大 类 资 产 配 置 大类资产配置研究 2021.09.24 报告作者 王鹤(分析师) 新机遇：中国 ESG政策与投资生态展望 010-83939833 wanghe021572@gtjas —— ESG系列研究（二） 专 题 报 告 证书编号S0880521060002 本报告导读： 中国的 ESG投资生态建设进入加速期。未来关键政策落地或将加速完善 境内 ESG投资生态。投资机构可提前布局，迎接 ESG投资新机遇。 刘扬(研究助理) 021-38677826 摘要： liuyang023988@gtjas ? ESG投资生态可以概括为如下五个部分：1）投资理念：ESG投资理 念逐渐在国际组织中得到确认，在全球社会、尤其是欧美地区兴起； 2）监管政策：监管部门根据 ESG理念推动监管措施；3）信息披露： 上市公司根据监管政策合规披露 ESG信息；4）评级体系：评级机构 根据上市公司信息披露或其它非结构化数据，在投资理念的指引下进 行 ESG评级，同时大多数评级机构会依据评级信息编制 ESG指数； 5）投资实践：投资机构根据上市公司披露信息、评级机构评级信息、 ESG指数等作为参考进行 ESG投资。 证书编号S0880121030003 孙栩生(研究助理) 021-38032694 sunxusheng@gtjas 证书编号S0880121080165 ? 监管政策：国内的 ESG信息披露监管框架，主要由政府及监管层面 颁布的政策以及交易所层面颁布的一系列指引为主。目前，我国尚未 设立针对 ESG议题进行统一监管的机构，ESG披露的法律法规也还 未颁布，相关政策以 E/S/G单一方向的指引性文件为主，而整合ESG 信息披露的框架性文件占比较少。未来监管政策或通过强制立法与 资金引导两种方式推动ESG投资发展。一方面，我国可以借鉴欧盟 与中国香港地区的领先经验，通过自上而下强制立法推动 ESG整合 信息披露；另一方面，可以借鉴英国与日本的发展经验，自下而上引 导险资等长线资金的 ESG投资实践共同推动 ESG投资生态建设。 相关报告 2021年加拿大养老基金（CPPIB）投资新思 路 2021.09.22 证 券 研 究 报 告 三论券商配置逻辑 2021.09.21 如何使用换手率进行大盘“顶底识别” 2021.09.10 结构性蓝筹泡沫是一种资产错配现象 2021.09.10 ? 信息披露：A股上市公司 ESG信息披露情况逐步提升，但数据质量 仍待改善。 A股 ESG信息披露以发布社会责任报告的形式为主