Tabl e_BaseInfo 新三板主题报告 2017年 09月 10日 无线充电系列二：无线充电产业链全视角，挖掘优质欧亿·体育（中国）有限公司标的 证券研究报告 ■我们在无线充电专题报告一《市场培育十年砥砺，春风或至一朝勃发》 中已经深入剖析了市场环境、政策标准、技术革新以及 iPhone8助力等 因素给无线充电欧亿·体育（中国）有限公司带来的投资机遇。本篇报告将从整个产业链和优 质标的角度提供无线充电欧亿·体育（中国）有限公司的相关研究。 诸海滨 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence 021-35082062 分析师 相关报告 ■无线充电的大脑-芯片：芯片的研发与生产多内国外巨头垄断，多模 芯片是目前无线充电产品通用化的优选方案：由于目前市场WPC 和 AirFuel两大联盟对立，各自推出的无线充电技术标准不能兼容，高通、 NXP、德州仪器等芯片厂商为了迎合市场需求，推出具有支持多模的 芯片的收发芯片，并凭借优异的性能得到了市场的广泛认可。芯片的 架构设计和软件开发都具有较高的技术壁垒，国内的厂商参与较少， 主要被国外的科技企业垄断，这些公司掌握较高的利润，并参与制定 欧亿·体育（中国）有限公司标准。 新三板日报（新准入门槛引 发三板悸动 券商负责人细 2017-09-07 数难度变化） 新三板日报（A 股公司并购 2017-09-07 新三板企业潮涌） 新三板日报（新三板中期拟 派现金额达 59亿 天地壹号2017-09-06 居首） 2017新三板中报初探 2017-09-05 新三板机械 17半年报初探 2017-09-05 ■无线充电产业的基础-软磁材料不可或缺：非晶、纳米晶发展空间巨 大，短时间内软磁铁氧体难以被替代。软磁铁氧体是最主流的磁性材 料，它的软磁可做成磁芯或柔性薄磁片，起到导磁和磁屏蔽的功能。 非晶纳米晶性能综合性能虽优，但是售价相对来说会高很多。另外， 国内软磁铁氧体的产业化更加成熟，横店东磁、天通股份等大型磁性 材料厂商磁性材料收入以铁氧体为主，且具有规模化的产能。国内非 晶纳米晶产业化程度较低，具有核心科技和生产经验的公司较少，典 型企业如安泰科技在纳米晶非晶领域仍没有规模化的收益。 ■线圈和模组-能量的传递中枢：高自由度、可拓展性是无线充电方案 发展趋势。未来终端设备朝小型化、轻薄化的方向发展，而线圈模组 则需要更低厚度，更高传导效率。未来无效充电方案趋势是需要兼顾 同一时间多设备充电，为不同种类的接收设备充电等要求，这也为线 圈和模组的设计制造提出了更高的要求。 ■终端厂商-无线充电产业链的主导：终端厂家在方案设计中具有较强 话语权，在产业链中享受高附加值。由于方案设计环节技术壁垒高， 终端厂商已终端产品为导向，掌握方案设计的主导权。终端厂家对于 产品的供应链进行统筹管理，挑选零配件厂商，并指定下游供货商采 用已选定的供货商的产品，下游供货商需要根据订单信息，与上游厂 商沟通，交换产品需求、商谈生产方案、协调生产计划。终端厂商在 “微笑曲线”的上端。 ■新三板建议关注标的：拥有核心技术和强劲研发实力的企业值得关 注。由于无线充电近几年才逐渐火热，新三板纯粹的无线充电企业较 少。但是从细分产业链来说，有很多优秀的新三板公司凭借在相关产 业链垂直领域的研发生产经验，快速布局无线充电生产线，具备成为 细分领域龙头的潜质，为此，本文从各个细分领域选出 5 家未来具备 较优秀成长潜力的企业，分别为华源磁业(832637.OC)、金核科技 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 1 各项声明请参见报告尾页。 （870354.OC)、冠明智能 (871128.OC)、维力谷(835004.OC)、美信科技 (839002.OC)，建议投资者可关注。 ■风险提示：欧亿·体育（中国）有限公司竞争加剧，无线充电商业化程度不及预期。 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 2 各项声明请参见报告尾页。 新三板主题报告 内容目录 1. 承接上篇................. 7 2. 无线充电系统的大脑-芯片 .................. 7 2.1. 发射端和接收端协同工作 ...............