浙商策略：三分钟看中观 新股新赛道系列之八：智能家居 浙商策略团队 王杨S1230520080004 联系人：周灏 2021年3月3日智能家居：基本定义与产业链结构 ?盘点新股新赛道系列之八，聚焦智能家居。 每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道 系列”。前七期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电、医疗美容、休闲食品。本期 为第八期，聚焦智能家居。 ?智能家居，以住宅为平台，构建高效的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环 保节能的居住环境。主要分类包括智能家电、智能娱乐、智慧安防、智能环境控制等。智能家居产业链包 括上游人工智能等软件服务商、智能家居零部件等硬件制造商，中游智能家居全套、单品生产商等，以及 下游的销售渠道或终端消费者。 全套智能家居厂商 单品智能家居厂商 智能家居零部件 人工智能计算 代工生产 地产、物业 直销、经销 终端消费者 数据来源：浙商证券研究所 2 31941066/53957/2021030316:30市场空间：预计2021年国内市场规模有望突破1900亿 ?我国智能家居渗透率显著低于发达国家水平。 根据Statista披露，2018年我国智能家居渗透率约为5%，显著低 于部分欧美国家例如美国（32%）、挪威（32%）、爱沙尼亚（27%）的水平，表明国内智能家居渗透率仍有 较大提升空间。 ?预计2021年国内市场规模有望突破 1900亿。从欧亿·体育（中国）有限公司增速来看，根据艾媒咨询测算， 2016至2020年智能家居行 业规模年复合增长率达到 29%，呈现高增。随着2021年疫情好转欧亿·体育（中国）有限公司复工，智能家居欧亿·体育（中国）有限公司市场规模有望突破 1900亿元。 全球智能家居渗透率对比 中国智能家居市场规模（亿元） 2500 2000 1500 1000 500 2175 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 32% 32% 1923 1705 1530 27% 23% 22% 1210 880 620 5% 0 0% 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 美国 挪威 爱沙尼亚 丹麦 瑞典 中国 数据来源：艾媒咨询，Statista，浙商证券研究所 3 31941066/53957/2021030316:30细分市场：智能家电与智能照明表现突出 ?家庭家电规模占比最大，智能照明增速最快。根据《2019中国智能家居发展白皮书》调研，中国智能家居消 费者使用最多细分欧亿·体育（中国）有限公司为智能家电，占比 21%，其次为智能锁（ 19%）、智能音箱（ 18%）、智能面板（ 15%）。而根据IDC测算，在智能家居部分细分欧亿·体育（中国）有限公司中，智能照明增速最快， 2018-2023年复合增速达37% ，其次为家庭安全监控（29%）、其他（26%）、温控设备（22%）。 ?智能家居赛道下，2020年来上市新股梳理。智能家居赛道下，2019年来上市新股有狄耐克（智能锁）、麒 盛科技（智能电动床）、凯迪股份（智能线性驱动设备）。 2019中国智能家居细分欧亿·体育（中国）有限公司统计 2018-2023部分智能家居细分欧亿·体育（中国）有限公司复合增速 4%1% 37% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 9% 21% 29% 26% 22% 14% 19% 9% 19% 15% 0% 18% 智能家电 智能锁 智能音箱 智能面板 电动窗帘 智能摄像头 红外转发 其他 数据来源：阿里云loT事业部&CSHIA&新浪家居：《2019中国智能家居发展白皮书》 、IDC、浙商证券研究所 4 31941066/53957/2021030316:30目录 宏观：2月PMI指数回落 科技：存储器价格普涨 上游：动力煤期货价上涨 中游：螺纹钢期货价延续上涨 下游：猪肉价格下跌 交运：BDI指数下跌 风险提示 5 31941066/53957/2021030316:30