支柱个人养老退休账户（IRA）实现快速
级老龄化社会。我国从2000年开始步入老龄化，并于2022 发展。
年进入深度老龄化，预测10年后，即2033年将迈入超级老
当前中国老龄化趋势加深，养老问题也已处在“十字路口”。
龄化社会。改革开放以来中国经济高速增长，前期所受益的
中国1962-1972年“婴儿潮”在改革开放后形成了巨大的
“人口红利”在计划生育政策实施后发生趋势性变化：出生
“人口红利”，是推动经济高速增长的主力军。随着这部分
人口增速降低，老龄化加速。2022年中国人均GDP约1.27
人陆续步入退休年龄，人口老龄化及养老压力持续上升。
万美元，追上世界平均水平，但中国14.9%的老龄化程度却
远高于世界平均水平9.8% ，未富先老是我国老龄化进程的 中国当前以一支柱为主的养老体系已在面临严峻的考验，老
一大特征。 年人口抚养比由90年代的8.35%已经攀升到如今的 20.80%，退休人口变多、劳动人口变少，现收现付制下，领
从国际经验看，美国在边富边老的过程中，也曾经面临养老 取 养 老 金 的 人 增 多 ，交 钱 的 人 减 少 ，社 保 支 取 压 力 陡 增 。为
金 支 付 危 机 。上 世 纪 七 十 年 代 前 ，美 国 主 要 以 一 支 柱 养 老 为 此，我国加快推进养老体制改革，大力支持养老金三支柱
主，特点是“低缴纳、低支付”，1977年，美国就因为“入不 发展，以应对日益上升的养老压力。以美国养老的前车为
敷出”提高了养老金缴纳比例，并下调了支付比例，但即使 鉴，在个人养老这件事上中国居民做好准备了吗？
如此，1983年也险些遭遇支付危机。较低的养老金支付金

防止老后贫困，养老规划势在必行 100000 中国：人均GDP：美元 美国：人均GDP：美元 20
中国：65岁及以上人口：占总人口比重 美国：65岁及以上人口：占总人口比重 80000 15 60000 10 40000 5 20000 0 0 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020
数据来源：招商基金、华宝证券、世界银行、国家统计局、经济合作与发展组织 养老金融规划白皮书｜02
下载更多保险欧亿·体育（中国）有限公司请到管理资源网 养老是每一个会变老的人都需要直面的问题。转眼90后30 养老是关于全生命周期的事情，越早规划获得体面养老生
多岁，80后步入中年，70后离退休不远，无论是现在提倡的 活的可能性越大且难度越低，如果不能认清现状，寻求解决
FIRE运动（财务独立提早退休），还是法定年龄退休，养老 之道，那么，不管你现在几岁，都可能成为“老后破产”的预
是每个人不可回避的问题。但大多数人仍然缺乏对养老规 备军。如果你已经意识到养老问题的迫切性和重要性，即使
划的深入思考，比如退休之后想要过什么样的生活？是富裕 您已人近晚秋，也别怕晚，因为种下一棵树最好的时机是十
充足、享受美好生活，还是收入骤降、节衣缩食的紧日子？ 年 前 ，其 次 ，便 是 现 在 。
决定退休后养老生活质量的重要区别其实就在于年轻时养
老规划的一念之间。毕竟因病返贫、因老返贫并非危言耸 如果您正在关注养老问题，期待这能成为您的养老金融规
听，谁会希望老后过的捉襟见肘、陷入窘境呢？ 划工具书：首先，我们希望通过这份白皮书，让大家了解养
老规划的重要性和紧迫度。其次，我们希望大家能正确且清
需要注意的是，养老规划是一个较大范畴的问题，涉及到的 晰的掌握与养老相关的信息与知识。再次，我们希望通过对
三大考量因素“钱—从哪来”、“人—由谁照顾”和“地—在 不同年龄、地区、收入等特点的群体的分析，帮助投资者进
哪养老”。而这次针对养老金融规划的调查，更多的关注大 行对照，找到适合自己开启养老金融规划的方法。最后，我
家在养老财富储备、养老投资选择等与“钱”这个要素相关 们为大家归纳介绍现有养老金融产品，希望大家不必追求
的内容。 一个万能的可遵循的养老标准，而是可以通过这些产品工
具，有启发的创建适合自己的养老计划。
为了探寻厘清我国居民在养老意识、养老认知中存在的理
解偏差，并通过相对简便有效的方法帮助大家开展养老金 与此同时，我们期待所有养老规划的专业服务机构和投资
融规划，我们进行了这次关于养老金融规划的调查：以开展 顾问可以看到这份白皮书，能够更加了解自己的客户，并因
个人养老金试点城市的居民为研究对象，通过直接和间接 人制宜地对他们提供有针对性的专业的建议。
发问、直接统计和交叉统计的方法，去展示、分析并总结居
民在养老金融规划时的特点。
养老是关于全生命周期的事情

人生收支曲线：挣钱一阵子，花钱一辈子 养老储备越早规划越轻松
养老储备
储备目标
教育期 积累期 养老期
收入线
结余
支出线
消费支出
出生 工作 退休 终了 25 30 40 50 60 年龄
数据来源：招商基金，华宝证券 养老金融规划白皮书｜03
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