下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传股票研究旅游业评级：增持2017.09.20上次评级：增持产品、服务、效率下的竞争优势分析——中档酒店草根调研报告欧亿·体育（中国）有限公司专题研究细分欧亿·体育（中国）有限公司评级餐饮中性增持增持增持酒店刘越男（分析师）021-38677706王毅成（分析师）021-38676720旅游景点和旅行社其他旅游liuyuenan@gtjasS0880516030003wangyicheng@gtjasS0880517060003证书编号本报告导读：为了更加直观的感受各大酒店品牌的竞争优势，我们花费一年时间，草根调研了 8大中档酒店品牌，本文从产品和服务体验、经营效率三维度分析中端酒店竞争力。摘要：相关报告?产品体验：①位置好。中档酒店整体集中于商业中心周边地区，比例高达 35%以上。尤其是全季酒店，占据了一线城市的一线位置、二线城市的核心位置，所有门店的交通都很便利。②特色鲜明。例如全季是 MUJI商务风，星程地方特色鲜明桔子水晶的艺术与科技感，和颐的人文气息，英伦风的如家精选，锦江都城重新演绎新式中国品牌，喆啡将咖啡文化与酒店结合，维也纳欧式风格，君亭酒店定位东方精品酒店等。③装修时尚。许多酒店大堂 2-3面落地大窗、灯火通明，房间内使用书画、时尚的音箱用品等。④性价比高，定位精准。性价比一般在 300-500元之间，适合商旅人士。旅游业：《空间巨大，营销与供应链是竞争核心》2017.09.17旅游业：《出租率与平均房价双击，欧亿·体育（中国）有限公司持续复苏》2017.09.16旅游业：《共享住宿：势头迅猛但仍无撼动酒店地位基础》2017.09.10证券研究报告旅游业：《业绩、数据好于预期迎国庆继续布局板块龙头》?服务体验：运营效率是关键。①我们选取在线预订便捷度、交通及安全、服务员态度、会员政策、顾客需求反馈速度与效果、其他服务六维度来评价服务体验。发现这些酒店各有所长。②在交通、预订便捷度、其他服务条件等差别不大的情况下顾客需求的快速响应以及服务态度的好坏往往决定了顾客整体的感知体验。③会员政策的体系完备性以及升级体验很多程度上影响了顾客的忠诚度。④目前轻资产路径是酒店欧亿·体育（中国）有限公司扩张的主要方式，能否在扩张的同时保障终端的有效管理，也是考验酒店运营能力的关键。2017.09.03旅游业：《酒店复苏全面提速，独家观点再度验证》2017.08.18?经营数据：高盈利能力驱动连锁巨头大力布局。①调研酒店数据测算，亚朵、君亭的净利润率更高，主要是因为其平均房价更高，从而直接带动了净利率的提升。②直营模式下，高经营杠杆带来更大的业绩向上空间。③集团角度出发，加盟的扩张速度远大于直营，投入成本低，可迅速提升市场份额，加盟是大势所趋。??投资建议：建议增持在中端酒店市场已率先布局且具有品牌优势的龙头酒店公司：首旅酒店、锦江股份、华住酒店、锦江酒店。风险提示：宏观经济波动导致业绩短期震荡；短期内存在中端市场竞争加剧风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传欧亿·体育（中国）有限公司专题研究目录1.2.总体情况：差异化定位推动中端崛起................................................. 3个性化锚定细分市场，连锁化加速欧亿·体育（中国）有限公司整合..................................... 42.1.华住集团：中端品牌细分最成熟，发展战略清晰 ...................... 52.1.1.全季酒店：极简商务风，标准化设计...............