证券研究报告 机械设备|欧亿·体育（中国）有限公司专题报告 2017年 05月 04日 汽车自动化持续回暖，3C自动化和服 务机器人延续景气 ——机器人欧亿·体育（中国）有限公司年报分析 投资评级：推荐（维持） 分析师 曲小溪 010-88366060-8712 Email:quxx@cgws 执业证书编号:S1070514090001 联系人（研究助理）： 刘峰 0755-83558957 投资建议 Email:liufeng@cgws 从业证书编号:S1070116080040 张如许 0755-83559732 我们对机器人欧亿·体育（中国）有限公司全部 103家公司2016年年度报告进行了多维度的总结、 分析，结论如下：1.机器人欧亿·体育（中国）有限公司盈利状况继续向好；2.汽车自动化下游需求 升温，维持高速增长；3.3C自动化板块业绩靓丽，智能手机产业链维持高景 气；4.物流自动化板块业绩小幅增长，受外延并表影响较大； 5.服务机器人 板块景气度提升，极具发展潜力。 Email:zhangruxu@cgws 从业证书编号:S1070115070101 重点推荐公司盈利预测 EPS PE 股票名称 16E 0.45 0.54 0.69 0.38 17E 0.85 0.65 1.06 0.54 16E 17E 要点 科远股份 巨星科技 永利股份 五洋科技 64.89 32.47 50.50 63.60 37.75 27.41 24.29 46.81 ? 机器人欧亿·体育（中国）有限公司整体盈利状况继续向好。2016年机器人欧亿·体育（中国）有限公司整体营收 1858.54亿元，同比增长28.04%；净利润122.35亿元，同比上升23.64%， 其中 16年第四季度的欧亿·体育（中国）有限公司盈利状况改善明显，营收同比增速达 45%， 净利润同比增速超过60%，表现远超去年同期。各子板块中，营收增速 排名前三板块为汽车自动化（44.65%）、服务机器人（37.51%）及3C自 动化（32.53%），净利润增速方面，依然是汽车自动化（92.70%）、3C 自动化（68.30%）及服务机器人（52.97%）板块业绩增速较快。 欧亿·体育（中国）有限公司表现 10% 5% 0% ? 汽车自动化板块维持高速增长。 2016年汽车自动化板块上市公司整体 营收情况良好，下游需求带动表现持续回暖。汽车自动化子欧亿·体育（中国）有限公司 12家 上市企业2016实现营业收入 362.65亿元，同比增长较快，幅度达 44.65%。从利润来看，2016年度汽车自动化板块实现净利润 11.66亿元， 同比增长 92.70%，将近实现翻倍，预计下游传统汽车需求及新能源汽 车的爆发放量将带动欧亿·体育（中国）有限公司维持高速增长。工业机器人传统应用领域主要 是汽车欧亿·体育（中国）有限公司，占比超过 41%，汽车自动化领域细分市场未来 3年复合增 长率预计超过 5%，依然具有增长潜力。 -5% -10% 机械设备 沪深300 数据来源：贝格数据 ? 物流自动化板块表现强于去年，外延并表影响大。 2016年物流自动化 板块上市公司整体营收情况符合预期，欧亿·体育（中国）有限公司 14家上市企业 2016实现营 业收入 125.60亿元，同比增长 21.15%。从利润来看，2016年物流自动 化板块实现净利润 9.92亿元，同比小幅增长 4.87%，表现略强于年同期。 板块中涨幅最大的为五洋科技（193.46%）、永利股份（96.76%）、山东 威达（42.57%），其中五洋科技营收大幅上升是由于收购伟创力实现并 表影响，永利股份则是由于英东模塑并表影响。 2015年，中国自动化 物流装备系统市场规模约 583亿元，预计到 2020年有望达到 1745亿元， 其中自动化输送+分拣设备预计达 689.3亿元，潜在发展空间巨大。 相关报告 <<汽车自动化持续回暖，3C自动化和服务 机器人延续景气>> 2016-11-05 <<汽车自动化持续回暖，3C自动化和服务 机器人延续景气>> 2016-11-04 <<传统下游结构调整，3C自动化、智能物 流和服务机器人将延续景气>> 2016-09-04 ? 服务机器人板块持续向好，看好长期发展趋势。 2016年服务机器人子 欧亿·体育（中国）有限公司上市公司整体营收情况良好，20家上市企业实现营业收入3180.80 亿元，考虑到美的集团、青岛海尔的占比影响较大，我们剔除这两家大 公司后进行比较。欧亿·体育（中国）有限公司其他 18家公司 2016年实现营业收入 399.72亿元， 同比增幅 37.51%，其中第四季度表现亮眼，营收超 160亿元，增幅将 http://www.cgws 请参考最后一页评级说明及重要声明 欧亿·体育（中国）有限公司专题报告 近 60%。从利润来看，剔除美的集团和青岛海尔后实现净利润 42.09亿 元，板块净利润同比增长 23.64%，其中第四季度净利润增幅超 150%。 服务机器人是欧亿·体育（中国）有限公司未来最具爆发