分类号： 密 级：公开 学号：20202216033 单位代码：10759 石河子大学 硕士学位论文 AH担保集团城投债券担保业务风险管理研究 学位申请人 指 导 教师 申请学位类别 学科、专业名称 研 究 方 向 所 在 学 院 刘广浩 白俊教授 专业硕士 工商管理 会计与财务管理 经济与管理学院 中国·新疆·石河子 2023年 7月 分类号： 密 级：公开 学号：20202216033 单位代码：10759 石河子大学 硕士学位论文 AH担保集团城投债券担保业务风险管理研究 学位申请人 指 导 教师 申请学位类别 学科、专业名称 研 究 方 向 所 在 学 院 刘广浩 白俊教授 专业硕士 工商管理 会计与财务管理 经济与管理学院 中国·新疆·石河子 2023年 7月 Research on Risk Management of Urban Investment Bond Guarantee Business of AH Guarantee Group A Dissertation Submitted to Shihezi University In Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Master of Business Administration By Guanghao Liu (Management Science) Dissertation Supervisor:Prof. Bai Jun July,2023 摘要 近年来，随着我国信用债券市场的持续发展，城投债券规模也随之快速增长，为提高债券评级、 降低发行成本，城投公司通过担保、互保的方式来保证债券的发行，导致信用风险叠加，给债券市 场带来区域风险共振的隐患。如何有效防范城投债券信用风险，以及地方隐性债务风险传导，已成 为债券增信业务中需要重点研究的问题，然而目前对城投债券风险管理的研究，大多以债券发行人 为研究主体进行探讨分析，缺乏从担保增信第三方视角的研究。本文以担保公司为主体，结合具体 项目案例，对城投债券风险防控进行分析研究，对于专业债项增信机构来说，是非常有必要的。 首先，通过梳理债券发行担保的相关概念及文献，归纳出债券发行过程中面临的风险，主要有 政策性风险、区域系统性风险，经营性风险、财务性风险、道德风险、操作风险等风险因素。其次， 通过分析ＡＨ担保集团城投债券业务现状，发现其在城投债券风险识别环节存在风险识别目的不明 确、风险识别指标不清晰、风险识别能力不足等问题；在风险评估环节存在风险量化评价指标体系 不健全、风险定价标准设计不科学等情形；在风险防范上存在保后管理流于形式、管理方式落后等 问题。再次，针对上述环节中存在的问题，提出改进风险识别特征，健全风险量化评价体系，建立 风险定价模型。最后，结合ＡＨ担保集团城投债券担保业务风险管理现状，对管理风险及操作风险 提出相应优化建议。 研究得出，城投债券担保业务风险管理的重点在于准确衡量地方政府信用和平台信用风险，借 助风险量化评价指标体系可以将地方经济、政府财力、债务指标与城投公司业务可持续性、再融资 能力等指标进行数值量化，为城投债券业务风险的科学评价以及担保费率的精准定价提供数据支撑， 因此可有效应用于城投债券担保的审查评估、评价及风险管控环节。 关键词：城投债券；风险管理；风险评价；担保业务 I Abstract In recent years, with the continuous development of China's credit bond market, the scale of urban investment bonds has also grown rapidly. In order to improve bond ratings and reduce issuance costs, urban investment companies ensure the issuance of bonds through guarantees and mutual guarantees, leading to the accumulation of credit risks and the hidden danger of regional risk resonance in the bond market. How to effectively prevent the credit risk of urban investment bonds and the transmiss