证券研究报告 | 欧亿·体育（中国）有限公司周报 2019年 01月 27日 电气设备 风电欧亿·体育（中国）有限公司复苏明显，充电桩政策扶持力度望加强 核心推荐组合：天顺风能、新宙邦、通威股份、国电南瑞、当升科技 新能源发电 增持（维持） 风电：风电欧亿·体育（中国）有限公司持续复苏，龙头集中度再度提升，2019年核准未建项目进 入倒计时加快开工叠加风电重返三北和海上风电提速推动欧亿·体育（中国）有限公司加快复苏。彭 博新能源发布了 2018年中国风电整机制造商新增装机容量排名，表示 2018 年中国新增吊装 21GW，同比增长 17%，前五大龙头企业市场集中度提升， 其中金风科技预计新增吊装 6.7GW（含 0.4GW海上风机），市占比 32%。 2019年风电核准未建项目有望提速，新增装机继续重返三北，海上风电进 入高速发展期。2019年欧亿·体育（中国）有限公司将持续复苏，预计全年装机在 25-28GW，增速 在 20%左右。欧亿·体育（中国）有限公司在经历了前两年的洗牌之后，集中度继续向龙头靠拢， 风电重返三北龙头企业规模效应提升，同时钢价预期下行有望降低龙头企业 生产成本，修复盈利能力。建议关注风电龙头企业，风机龙头金风科技和风 塔龙头天顺风能；铸锻件企业日月股份、金雷风电和西门子核心供应商振江 股份。 欧亿·体育（中国）有限公司走势 电气设备 沪深300 0% -16% -32% -48% 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 光伏：节前硅料需求旺盛，硅料厂商开始提高报价。根据 PVinfolink数据， 本周多晶硅致密料均价为 79元/kg，较上周提高 1元/kg。目前主流硅料厂 商春节前订单已经签满，主流硅料厂商开始提高报价。19年一季度海外需 求旺盛，印度进入装机旺季，欧洲，日本等地需求较为稳定。海外需求有望 稳定短期产业链价格。2019年全年全球需求预计在 120GW左右，同比增长 20%左右。全球需求为多晶硅料价格提供支持，预计全年多晶硅料价格在 70-80元/kg，多晶硅料龙头企业通威股份在量升价稳的情况下，19年业绩 确定性增强。2019年全年光伏欧亿·体育（中国）有限公司具备稀缺成长性。国内光伏产业正在逐 步走向全球，国内政策对欧亿·体育（中国）有限公司影响减弱，欧亿·体育（中国）有限公司具备稀缺成长性。推荐方面， 建议关注硅片和组件龙头隆基股份和硅料和电池片龙头通威股份。 作者 分析师 王磊 执业证书编号：S0680518030001 邮箱：wanglei1@gszq 分析师 孟兴亚 执业证书编号：S0680518030005 邮箱：mengxingya@gszq 研究助理 吴星煜 新能源汽车：充电桩政策扶持力度望加强，重视运营拐点后的成长趋势。 1 月 18日，中国充电联盟 2019年度工作会议召开，联盟理事长董扬提及， 各部委已经沟通意见，要求各地方政府不补车，要补充电基础设施，要求地 方政府出台详细的实施办法。除了财政补贴外，会议透露，政府还将加大各 相关部门间的统筹协调力度，解决充电建设用地、电力接入、配建预留、燃 油车占位，以及运营盈利难等共性问题。2018年国补政策已建议逐步将地 方购置补贴资金转为支持充电基础设施建设和运营补贴，但由于出台较晚， 地方政府未有力跟进，2019年地补政策转向可行性高。充电设施运营拐点 来临，逆周期投资厂商迎来超额收益期。新能源汽车产业的发展依赖于下游 的供给优化及中游的技术迭代，两者是贯穿全局的主线，进而也影响中游竞 争焦点和维度的变化。下游优质车型持续推出，主流车企纯电平台车型投放 在即，政策影响进一步弱化。上游锂钴供需差持续扩大，价格下跌为中游释 放盈利空间。中游正经历 2.0的高镍化迭代，技术难度再次提升，技术领先 型公司优势放大。全球化趋势显现，进入国际厂商供应链后成长性及技术实 力再上台阶，龙头公司优势叠加。继续推荐具备差异化研发能力的新宙邦、 问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵 璞泰来、优秀制造企业宏发股份，继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份 邮箱：wuxingyu@gszq 相关研究 1、《电气设备：江苏积极核准海上风电项目，新能源车 积分比例达 16.5%》2019-01-20 2、《电气设备：风光平价上网项目有望提速，特斯拉在 华工厂开工》2019-01-13 3、《电气设备：乌兰察布风电基地一期获得核准，动力 电池装机全年高增》2019-01-06 电力设备：逆周期投资不断推进，陕北-武汉特高压获得核准、国网印发推 动乡村电气化意见。自 2009年起，电网投资便成为基建领域中不可或缺的 一环。2018年 10月国务院发文明确指出能源领域的特高压与农村电网改造 升级工程是基建补短板中的重点方向。目前特高压加速审批清单共 12条线 路中已有 4条获得核准（陕北-武汉本周核准），相关设备开标在即，同时 雅中-江西特高压工程已获得全部省内支持文件，核准