2024 年 03 月 08 日 证券研究报告 | 金融产品年度报告
初心如磐，应势而谋 2023 保险资产管理年度报告
分析师：王骅 投资要点
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S0890522090001 2023 年保险资金运用整体回顾——欧亿·体育（中国）有限公司规模增速稳中向上，多元配置、适当
电话：021-20321067 增配固收类资产熨平波动：保费收入抬升态势不改，健康险保费占比大幅收紧；
邮箱：wanghua@cnhbstock.com 资金运用余额高速扩张，多元配置、适当增配固收类资产熨平波动；另类投资
产品数量规模双双缩水，资产支持计划逆势而上、步入快车道。
研究助理：宋逸菲 2023 年保险欧亿·体育（中国）有限公司政策：监管新格局正式落成，制度铁篱笆不断扎紧；践行保
邮箱：songyifei@cnhbstock.com 险产品供给侧改革之路，覆盖细分业务领域规范真空带；乘养老之风，助力银
发经济；为实体经济输送养分，兜好保障民生底线。
销售服务电话： 2023 年保险资产管理发展情况：021-20515355 投欧亿·体育（中国）有限公司务：2023 年，保险资产管理机构和保险私募基金管理人累计发起设立各
类债权和股权投资计划 465 只，合计登记规模 8018.46 亿元；累计登记保险私
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募基金 14 只，合计规模 527.27 亿元。根据中保保险资产登记交易系统有限公
司披露的数据，2023 年中保登公司出具注册通知书的资产支持计划有 93 只，
登记规模合计约 4595.74 亿元。
组合类保险资产管理产品：截至 2023 年末，纳入统计的组合类保险资管产品中
股票型、混合型、债券型、FOF/MOM 型、量化类的收益率均值分别为-10.39%、
-6.03%、2.55%、-5.71%、-2.93%，同期沪深 300 指数涨幅为-11.04%。
企业年金：截至 2023 年三季度末，实际投资运作金额增长率、企业数量增长率、
职工数增长率、积累基金增长率整体均呈现持绿回落态势，尽管并未出现负增
长，但增长步伐有所放缓；与具有绝对收益目标的保险资金投资相比，企业年
金基金的投资收益自 2020 年以来一路下滑至负收益，2023 年略有回升，而保
险资金投资收益表现尽管在 2020 年以来也呈现下行态势，但整体幅度相对有
限，以 2.23%的投资收益率略高于企业年金 1.45%的投资收益率。
个人养老保障体系建设：商业养老保险方面，个人税收递延型商业养老保险与
个人养老金产品将进行合并，以期居民能最大程度地享受到税收优惠。截至 2023 年底，共有 70 只保险产品被纳入个人养老金产品名录，产品类型也从原
先的专属商业养老保险扩容至年金保险和两全保险。2023 年 10 月 25 日，专属
商业养老保险正式由试点迈向常态，专属养老保险保单件数约 74 万件、积累的
养老准备金超过 106 亿元；养老保障管理方面，养老保险机构正在持续压降清
理现有短期个人养老保障管理产品，2023 年是商业养老金试点开启元年，首批
参与商业养老金试点的 4 家养老保险公司，共发行了 22 款商业养老金产品，其
中国寿养老发行的产品数量最多、品类最丰富。根据国家金融监督管理总局公
布的数据，自商业养老金试点以来，已累计开户超 59 万，存量规模已突破百亿。
保险系公募业务：截至 2023 年，保险系公募合计管理资产规模 13345.88 亿元，
较 2022 年同期同比增加 17.32%，与方正富邦基金被纳入保险系公募有关。其
中管理规模超千亿的保险系公募共有 4 家，累计在管规模 10628.65 亿元，占保
险系公募全部在管规模的 79.64%，头部效应凸显。就新发基金而言，指数基金
仍能维持一定的发行量，FOF 的发行热情出现明显降温。
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下载更多保险欧亿·体育（中国）有限公司请到管理资源网 金融产品年度报告 2023 年保险资产管理展望：根植主业，开拓边界，创新破局；应势而谋，服
务养老金融大文章；发挥经济减震器和社会稳定器功能，为实体经济添砖加瓦。
风险提示：本报告涉及保险资管产品的相关内容，若您非合格投资者，请勿
阅读本报告；本报告中的规模情况根据历史公开数据及定期报告整理，可能存
在披露不及时导致的滞后问题以及与真实实际数据有一定的出入；本报告中的
收益数据根据公开数据整理，受数据可得性影响，仅展示使用，不作为评价依
据，不做投资参考之用。
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目录 1. 欧亿·体育（中国）有限公司规模增速稳中向上，多元配置、适当增配固收类资产熨平波动........................................................... 11.1. 保费收入抬升态势不改，健康险保费占比大幅收紧..............................................................................11.2. 资金运用余额高速扩张，多元配置、适当增配固收类资产熨平波动..................................................21.3. 另类投资产品数量规模双双缩水，资产支持计划逆势而上、步入快车道..........................................32. 2023 年保险业政策回顾........................................................................................................................................42.1. 监管新格局正式落成，制度铁篱笆不断扎紧..........................................................................................42.2. 践行保险产品供给侧改革之路，覆盖细分业务领域规范真空带..........................................................52.3. 乘养老之风，助力银发经济...................................................................................................................... 72.4. 为实体经济输送养分，兜好保障民生底线..............................................................................................8 3. 2023 年保险资产管理欧亿·体育（中国）有限公司发展........................................................................................................................... 9 3.1. 投欧亿·体育（中国）有限公司务板块...............................................................................................................................................9 3.2. 资产管理板块............................................................................................................................................ 17 4. 2023 年保险资产管理展望................................................................................................................................. 34 5. 风险提示...............................................................................................................................................................35
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图表目录
图 1 2005-2023 年保险欧亿·体育（中国）有限公司总资产规模情况（万亿）............................................................................... 1
图 2 2005 年-2023 年保险欧亿·体育（中国）有限公司总资产增速情况.......................................................................................... 1
图 3 2013-2023 年保费收入（亿元）及同比增速（%）............................................................................2
图 4 2013-2023 年人身险保费收入构成比例............................................................................................... 2
图 5 2013-2023 年投连险及万能险规模变动情况....................................................................................... 2
图 6 2005-2023 年保险资金余额（万亿元）............................................................................................... 3
图 7 2005-2023 年保险资金资产配置趋势................................................................................................... 3
图 8 近五年保险资产管理机构登记债权投资计划数量情况（单位：项）.............................................10
图 9 2023 年纳入统计的保险公司的债权投资计划认购情况................................................................... 12
图 10 2023 年纳入统计的保险集团的债权投资计划认购情况.................................................................12
图 11 2023 年纳入统计的各类别债权投资计划被认购情况..................................................................... 13
图 12 2023 年纳入统计的保险公司认购的不同类别债权投资计划情况.................................................13
图 13 2019 年-2023 年资产支持计划登记情况..........................................................................................16
图 14 登记资产支持计划的受托管理人情况............................................................................................... 16
图 15 纳入统计的保险资产管理产品管理人情况（只）...........................................................................18
图 16 保险资产管理产品类型分布............................................................................................................... 18
图 17 历年全国企业年金基本情况柱状图................................................................................................... 23
图 18 历年全国企业年金基金投资收益率和保险资金投资收益率情况...................................................23
图 19 2022 年三季度投资管