下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 ?12月2日，Tesla发布了Semi Truck纯电动重卡，近期戴姆勒也发布了GenH2氢燃料电池重卡，通过参数对比 发现，虽然 Semi Truck在续驶里程（800km）上相较之前的纯电动和换电重卡（200-400km）大幅提升，但仍然 在续航和载重量方面不及燃料电池重卡： ? ? ? ? 长续航：1000公里 vs 800公里续航里程。对应搭载两个 150kW电堆+72kWh电池和推测容量为1000kWh的 电池，燃料电池重卡续航里程更具备优势，符合重卡长途运行需求； 高载量：25t vs 16t有效载量（假设除发动机外其他配件重量一致）。对应发动机重量为2.1t（系统+动力 电池+液氢罐）和7.5t电池包（以公布的耗电量和续驶里程测算），燃料电池重卡载量方面更具优势。 燃料加注时间：个位数 vs超 30分钟。燃料电池重卡在加注速度方面更占优，虽然 Semi Truck可实现30 分钟内充电70%，但燃料电池重卡可实现4-5分钟内加注充满氢气，存在10倍以上差距。 基础设施：加氢站建设提速 vs电网冲击。燃料电池重卡需要加氢站加氢，当前加氢站建设已超200座，预 计2025年将超1000座，建设成本的快速下降叠加建设门槛的下降，以及国央企的大量入场，加氢站将在未 来非常便捷，足以保障燃料电池汽车的运营。对比纯电动重卡，虽然SemiTruck具备1MW+的直流快充能力， 但对电站要求很高，超高规模的用电将对电网产生巨大冲击，建设5兆瓦电站需耗资数千万美元，相当于一 个专业体育场用电规模的充电站。 ? 通过对近期新发布的两款车型对比发现，燃料电池重卡更具备优势，重卡电动化减排将以燃料电池为主导，长续 航、低成本的燃料电池是重卡电动化转型中的最优选择。技术路线选择关键在于成本的商用化可行，测算结果表 明，燃料电池重卡经济性更佳。 交通领域燃料电池在重卡方面的性能和经济性优于同类纯电动车型，商业化推广空间潜力大。我们认为氢能和燃料电 池制造是目前的两条主线，建议关注美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份。 示范城市群落地不及预期；政策补贴逐年退坡；基础设施建设不及预期。 敬请参阅最后一页特别声明 1 下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网 欧亿·体育（中国）有限公司专题研究报告 内容目录 Tesla Semi Truck vs Daimler GenH2........... 3 全生命周期成本测算：燃料电池重卡全生命周期成本优于电动重卡.......5 风险提示...............8 图表目录 图表1：燃料电池重卡和电动重卡基本参数.........3 图表2：燃料电池重卡质量拆分测算框架...........3 图表3：电动重卡质量拆分测算框架........3 图表4：燃料电池重卡与纯电动重卡发动机系统对比........4 图表5：燃料电池重卡全生命周期成本测算框架............5 图表6： FCV和BEV换电重卡购置成本对比.........5 图表7： FCV和BEV重卡运营成本对比（短岛，30元/kg氢价）.....6 图表8： FCV和BEV重卡运营成本对比（长途，30元/kg氢价）.....6 图表9： FCV和BEV重卡运营成本对比（短岛，20元/kg氢价）.....6 图表10： FCV和BEV重卡运营成本对比（长途，20元/kg氢价）....